Четкое и единообразное разделение на прямые и косвенные постоянные издержки особенно важно для поддержания однородной отчетности по всем подразделениям. На одном уровне отчетности постоянные издержки могут быть прямыми, а на другом (более детальном) - косвенными. Например, на уровне производственной линии расходы на отопление являются прямыми издержками, но на уровне отчетности по видам продукции они становятся косвенными, так как стоимость отопления практически невозможно разнести по видам продукции.
ОАО "Брянск-Лада" в 2007 г. осуществило капитальных вложений на сумму 742 тыс. руб. (строительство автосалона), предприятие материально оснащено и, следовательно, в прогнозном периоде нет необходимости в крупных капитальных вложениях. В 2008 году планируется осуществить капитальных вложений на сумму 925 тыс. руб.
Таблица 7
Расчет денежного потока ОАО «Брянск-Лада» (тыс. руб.)
| Выручка от реализации | 323499 | 391304 | 473322 |
| Постоянные издержки | 13019 | 14582 | 16332 |
| Переменные издержки | 242624 | 293478 | 354991 |
| Амортизация | 182 | 188 | 205 |
| Всего, себестоимость реализованной продукции | 255825 | 308248 | 371528 |
| Валовая прибыль | 67674 | 83056 | 101794 |
| Расходы на продажу, общие и административные расходы | 12295 | 13770 | 15422 |
| Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения | 55379 | 69286 | 86371 |
| Проценты | 2286 | 2057 | 1852 |
| Прибыль до налогообложения | 53093 | 67229 | 84520 |
| Налоги | 12742 | 16135 | 20285 |
| Чистый прибыль | 40351 | 51094 | 64235 |
| Чистый доход | 40351 | 51094 | 64235 |
| начисление амортизации | 182 | 188 | 205 |
| прирост задолженности | 7070 | 6363 | 5726 |
| прирост оборотного капитала | 17342 | 20977 | 25374 |
| капитальные вложения | 65 | 150 | 250 |
| Денежный поток | 30195 | 36518 | 44543 |
Базовая формула расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения выглядит следующим образом:
R = Rf + риски,
где Rf - безрисковая ставка
Акции ОАО «Брянск-Лада» не котируются на фондовом рынке, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка. Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2008 г. - 9,51. Все факторы риска оцениваются в диапазоне от 0 до 5 %%.
При дисконтировании денежных потоков необходимо выбрать фактор текущей стоимости в зависимости от времени формирования доходов:
1 вариант если денежный поток формируется в конце года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n
2 вариант если денежный поток формируется равномерно в течение года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,5
3 вариант если денежный поток формируется между 2 и 3 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,75
4 вариант если денежный поток формируется между 3 и 4 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,25
На оцениваемом предприятии денежный поток формируется равномерно в течение года.
Фактор текущей стоимости 1 года = 1/ (1+24) 1 - 0,5 = 0,8980
Фактор текущей стоимости 2 года = 1/ (1+24) 2 - 0,5 = 0,7242
Фактор текущей стоимости 3 года = 1/ (1+24) 3 - 0,5 = 0,5840
Фактор текущей стоимости остаточного периода берется на конец последнего года прогнозного периода.
Фактор текущей стоимости остаточного периода = 1/ (1+24) 5 = 0,3411
Таблица 8
Текущая стоимость денежных потоков
| 2005 | 2006 | 2007 | |
| Денежный поток | 21423 | 25239 | 30195 |
| Коэффициент текущей стоимости | 0,8980 | 0,7242 | 0,5840 |
| Текущая стоимость денежных потоков | 19239 | 18278 | 17635 |
Потребители продукции ОАО «Брянск-Лада» - это автомобилисты, которые в будущем захотят приобрести данный автомобиль. Для того чтобы новинка имела успех, необходимо, чтобы она максимально соответствовала их потребностям. Цель маркетинга - сделать усилия по сбыту ненужными. Его цель - так хорошо познать и понять клиента, что товар или услуга будут точно подходить последнему и продавать себя сами.
Любой автомобилист при выборе автомобиля руководствуется желанием получить качественный, недорогой в обслуживании автомобиль при сохранении максимально возможного количества денежных средств. Самый главный фактор, который влияет на выбор покупателя - это цена автомобиля.
Второй фактор, от которого зависит выбор автомобиля потребителем - это расход топлива и вид топлива, на который он рассчитан. Или, иначе это можно назвать эксплуатационными расходами. Расход топлива у автомобилей класса «В» несколько ниже, чем у класса «С», что объясняется некоторым снижением размера и веса у автомобилей класса «В». Однако следует подчеркнуть, что эксплуатационные расходы отечественных автомобилей возникаю гораздо чаще эксплуатационных расходов иностранных автомобилей, что объясняется низким качеством отечественной продукции, и соответственно, частым их ремонтом. В то же время существует проблема с обеспечением запасными частями иностранных автомобилей - большая часть автозапчастей к ним, кроме расходных материалов, отсутствует на складах в магазинах, в результате автовладельцам приходится иногда длительное время ждать выполнения заказа на доставку детали. К тому же стоимости таких деталей значительно выше, чем аналогичных запчастей отечественных автомобилей.
