Следующим этапом в ходе разработки политики использования кредитных ресурсов является определение наиболее приемлемых тактических подходов. Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств:
а) средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес);
Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая - относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом, в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть "бесплатным". Вторая особенность - возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) "распылены" между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.
б) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций);
Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы: высокий процент, необходимость надежного обеспечения, «создание» солидных балансовых показателей. Не смотря на «дороговизну» и «проблематичность» привлечения, возможности банковского кредита (в отличие от инвестиционного) должны быть использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией действительно «рассчитан» на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита всегда будет превышать необходимый к уплате процент. Банки хотя и дают предпочтение такому виду обеспечения предоставленных кредитов, как залог, но могут довольствоваться и гарантией третьего лица (если имеются платежеспособные учредители или другие заинтересованные лица). Балансовые показатели также обладают некоторой «гибкостью», как в процессе их формирования, так и в ходе их восприятия принимающей стороной. Наличие презентабельных отчетных показателей, хотя и выступает обязательным условием для банковского служащего, но может, в какой-то степени, игнорироваться в виду наличия реальных гарантий и обеспечения предоставляемого кредита. Одним существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными, является наличие строго определенных сроков их возврата.
в) товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам);
Основной положительной отличительной чертой данной разновидности получения заемных средств является наиболее простой (не заформализированный) способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит между юридическими лицами чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли-продажи с отсрочкой платежа. При этом, на первый взгляд, может показаться, что данный «кредит» предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого-либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики (и украинские в том числе) прекрасно понимают (иногда только на эмпирическом уровне) принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры «упущенной выгоды» от торможения оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности предприятия. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.
Там, где контроль за недополученной прибылью значительно ослаблен (госпредприятия, крупные акционерные и промышленные компании) потери, связанные с товарным кредитованием зачастую компенсируются за счет «неформальных» платежей руководству или служащим компании.
г) использование собственного «экономического превосходства»
Экономическое превосходство. Очень часто строится и на отношениях товарного кредита и на других разновидностях кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные «правила» игры на рынке и характер договорных отношений (или, как это зачастую происходит - нарушать эти самые договорные отношения без «особых» последствий для собственного «превосходящего» бизнеса).
Экономическое превосходство заемщика пред кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:
– монопольное положение покупателя на рынке (монопсония);
– различия в экономических потенциалах совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;
– маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в «состоянии» диктовать свои условия или требовать выполнения «всех» обязательств, так как может оказаться без «нужного» заказчика);
– покупатель «обнаружил» организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора («пробелы» в учете и контроле, юридическая «несостоятельность») [3].
Как показывает практическая деятельность ни одно предприятие не может обойтись без, хотя бы незначительной, кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и прочих периодических платежей: оплаты труда, поставки ТМЦ без предварительной оплаты. Данный вид кредиторской задолженности нужно рассматривать, как «неизбежный». Она хотя и позволяет временно использовать «чужие» средства в собственном коммерческом обороте, но не имеет принципиального значения, если такие платежи будут осуществлены в установленные сроки.
Значит, менеджеры компаний в своем стремлении максимально использовать возможности всех доступных кредитных средств, в том числе и в виде задержек по зарплате, нарушения сроков плановых платежей поставщикам и т. д., должны оценивать «возможности» каждого отдельного вида платежей индивидуально, так как последствия таких «отсрочек» могут иметь различные последствия, не только в зависимости от вида платежа, но и в зависимости от конкретного «невольного» кредитора.
Целесообразно продолжение производственных связей с НПО «Интеграл», для разработки отдельных микросхем, которые позволят улучшить качество изображения. Особо перспективной представляется возможность перехода на кинескопы Воронежского завода «Вэлт». Однако в настоящее время такая замена не возможна по ряду технических проблем.
Для повышения эффективности проведения разработок необходимо:
– дальнейшее совершенствование процесса разработки за счет внедрения современных систем проектирования, использования передового опыта ведущих мировых производителей, новых материалов и технологий.
– повышение эффективности конструкторского труда за счет все более широкого внедрения современных методов разработки и обращения конструкторской документации, разработки и применение документов, пригодных для автоматизированной обработки.
– внедрение в обращения электронной формы документа и электронной цифровой подписи параллельно с бумажной формой.
– использование новых пакетов прикладных программ и вычислительной мощности суперкомпьютера для проведения расчетов, анализа и оптимизации новых конструкций на этапе электронной модели изделия.
Сегодня наиболее остро стоят следующие проблемы:
— отсутствие подготовленных кадров в данной области как в отраслевой науке (Министерство промышленности, Министерство связи) так и в академической;
– полное отсутствие материальной базы (контрольно-измерительной аппаратуры, лабораторий, полигонов) для проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ [12].
Также имеется ряд проблем, решение которых требует привлечения научного потенциала НАН Беларуси и ведущих ВУЗов Республики Беларусь:
а) Исследования по созданию систем отображения информации (ЖК-панели, плазменные панели и т.д.).
б) Исследования по организации трансляции цифрового теле- и радиовещания.
в) Исследования по созданию мультисервисной радиосети в республике.
г) Исследования по созданию сетей передачи мультимедийной информации и закрытых корпоративных сетей, наложенных на сети цифрового телевещания.
д) Исследование принципов построения и создание оборудования для пассивных волоконно-оптических кабельных сетей, для абонентских волоконно-оптических сетей.
е) Исследование и расчет конструкции на этапе электронной модели с целью оптимизации механических, электрических, тепловых и других параметров [4].
Для проведения работ по данным направлениям необходимо кроме экономических ресурсов также и правовые условия для привлечения иностранных инвестиций, кооперации с зарубежными производителями и разработчиками, имеющих разработки в этой области для совместного производства аппаратуры, обучение специалистов за границей на фирмах производителях. Основная цель при этом состоит в организации производства продукции, которая может иметь сбыт на международном рынке, так как только в этом случае можно эффективно защитить внутренний рынок и обеспечить поддержку отечественных производителей и создание дополнительных рабочих мест.