Этапы реструктуризации элетроэнергетики в российской экономике (стр. 11 из 13)
По-прежнему сохраняется неопределенность в отношении конкретных схем реструктуризации каждой из вертикально интегрированных компаний. По мнению Standard & Poor's, последствия реструктуризации с точки зрения кредитного риска будут менее значительными для кредиторов РАО "ЕЭС России" по сравнению с кредиторами региональных АО-энерго. Ожидается, что по крайней мере в среднесрочной перспективе группа РАО "ЕЭС России" сохранит большую часть своих активов, поскольку реструктуризация будет происходить в основном внутри группы, в то время как региональные АО-энерго могут быть довольно скоро реструктурированы в несколько компаний сопоставимого размера.
Все операции по выделению активов (по крайней мере в группе РАО "ЕЭС России") будут осуществляться на пропорциональной основе - то есть акционер каждой реорганизуемой вертикально интегрированной компании получит такую же долю собственности во вновь создаваемых сетевых, распределительных, генерирующих и сбытовых компаниях, а также в любых других выделяемых активах.
Федеральная сетевая компания (ФСК) будет выделена из состава РАО ЕЭС и примет на свой баланс магистральные сети, принадлежащие материнской компании в составе группы РАО ЕЭС, а также соответствующие доли в магистральных сетях, находящихся на балансе дочерних компаний. АО-энерго, не контролируемые РАО ЕЭС (такие, как "Башкирэнерго", "Новосибирскэнерго", "Татэнерго", "Иркутскэнерго"), не будут обязаны передавать или продавать ФСК свои магистральные сети; но будут осуществлять управление этими сетями в координации с ФСК.
Первоначально государство будет владеть 52,7% ФСК, однако по завершении реструктуризации доля государственного участия в уставном капитале ФСК возрастет до 75% плюс 1 голосующая акция. Системный оператор (СО) будет выделен из группы РАО ЕЭС в том же порядке, что и ФСК. В конечном итоге уровень государственного контроля над СО, предусмотренный принятым законом, также должен составить 75% плюс 1 голосующая акция (см. диаграммы 1-2).
Рис. 3.1 – Текущая структура РАО «ЕЭС России»
Рис. 3.2 – Планируемая структура РАО ЕЭС России
Динамика процесса отделения от РАО ЕЭС других активов, включая генерирующие и распределительные компании, будет зависеть от согласованности действий основных акционеров группы. По всей видимости, до 15-17% акций РАО ЕЭС недавно были аккумулированы в собственности двух крупных финансово-промышленных групп - МДМ и "Базовый элемент".
Стратегия этих новых акционеров в отношении реструктуризации группы, вероятно, прояснится после переизбрания Совета директоров, намеченного на май 2003 г.
Предполагается, что каждая из вертикально интегрированных региональных АО-энерго будет разделена на ряд компаний сопоставимого размера: генерирующую компанию, распределительную компанию, сбытовую компанию, ремонтную компанию, компанию по управлению непрофильными активами и т.д.
Распределение существующих долговых обязательств в процессе реорганизации будет осуществляться прежде всего исходя из характера обязательства и его отношения к конкретному виду деятельности (например, кредиторская задолженность за топливо будет закреплена за генерирующей компанией, задолженность за поставку кабеля - за распределительной компанией и т.д.). Распределение обязательств общего характера будет производиться исходя из конкретных условий, что пока является дополнительным фактором неопределенности.
В соответствии с гражданским законодательством в случае реорганизации предприятия-заемщика кредиторы могут предъявить долговые обязательства к досрочному погашению. Это обстоятельство представляет собой значительный фактор риска для всех реструктурируемых электроэнергетических компаний. Данный фактор риска отчасти нивелируется тем, что компании отрасли имеют относительно невысокий уровень заемных средств в структуре капитала (см. табл. 3), и большая часть долговых обязательств либо и так носит краткосрочный характер (риск дополнительного сокращения срока погашения невысок), либо предоставлена финансовыми институтами, осуществляющими стратегическую поддержку реформ (ЕБРР, Сбербанк).