Также на выбор потребителя влияют такие факторы, как имидж марки. Многие автовладельцы даже не задумываясь, приобретают автомобиль ВАЗ, несмотря на то, что в качестве альтернативы может выступать автомобиль ИЖ.
Также в определенной степени на выбор потребителя может повлиять фактор развития средств пассивной безопасности автомобиля. К этим средствам относятся ремни безопасности, подушки безопасности, травмобезопасные панели и руль в автомобиле. Также на пассивную безопасность влияют прочность кузова и направление смещения элементов автомобиля при ударе.
Внешний вид, комфорт и удобство эксплуатации оказывают значительное влияние на выбор модели будущего автомобиля.
Значительная современная группа потребителей - это молодежь, которая желает современный автомобиль, обладающий хорошей динамикой, неприхотливостью, хорошим дизайном, удобством. Она является одной из выделенных специалистами по маркетингу ОАО «Брянск-Лада» целевых групп. Поэтому новый автомобиль должен удовлетворять эту группу по своим потребительским качествам.
Весьма значительна группа потребителей, обозначенная как городские жители с уровнем дохода, равном среднему и выше среднего. В современной России именно городские жители имеют уровень дохода выше среднего, по сравнению с сельскими жителями, поэтому они могут оказаться очень требовательными потребителями, которые к тому же имеют возможность выбора, либо купить новый автомобиль ВАЗ, или купить новый автомобиль этого же класса, но иностранного производства. Поэтому ОАО «Брянск-Лада» следует очень внимательно отнестись к потребностям этой группы потребителей.
С 18 ноября 2006 года ОАО «АВТОВАЗ» начинает выпуск принципиально новой продукции - легкового автомобиля класса «В» - «Лада Приора». Она является во многом новым для отечественного автомобилестроения моделью. Во-первых, она - первый отечественный автомобиль В-класса, ранее такие автомобили никогда не выпускались в России, если не считать выпуска московским предприятием «Автофрамос» автомобилей Renault Symbol. Во-вторых, практически весь автомобиль был подвержен полной переработке с точки зрения потребительских свойств и с точки зрения технологических процессов изготовления.
С технологической точки зрения автомобиль производится на абсолютно новом оборудовании, которое практически еще никогда не применялось в России для столь массового выпуска. Для сборки автомобилей семейства «Приора» было выделено отдельно производство с отдельными корпусами, которые включают в себя 3 цеха - сварки кузовов, их окраски и сборки автомобилей. В новом производстве смонтированы сотни единиц оборудования, не имеющего аналогов в отечественной автомобильной промышленности. В цехе сварки АВТОВАЗ реализовал идею "сада роботов" - технологии, широко применяемой сегодня в мировом автомобилестроении. Созданные специалистами высокоавтоматизированные линии сварки позволяют изготавливать кузова для легковых автомобилей различных классов и любой сложности. Подобный комплекс дает предприятию возможность вести перспективные разработки новых моделей в широком диапазоне. В цехе окраски производства «Лада Приора» размещено оборудование, созданное на основе последних достижений науки и техники. В технологии применяется двухкомпонентный грунт с коррозионной стойкостью на уровне современных мировых стандартов. В процессе обработки кузова перед окраской и во время нее достигается более тщательная и полная обработка скрытых сечений. Новое оборудование обеспечивает быструю смену эмалей, что позволяет использовать в окраске широкую цветовую гамму.
При создании интерьера и экстерьера автомобиля учитывались современные тенденции в автомобилестроении и все растущие требования россиян к эргономике и потребительским свойствам автомобиля. В результате по надежности, по уровню удобства, по оснащению автомобиль «Лада Приора» превосходит предыдущие модели АВТОВАЗа и находится на уровне зарубежных аналогов.
Внешность «Лада Приора» сочетает в себе направление биодизайна и стиль "хай-тек". Все три версии «Лада Приора» - седан, хэтчбек и универсал - выглядят одинаково современно. Специально для «Лада Приора» специалисты центра стиля ОАО "АВТОВАЗ" разработали особую цветовую гамму. Она состоит из свежих, ярких природно-растительных оттенков, характерных для автомобилей класса "В". Новые цвета призваны нести положительные эмоции; любые ядовитые или "химические" оттенки исключены. В цветовую гамму «Лада Приора» включены помимо "металликов" яркие пастельные тона, достаточно редкие для российского автопрома.