Исходя из сказанного, анализ основных характеристик потенциально возможных сбойных ситуаций будем проводить в соответствии с нижеследующей таблицей 7.
Таблица 7. Потенциальные сбойные ситуации, требующие привлечения средств из резервного фонда
| Подсистема и сбойная ситуация | Источник | Связь с другими субъектами | Потенциаль-ный объем кассового разрыва | Потенциальные сроки ликвидации кассового разрыва | |||
| Подсистема регистрации и трансферта облигаций Субъективные | |||||||
| Недееспособность Уполномоченного или Расчетного банка | Платежный посредник | _ 2A | 2 недели | ||||
| Прекращение работы Уполномоченного Депозитария | Фондовый посредник | Торг. Площадка Размещения Выплаты дохода Упр. рынком | Суммарная средняя величина по 2‑м аукционам | 2 недели | |||
| Ошибочное исполнение поручения | Фондовый посредник | объем _ поручения А | 1 неделя | ||||
| Потеря или искажение данных в Уполномоченном Депозитарии в процессе хранения | Фондовый посредник | объем | 4 недели | ||||
| Недобросовестность Андеррайтера или Агента | Фондовый посредник Платежный посредник | Размещения Погашения | Суммарная величина по 2‑м аукционам | 4 недели | |||
| Транзакционные | |||||||
| Ошибки при оформлении документов на трансферт облигаций | Фонд. Псредн. Торг. Площадка | Торг. Площадка Размещения Погашения | - А | 1 неделя | |||
| Искажение сведений при подготовке сообщения для пересылки | Фонд. Псредн. | - А | 1 неделя | ||||
| Искажение сведений в процессе передачи информации | Фонд. псредн. | Информационная | - А | 1 неделя | |||
| Несвоевременная передача информации | Фонд. Псредн. | Торг. площадка Размещения Погашения Информационная | - А | 1 неделя | |||
| Параметрические | |||||||
| Недостаточная пропускная способность каналов связи | Эмитент Фонд. Посредн. | Торг. Площадка Размещения Погашения Информационная | - | ||||
| Резкое расширение сети Депозитариев-Корреспондентов | Эмитент | Размещения Погашения | - | ||||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Ошибка перерегистрации вне системы | Внешний Депозитарий-Корреспонд. | _ | - | ||||
| Подделка сертификата | Внешний | Торговая Размещения Погашения и выплаты дохода | - | _ | |||
| Сбои в работе коммуникационных сетей, через которые осуществляется передача данных | Внешнеэкон. | Торг. Площадка Размещения Погашения Информационная | - | _ | |||
| Подсистема инвестирования привлеченных средств Субъектные | |||||||
| Ошибки эмитента при определении потребности в средствах для инвестиций | Эмитент | Размещения Погашения | - А | 1 неделя | |||
| Ошибки эмитента при определении параметров выпуска облигаций | Эмитент | Размещения Погашения | - | ||||
| Неплатежеспособность Уполномоченного банка | Плат. Посредн. | Все системы | - А | 1 неделя | |||
| Транзакционные | |||||||
| Использование Эмитентом неверной информации при определении объемов выпуска и направлениях инвестиций | Эмитент | Размещения | - А | 1 неделя | |||
| Ошибки при передаче сведений о параметрах выпуска и объеме привлеченных средств между Эмитентом, Уполномоченным Банком и Уполномоченным Регистратором | Эмитент Фонд. Псредн. Плат. Посредн | Регистр. и трансф. Упр. рынком Размещения Торг. Площадка | - А | 1 неделя | |||
| Ошибки в договорах с Подрядчиками | Эмитент | Погашения | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Задержки платежей при перечислении средств Подрядчикам и при возврате средств при реализации проектов | Плат. Посредн | Погашения | - А | 1 неделя | |||
| Параметрические | |||||||
| Недостаточность информации для принятия решения об объеме выпуска и направлениях инвестиций | связь Эмитент – внешняя среда | Информационная | - | _ | |||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Политическая и экономическая нестабильность в государстве, препятствующая осуществлению проектов | Внешнеэконо Политические | Размещения Погашения | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Невозможность привлечения средств в запланированном объеме в связи с изменением конъюнктуры рынка | Внешнеэкон. | Размещения Погашения | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Кризис банков, через которые осуществляется финансирование | Внешнеэкон. | Размещения Погашения | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Банкротство Подрядчиков, не связанное с осуществлением Инвестиционных Проектов | Внешнеэкон. | Размещения Погашения | - 2А | до 2‑х недель | |||
