Экономическая оценка инвестиций (стр. 2 из 6)

Определение NPV требует следующих шагов:

1) выбора ставки дисконтирования;

2) вычисления текущей стоимости ожидаемых от инвестиционного проекта денежных доходов;

3) вычисления текущей стоимости требуемых для проекта капиталовложений;

4) вычитания из текущей стоимости всех доходов текущей стоимости капиталовложений.

Индекс доходности PI представляет собой отношение суммы дисконтированных денежных притоков (приведенных эффектов) к величине капиталовложений

,

Индекс доходности тесно связан с NPV: если NPV положителен, то PI >1 и наоборот. Если PI >1, проект эффективен, если PI <1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности IRR представляет собой ту норму дисконта r, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям (NPV равен нулю).

Иными словами Евн (IRR) является решением уравнения:

,

Практическое применение данного метода сводится к нахождению дисконтирующего множителя, обеспечивающего равенство NPV=0. Ориентируясь на существующие на момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования V₁ <V₂ таким образом, чтобы в интервале (V_1, V₂) функция NPV=f(V) меняла свое значение с «+» на «–» или наоборот. Далее для расчета IRR используется формула

где r₁ — значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r₁)<0; f(r₁)>0;

r₂ — значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r₂)<0; f(r₂)>0.

Точность вычислений обратна длине интервала (r_1, r₂). Поэтому наибольшая аппроксимация достигается в том случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%).

Если расчет NPV инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (r), то IRR проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда IRR равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по NPV и IRR приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать NPV.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

2.6. Заключение

Курсовая работа завершается заключением, которое должно содержать:

· в сжатой форме основные выводы и полученные результаты;

· указания на то, что именно сделал автор курсовой работы;

· задачи, намеченные для дальнейшего исследования данной темы.

2.7. Список литературы

Список оформляется в соответствии с правилами библиографического описания.

Источники и литература, использованные в курсовой работе, располагаются в алфавитном порядке фамилий авторов и названий работ. Не следует отделять книги от статей. Работы одного автора располагаются в алфавите названий. Издания на иностранных языках помещаются после работ на русском языке. В список включаются не только цитируемые работы, а также и те, что изучались, но не упоминались в тексте.

Темы теоретической части курсовых работ

1. Основные задачи, решаемые в ходе экономической оценки.

2. Категории экономической эффективности проектов реального инвестирования.

3. Логика принятия инвестиционных решений. Качественные и количественные критериальные показатели.

4. Затраты упущенных возможностей.

5. Продолжительность экономической жизни инвестиций. Фазы развития инвестиционного проекта.

6. Методы оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций. Определение чистой текущей стоимости (NPV); индекса рентабельности (PI).

7. Методы оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций. Определение внутренней нормы доходности (IRR); срока окупаемости (PP) инвестиционного проекта.

8. Методы оценка риска по инвестиционному проекту: анализ чувствительности, имитационное моделирование.

9. Методы оценка риска по инвестиционному проекту: методика изменения денежного потока, определение точки безубыточности проекта.

10. Анализ альтернативных проектов.

11. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности.

12. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов: акционирование, банковский кредит, государственное финансирование.

13. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов: проектное финансирование, лизинг.

14. Экономическая оценка инвестиций в акции (виды доходности, методы оценки риска вложений в акции).

15. Экономическая оценка инвестиций в облигации (виды доходности, оценка риска).

16. Инвестиционный портфель. Принципы формирования. Типы инвестиционного портфеля.

17. Доходность и риск портфеля, состоящего из нескольких финансовых активов.

18. Специфика нематериальных активов. Финансирование долгосрочных инвестиций в нематериальные активы.

19. Методы оценки инвестиционных вложений в нематериальные активы.

20. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов. Структура источников финансирования инвестиционных вложений.

21. Стоимость источников. Определение средневзвешенной цены инвестиционного капитала (WACC).

22. Инфляция и обесценение инвестиционных затрат и результатов.

23. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции.

24. Антикризисное управление и инвестиции

25. Прединвестиционные исследования.

26. Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения.

27. Инвестиционные качества ценных бумаг.

28. Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги.

29. Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы.

30. Методы финансирования инвестиционных проектов.

31. Бюджетное финансирование.

32. Акционирование как метод инвестирования.

33. Облигационные займы.

34. Лизинг как метод финансирования капитальных вложений.

35. Венчурное (рисковое) финансирование.

36. Сущность и особенности ипотечного кредитования.

Практическое задание для выполнения курсовой работы

Расчет и анализ экономической эффективности вариантов проекта.

Первый вариант проекта. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра.

Второй вариант проекта. Реконструкция здания под гостиницу.

Третий вариант проекта. Реконструкция здания под жилой дом.

Вариант 1

Исходные данные

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предпола-гаемые доходы, млн. руб.	Предпола-гаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	6	14	42	44	2,973	1,19	18%
2	6,5	12	46	42	5,5	1,901
3	5,5	10	50	40	11,57	0

Исходные данные для выполнения расчета и анализа экономической эффективности вариантов проекта

Номер варианта соответствует номеру фамилии студента в списке группы.

Вариант 1

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предпола-гаемые доходы, млн. руб.	Предпола-гаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	7	20	42	38	4,62	2,09	21%
2	7,5	16	44	40	5	2,34
3	6	18	38	44	10	0

Вариант 2

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предпола-гаемые доходы, млн. руб.	Предпола-гаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	6,5	25	35	40	3,6	1,26	21%
2	7	30	45	25	5,3	2
3	6	18	48	34	12,6	0

Вариант 3

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предпола-гаемые доходы, млн. руб.	Предпола-гаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	7	25	25	50	3,6	1,28	20%
2	7,5	30	40	30	4,6	1,9
3	8	20	60	20	13,5	0

Вариант 4

Варианты проекта	Кап. вложения, млн. руб.	Процент распределения кап. вложений по годам, %			Предпола-гаемые доходы, млн. руб.	Предпола-гаемые расходы, млн. руб.	Процентная ставка
		1-й	2-й	3-й
1	8	25	25	50	4,28	1,45	20%
2	7	32	33	35	5,5	2,9
3	7,3	22	29	49	15	0

Вариант 5