1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
Оценить деловую активность предприятия можно на качественном и количественном уровнях. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т.п. Анализ этих критериев наиболее эффективен при сравнении деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Количественная оценка делается по двум направлениям:
1) степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
2) уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей. В.В. Ковалев приводит «золотое правило экономики предприятия»:
Тпб > Tp > Tak >100%, (22)
где Тпб, Тр, Так – соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.
Для реализации второго направления количественного анализа необходимо рассчитать показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них – выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста. Приведем некоторые показатели деловой активности организации за 2006 и 2007 годы (табл. 13).
В отчетном периоде выросли затраты на производство на 119,9% в связи с ростом объемов производства на 124,4%. Несмотря на увеличение затрат по сырью и материалам к уровню 2006 года, удельные затраты на 1 рубль товарной продукции уменьшились на 3,6%. При росте затрат на покупные и комплектующие изделия к уровню 2006 года удельные затраты на 1 рубль товарной продукции снизились на 2,79%. Плановые затраты на 1 рубль товарной продукции 92,51 коп., что в пересчете на выполненный объем товарной продукции составляет 201447 тыс. руб. Фактическая себестоимость всего выпуска составила187135 тыс. руб. Фактические затраты на 1 рубль товарной продукции 85,94 коп. или 89,12% к плану. Удельные затраты в объеме товарной продукции представлены в таблице 14.
Таблица 13. Показатели деловой активности ОАО «Машзавод»
| Показатель | Единица измерения | 2006 г. | 2007 г. | Темп роста, % |
| Товарная продукция | тыс. руб. | 175095 | 217757 | 124,4 |
| Себестоимость товарной продукции | тыс. руб. | 156052 | 187135 | 119,9 |
| Затраты на 1 руб. товарной продукции | коп. | 89,12 | 85,94 | 96,4 |
| Выручка от продаж | тыс. руб. | 177842 | 205605 | 115,6 |
| Себестоимость реализованной продукции | тыс. руб. | 158513 | 175852 | 110,9 |
| Прибыль от продаж | тыс. руб. | 19329 | 29753 | 153,9 |
| Прибыль балансовая | тыс. руб. | 24681 | 17354 | 70,3 |
| Рентабельность товарной продукции | % | 12,2 | 16,4 | 134,4 |
| Рентабельность реализованной продукции | % | 12,2 | 16,9 | 138,5 |
| Среднесписочная численность | чел. | 808 | 865 | 107,1 |
| Производительность труда | руб. | 222,8 | 258,6 | 116,1 |
| Средняя зарплата | руб. | 3479 | 4260 | 122,4 |
Таблица 14. Удельные затраты на 1 рубль товарной продукции
| Показатель | Затраты, тыс. руб. | Удельные затраты на 1 руб. товарной продукции, коп. | ||||
| 2006 г. | 2007 г. | % роста | 2006 г. | 2007 г. | +,- | |
| Сырье и материалы | 42863 | 51259 | 119,6 | 24,48 | 23,54 | -0,94 |
| Покупные и комплектующие изделия | 52965 | 59787 | 112,9 | 30,25 | 27,46 | -2,79 |
| топливо | 1029 | 1287 | 125,1 | 0,59 | 0,59 | - |
| энергия | 2617 | 3716 | 142,0 | 1,49 | 1,71 | +0,22 |
| Затраты на оплату труда | 33336 | 44125 | 132,4 | 19,04 | 20,26 | +1,22 |
| Прочие расходы | 23242 | 26961 | 116,0 | 13,27 | 12,38 | -0,89 |
| Себестоимость всего | 156052 | 187135 | 119,9 | 89,12 | 85,94 | -3,18 |
| Товарная продукция | 175095 | 217757 | 124,4 | - | - | - |
На основании всех приведенных показателей и коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое состояние организации удовлетворительное, предприятие платежеспособно и является ликвидным.
Представим оценку риска потери платежеспособности по определенной шкале в зависимости от значений коэффициента (N) У. Бивера в таблице 15.