| Торговая подсистема Субъектные | |||||||
| Неплатежеспособность Уполномоченного Банка | Плат. Посредн. | Размещения Погашения Инвестировани Упр. рынком | - 2А | до 2‑х недель | |||
| Неплатежеспособность Расчетного Банка Торговой Площадки | Плат. Посредн. | Размещения Погашения Инвестировани Упр. рынком | - 2А | до 2‑х недель | |||
| Сбой в работе Торгово-Клиринговой Системы в процессе торговой сессии | Торг. Площадк | Упр. рынком | - А | до 1 недели | |||
| Недостаток покрытия сделки у продавца и / или у покупателя облигаций по итогам торгов | Инвестор | Регистрации | - | _ | |||
| Банкротство Уполномоченного Дилера | Фонд. Посредн. | Упр. рынком | - А | до 1 недели | |||
| Неправомерные действия Агента | Фонд. Посредн Плат. Посредн | Размещения Погашения Упр. рынком | - | _ | |||
| Мошенничество при торговле облигациями вне Торговых Площадок | Инвестор Партнер Фонд. Посредн | - | _ | ||||
| Транзакционные | |||||||
| Несвоевременное зачисление средств на счет Инвестора или Брокера-Дилера в Торговой системе | Плат. посредн. | Регистрации | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Задержка в возврате средств из Торговой Системы | Плат. посредн. Торг. Площадка | Регистрации | - А | 1 неделя | |||
| Ошибка при вводе заявки в Торговую Систему | Торг. Площадка | Размещения Регистрации | _ | - | |||
| Сбой при обмене информацией между Торговыми Площадками и Уполномоченным Банком, Уполномоченным Регистратором или Уполномоченным Депозитарием | Торг. Площадка Плат. посредн. Фонд. посредн Эмитент | Регистрации Размещения Информационная | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Рассогласование данных между Расчетным Банком, Торгово-Клиринговой системой и Депозитарием внутри Торговой Площадки | Торг. Площадка Плат. посредн. Фонд. посредн | Регистрации Трансферта Размещения Погашения | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Ошибки при трансферте облигаций по результатам клиринга | Торг. Площадка Плат посредн. Фонд. Посредн. | размещения регистрации | - | _ | |||
| Ошибки при переводе денежных средств по результатам клиринга | Торг. Площадка Плат посредн. Фонд. Посредн. | размещения регистрации | - | _ | |||
| Ошибки при передаче данных от Агента в Уполномоченный Депозитарий | Фонд. Посредн. | Регистрации и Трансферта | - | _ | |||
| Несогласованность условий сделки вне Торговых Площадок | Фонд. посредн Инвестор Партнер | - | _ | ||||
| Ошибки при регистрации сделок, заключенных вне Торговых Площадок | Фонд. посредн | Регистрации | - | _ | |||
| Параметрические | |||||||
| Переполнение Торгово-Клиринговой Системы | Торг. Площадка | Размещения Упр. рынком | - | _ | |||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Изменение законодательства, касающегося обращения ценных бумаг | Внешнеполит. | Любая из подсистем | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Неработоспособность подсистемы регистрации и трансферта облигаций | Фонд посредн | Регистрации | - | _ | |||
| Подсистема размещения Субъектные | |||||||
| Распространение ошибочной информации о предстоящем выпуске | Эмитент | Информацион-ная | - А | 1 неделя | |||
| Отсутствие или ошибки в бланках облигаций при документарном выпуске | Эмитент Фонд. Посредн. | Торг. Площадка Погашения | - | _ | |||
| Транзакционные | |||||||
| Рассогласование данных о параметрах выпуска между Эмитентом, Уполномоченным Регистратором и Торговыми Площадками | Эмитент Фонд. Посредн Торг. Площадка | Информационная Торг. площадка Погашения Инвест. Проектов | - А | 1 неделя | |||
| Ошибки при передаче данных в подсистему регистрации и трансферта облигаций | Фонд. Посредн | Регистрации и Трансфертв Торг. площадка | - | _ | |||
| Ошибки при взаимодействии с торговой подсистемой | Фонд. Посредн Плат посредн | Регистрации и Трансферта | - | _ | |||
