Следует отметить, что существует несколько отличная от выше приведенной группировка объектов инвестиций:
— строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
— комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;
— производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.
Формы и состав инвестиций также весьма разнообразны. В частности, инвестиции могут осуществляться в следующих формах:
— денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги; кредиты, займы, залоги и т.п.);
— земля, земельные участки;
— здания, сооружения, машины, оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
— имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности – патентов на изобретения, свидетельств на промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).
В законе Саратовской области «О гарантиях частных инвестиций…» предусмотрены иные формы осуществления инвестиций. В частности, на территории Саратовской области инвестиции могут осуществляться в форме:
— долевого участия в существующих или создаваемых на территории области предприятиях, а также создания предприятий, полностью принадлежащих инвесторам;
— строительства объектов, сооружений и зданий;
— приобретения в собственность предприятий, зданий, сооружений, оборудования, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, иного имущества;
— участия в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности;
— приобретение в собственность и аренды земли, пользования иными природными ресурсами, находящимися в областном ведении;
— приобретения иных имущественных прав в соответствии с законодательством РФ и Саратовской области.
Источниками инвестиций являются:
— собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, и т.п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность, и т.п.) и привлеченных средств (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе);
— ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов предпринимательской поддержки, представляемые на безвозмездной основе;
— иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
— различные формы заемных средств, в том числе кредиты, поставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, а также векселя и другие средства.
Первые три группы источников образуют собственный капитал реципиента. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента.
Под инвестиционным проектом понимается система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий и описывающих такие действия. Имеются и другие определения инвестиционного проекта. Инвестиционный проект – это инвестиционная деятельность в отношении конкретного объекта инвестирования, субъектами которой являются полномочный представитель собственника объекта инвестирования, с одной стороны, и частный инвестор с другой стороны.
Частный инвестор – физическое или юридическое лицо (российское или иностранное), доля участия государства в уставном капитале которого не превышает 25%, осуществляющее вложение собственных, заемных средств в форме инвестиций и обеспечивающее их целевое использование.
Отношения между инвестором и собственником объекта инвестирования (его представителем) по поводу реализации инвестиционного проекта определяются инвестиционным договором. Инвестиционный договор – это гражданско-правовой договор, определяющий права и обязанности субъекта и инвестиционной деятельности в отношении объекта инвестирования. Форма и условия примерного инвестиционного договора утверждаются постановлением губернатора области, согласованным в необходимых случаях с органами самоуправления. Инвестиционный договор заключается с инвестором и действует в течение всего срока реализации проекта. В случае передачи объекта инвестирования в собственность инвестору земельный участок закрепляется за ним на условиях договора аренды на срок осуществления инвестиционного проекта. Договор аренды земельного участка, на котором расположен объект инвестирования, является неотъемлемой составной частью инвестиционного договора. В случае прекращения (расторжения) инвестиционного договора договор аренды земельного участка автоматически прекращается.
Определение инвесторов для реализации каждого конкретного инвестиционного проекта в отношении объектов инвестирования производится путем проведения инвестиционного конкурса. Инвестиционный конкурс – это процедура отбора частного инвестора для реализации инвестиционного проекта. При этом условия организации и проведения конкурса не должны предусматривать каких бы то ни было оплат, сборов, налагаемых на принимающих в нем участие частных инвесторов, кроме залога, внесение которого способствует своевременному выполнению инвестиционного договора.
Государственные гарантии области – обязательства от имени органов государственной власти области обеспечить надлежащее исполнение условий, на которых были привлечены инвестиции.
2 Формирование инвестиционного проекта
2.1 Разработка вариантов инвестиционных проектов
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.
В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняется различными факторами: вид инвестиций; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск связанный с принятием того или иного решения, и т.п.
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть разные, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.
С позиции управленческого персонала компании инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям.
Весьма важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Если два и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Подразделение проектов на независимые и альтернативные имеет особо важное значение при комплектовании инвестиционного портфеля в условиях ограничений на суммарный объем капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, зависящей от различных факторов, например, суммы прибыли текущего и будущих периодов. В этом случае обычно приходится ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности.
Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рискованны проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рискованны проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.
Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает: формулирование долгосрочных целей ее деятельности; поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; подготовку бюджета капитальных вложений; оценку альтернативных проектов; оценку последствий реализации предшествующих проектов.
Администрирование инвестиционной деятельностью включает четыре стадии: исследование, планирование и разработка проекта; текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта; оценка и анализ достигнутых результатов по завершении проекта.