Таблица 15. Степень риска потери платежеспособности по критерию У. Бивера (2007 г.)
| Значение N | Риск потери платежеспособности |
| < = 0,17 | Высокий |
| 0,17 < 2N < = 0,4 | Средний |
| > 0,4 | Низкий |
N = (Чистая прибыль + Амортизация) / Заемные средства (23)
N = (29753 + 9960) / (2495,5 + 60365) = 0,632
Как видно из произведенных расчетов, риск потери платежеспособности у предприятия низкий, вероятность банкротства – незначительная.
3. Мероприятия по улучшению использования оборотных средств в ОАО «Машзавод»
3.1 Проблемы использования оборотного капитала организации
Анализ структуры и использования оборотного капитала ОАО «Машзавод» позволил выявить целый ряд актуальных проблем. Некоторые из них появились недавно, другие носят хронический характер.
Исследования показали уменьшение продолжительности оборота оборотного капитала. Это привело к снижению коэффициента оборачиваемости и росту коэффициента загрузки средств в обороте. Снижение оборачиваемости вовлекло в оборот дополнительные денежные средства.
Активы предприятия в анализируемом периоде (2006–2007 гг.) выросли, и произошло за счет роста стоимости основных средств, прочих внеоборотных активов. Проведенное аналитическое исследование показало, что увеличение доли дебиторской задолженности, незавершенного производства в объеме активов повлекло за собой некоторое снижение маневренности организации. То есть, имущество организации стало гораздо менее мобильным, о чем свидетельствует снижение показателя маневренности.
Следующей проблемой использования оборотного капитала является то, что организация имеет нестабильную структуру источников финансовых ресурсов. Если на начало отчетного периода в структуре финансовых ресурсов организации преобладали собственные ресурсы, то на конец отчетного периода доля собственных ресурсов снижается.
Финансовым источником покрытия дебиторской задолженности стала кредиторская задолженность в различных ее видах. Это привело к сдвигам в структуре источников образования оборотных средств, а именно к низкой обеспеченности собственными оборотными средствами.
Можно сделать вывод, что нехватка собственных источников финансовых ресурсов порождает повышенную кредиторскую задолженность, кризис неплатежей видоизменяет структуру источников образования финансовых ресурсов, и, в конечном итоге, все это негативно влияет на воспроизводственный процесс.
Кроме того, исследование показало, что у анализируемого предприятия имеют место проблемы с дебиторской задолженностью в различных ее видах. Это просроченная дебиторская задолженность покупателей, занимающая в структуре оборотных активов второе место. Из-за большой дебиторской задолженности значительная часть авансированных оборотных средств возвращается предприятию с большим опозданием, либо совсем не возвращается.
Рассмотрим причины возникновения высокой дебиторской задолженности.
Анализируя просроченную дебиторскую задолженность покупателей, выясняем, что у организации явные проблемы с оплатой поставляемой продукции. При этом, если исходить из данных, которые имеются за рассматриваемый отрезок времени (2006–2007 гг.), эта проблема, безусловно, возникла не сразу. Доля просроченной дебиторской задолженности покупателей в оборотных средствах неизменно преобладает над остальными составляющими оборотных активов организации. Естественно, что этот процесс сопровождается косвенными потерями дохода предприятия, экономический смысл которых выражается в трех аспектах:
- чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем меньше доход от средств, вложенных в нее;
- в условиях инфляции возвращаемые должниками деньги обесцениваются;
- дебиторская задолженность представляет собой один из активов предприятия, для финансирования которого нужен соответствующий источник.
Это свидетельствует о том, что средства, направляемые на пополнение оборотного капитала, идут не на расширение производства и, как следствие, увеличение прибыльности предприятия, а на кредитование покупателей.
Приходим к выводу, что большая доля дебиторской задолженности значительно замедляет общую оборачиваемость и, как следствие, не только снижает мобильность и эффективность оборотного капитала, но и платежеспособность в целом, что ухудшает финансовое положение предприятия.
Кроме того следует отметить, что среднегодовая стоимость запасов сырья и материалов в 2005 году увеличилась на 12840,5 тыс. руб. (44,6%). С одной стороны, увеличение доли сырья и материалов отрицательно влияет на экономические показатели организации (повышение затрат на хранение). С другой стороны, высокая доля материалов на складе – это приобретение сверхнормативных запасов (закупки в «прок»), следствием которого является нерациональное использование денежных средств.