| Неверная информация о размере зарезервированных средств | Плат посредн | - | _ | ||||
| Ошибки при передаче облигаций Андеррайтерам | Эмитент Фонд. Посредн | Торговая площадка | - А | 1 неделя | |||
| Несоответствие данных о размещении, представленных Агентом, размеру привлеченных средств и / или фактическому объем размещения | Фонд. Посредн Плат. Посредн. | Информационная Торговая площадка Упр. рынком | - | _ | |||
| Параметрические | |||||||
| Потеря контроля над сетью Агентов и Андеррайтеров при ее увеличении | Эмитент | Информационная Упр. рынком | - А | 1 неделя | |||
| Недостаточность привлеченных средств для рефинансирования | Эмитент Плат. посредн Внешние | Погашения Упр. рынком Информационная | - 2А | 2 недели | |||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Сбои в смежных подсистемах – торговой и регистрации и трансферта облигаций | Плат. посредн. Фонд. посредн Торг. Площадка | Торг. площадка Регистрации и Трансферта | - | _ | |||
| Резкое изменение конъюнктуры фондового рынка в момент размещения облигаций | Внешнеполит. Внешнеэкон. | Погашения Инвест. проектов Упр. рынком | - 2А | 2 недели | |||
| Подсистема погашения и выплаты дохода Субъектные | |||||||
| Ошибка при определении объема средств к выплате | Уполномоченный Регистратор | Торг. площадка | - 1/2 А | до 3‑х дней | |||
| Недостаток средств для выплаты | Эмитент Плат. Посредн. | Размещения Упр. рынком | - А | 1 неделя | |||
| Неплатежеспособность Уполномоченного Банка | Уполномоченный Банк | Размещения Торг площадка Упр рынком | - 2А | 2 недели | |||
| Сбой в работе Депозитария при подготовке платежных инструкций | Фонд. Посредн | - 1/2А | до 3‑х дней | ||||
| Банкротство платежного агента | Плат. Посредн | - 2А | 2 недели | ||||
| Транзакционные | |||||||
| Искажение информации при передаче данных о погашении Эмитенту | Фонд посредн Уполном. Банк Торг. Площадка | Информационная | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Сбой при передаче платежных инструкций | Фонд. посредн Плат. посредн. | Информационная Регистрации | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Ошибки клиринга в Уполномоченном Банке | Уполном. Банк | - 1/2А | до 3‑х дней | ||||
| Ошибочное или несвоевременное перечисление средств Уполномоченным Банком | Уполномоченный Банк | Торг. Площадка Упр. рынком | - А | 1 неделя | |||
| Ошибочное или несвоевременное перечисление средств платежным агентом | Плат. посредн | Упр. рынком | - А | 1 неделя | |||
| Параметрические | |||||||
| Недостаток ресурсов Уполномоченного Регистратора при подготовке платежных инструкций | Уполномоченный Регистратор | Размещения Торг. Площадка Упр. Рынком | - | _ | |||
| Низкая пропускная способность каналов связи | Фонд. посредн Внешние | - | _ | ||||
| Недостаток ресурсов Уполномоченного Банка при проведении платежей | Уполномоченный Банк | - 1/2А | до 3‑х дней | ||||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Кризис банковской системы | Внешнеэкон. Внешнеполит. | Все подсистемы | - 4А | до 4‑х недель | |||
| Недобросовестность Депозитариев-Корреспондентов | Фонд. Посредн. | - | _ | ||||
| Информационная подсистема Субъектные | |||||||
| Недобросовестность Участников при подготовке информации | Любой из Участников | - | _ | ||||
| Ошибки Эмитента в процессе анализа информации | Эмитент | - А | 1 неделя | ||||
| Транзакционные | |||||||
| Искажение информации при обмене между Участниками и Информационным центром | Все участники Внешние | Любая подсистема | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Ошибки при передаче информации внешним источникам | Эмитент | Упр рынком Размещения Инв Проект | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Параметрические | |||||||
| Недостаточность ресурсов Информационного Центра для сбора и обработки необходимой информации | Эмитент | Упр рынком Размещения Инв Проект | - 1/2А | до 3‑х дней | |||
| Резкое изменение объема поступающей информации | Все участники Внешние | Упр рынком Размещения Инв Проект | |||||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Недостоверность внешних источников информации | Внешнеполит. | - А | 1 неделя | ||||
| Отсутствие у Эмитента доступа к необходимой информации | Эмитент Внешнеполит. Внешнеэкон. | - А | 1 неделя | ||||
| Прекращение функционирования каналов для распространения информации | Внешнеполит Внешнеэкон. | - | _ | ||||
| Неверная передача средствами массовой информации данных о рынке ГОЗ | Внешнеполит. Внешнеэкон. | Размещения Погашения Торг. площадка Инвест. проекты | - | _ | |||
| Подсистема управления рынком Субъектные | - | - | |||||
| Неэффективная организация структуры рынка | Эмитент | - | - | ||||
| Выбор неверных требований к Участникам | Эмитент | - | - | ||||
| Выбор Эмитентом неверной стратегии управления ценами вторичного рынка | Эмитент | - | - | ||||
| Невыполнение Уполномоченными агентами указаний Эмитента | Фонд. Посредн | Размещения Инвест. Проектов | - | - | |||
| Транзакционные | |||||||
| Ошибка при решении вопроса о включении нового Участника в систему | Эмитент | Та, к которой относится Участник | - | - | |||
| Неэффективный договор с новым Участником | Эмитент | _ 1/2 А | - | - | |||
| Ошибка при передаче инструкций Уполномоченному Дилеру, Андеррайтеру или Агенту | Эмитент Фонд. Посредн. | Информационная Торговая площадка Размещения | - | - | |||
| Ошибки при перечислении средств для управления ценами | Плат. Посредн | Торг. площадка Размещения | - | - | |||
| Неэффективное использование средств, полученных от доразмещения облигаций | Эмитент Внешние | Инвест. проектов Размещения | - | - | |||
| Параметрические | |||||||
| Снижение управляемости системой ГОЗ по мере ее увеличения | Эмитент | Те, в которых снижается управляемость | - | - | |||
| Недостаток необходимых средств для воздействия на цены рынка | Эмитент Плат. Посредн | Торг. площадка Размещения | - | - | |||
| Снижение эффективности управления ценами в связи с расширением сети Уполномоченных Дилеров | Эмитент Фонд. Посредн | Торг. площадка Размещения | - | - | |||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Резкое изменение конъюнктуры рынка, препятствующее эффективному управлению ценами | Внешнеэкон. Внешнеполит. | Торговая площадка Размещения Инвест. проектов | - | - | |||
| Изменения в законодательстве, препятствующие выполнению договоренностей между Участниками системы | Внешнеэкон. Внешнеполит. | Все подсистемы | - | - | |||
| Подсистема управления рисками и страхования Субъектные | |||||||
| Неэффективность структуры управления рисками | Эмитент | Те, риски в которых плохо управляются | - | - | |||
| Недобросовестность Участника при защите от рисков, за которые он несет ответственность | Эмитент Посредник Инвестор | Те подсистемы, с которыми риски связаны | - | - | |||
| Транзакционные | |||||||
| Задержка необходимых модификаций структуры управления рисками | Эмитент | Подсистемы с неэффективной структурой управления | - | - | |||
| Ошибочная модификация структуры управления рисками | Эмитент | Подсистемы с неэффективной структурой управления | - | - | |||
| Неправильное внедрение механизмов управления рисками | Эмитент | Подсистемы с плохо работающими механизмами управления | _ | - | |||
| Отсутствие контроля за работой этих механизмов | Эмитент | Подсистемы с плохо работающими механизмами управления | _ | - | |||
| Параметрические | |||||||
| Увеличение определенного риска в рамках сложившейся структуры управления | Любой из Участноков или внешние | Может влиять на любую подсистему | - | - | |||
| Ослабление контроля за рисками при увеличении числа Участников системы | Эмитент | Подсистема зависит от вида деятельности нового Участника, | _ | - | |||
| Внешние риски сбойных ситуаций | |||||||
| Изменения в законодательстве, нарушающие структуру управления рисками | Внешнеполитические | Может затрагивать любуб подсистему | _ | - | |||
Из данных таблицы 7, где приведены возможные характерные сбойные ситуации и вероятные сроки ликвидации кассовых разрывов можно сделать вывод о том, что их длительность колеблется от 0,5 до 4‑х календарных недель. Это означает, что максимальный объем резервируемых средств в СМЗ должен быть не ниже объема обслуживания займов за четырехнедельный период.