Опыт дерегулирования рынков электроэнергии во многих странах показал, что для успешного их функционирования необходим ряд условий, важнейшие из которых - достаточный уровень избыточных мощностей, относительно невысокие темпы роста спроса на электроэнергию, надежное снабжение электроэнергетики энергоносителями (прежде всего природным газом), организация конкурентного рынка электроэнергии. Все эти условия, за исключением последнего, в России выполнены. Одной из предпосылок выполнения последнего условия является отсутствие экономии от масштаба при производстве электроэнергии. Исследования показали, что эффект экономии от масштаба исчерпывается при объеме производства электроэнергии, превышающем 18 млрд кВт-час. в год.
Следует отметить, что подавляющее большинство существующих сегодня генерирующих компаний (АО-энерго) находятся в области существенной экономии от масштаба и потому будут неконкурентоспособны на оптовом рынке электроэнергии в России. Однако, чрезмерное укрупнение генерирующих компаний может привести к тому, что рынок электроэнергии будет олигополистическим.
Проведенные в 90-х годах преобразования государственных объединений и предприятий электроэнергетического комплекса в акционерные общества и создание новой организационной структуры управления этим комплексом – РАО «ЕЭС России», позволили сохранить Единую энергетическую систему России, обеспечившую в целом устойчивое и надежное энергоснабжение потребителей. Однако в процессе реформирования не удалось решить такие стратегически важные проблемы как привлечение инвестиций в электроэнергетику; стимулирование внедрения прогрессивных технологий; повышение эффективности электроэнергетического производства; устранение монополизма и создание конкурентной среды в сферах генерации и сбыта, гарантирующих возможность участия на рынке электроэнергии независимых производителей; создание рыночных механизмов ценообразования, учитывающих конкурентные и монопольные виды деятельности и др. Анализ и обобщение результатов экономических реформ в электроэнергетике выявил наличие целого ряда проблем, которые существенно снижают эффективность управления энергетическими компаниями. Созданные в начале 90-х годов в отрасли акционерные компании взамен государственных предприятий не выработали механизмы, направленные на повышение эффективности их функционирования и развития в условиях углубления в отрасли рыночных отношений, развития конкуренции и перехода экономики страны к устойчивому развитию.
В условиях качественного перехода от одной системы хозяйственных отношений в энергетической сфере к другой, на первый план выходит процесс адаптации к условиям рыночной экономики и долгосрочной устойчивости отечественных акционерных обществ электроэнергетики (АО-энерго) и компаний, создаваемых в ходе реформирования последних. Именно на стадии реформирования АО-энерго закладываются основы будущей системы управления компании, и обуславливается важность обособления управления долгосрочным развитием компании и формированием его в самостоятельный контур менеджмента. Проблема устойчивого развития энергокомпаний на длительный период времени может быть решена на основе дальнейшего совершенствования методологии, механизмов и инструментария стратегического управления.
Оценки, проведенные для Центральной энергозоны России показали, что для конкурентности рынка достаточно иметь не менее 5 генерирующих компаний. Программа реструктуризации российской электроэнергетики пока не затрагивает ТЭЦ. Проблема ТЭЦ заключается в том, что они являются монополистами на рынке централизованного теплоснабжения и потому должны регулироваться. Предложен метод регулирования ТЭЦ, учитывающий их технологические особенности. Одна из важных проблем реструктуризации электроэнергетики в России связана с тем, как отреагирует население на возможный рост цен на электроэнергию. Оценки показали, что ценовая эластичность спроса населения на электроэнергию статистически неотличима от нуля.
Таким образом, хотя реструктуризация электроэнергетики в России и сопряжена с рядом проблем, ее перспективы представляются вполне благоприятными.
Список использованной литературы
1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993 (в ред. Федерального конституционного закона от 30.12.2006 №6-ФКЗ) // Российская газета, №237, 25.12.1993.
2. Федеральный закон Российской Федерации от 26.03.2003 №35-ФЗ «Об электроэнергетике» (в ред. Федерального закона от 18.12.2006 №232-ФЗ) // Собрание законодательства РФ, 31.03.2003, №13, ст. 1177.
3. Федеральный закон Российской Федерации от 26.07.2006 №135-ФЗ «О защите конкуренции» // Российская газета, №162, 27.07.2006.
4. Федеральный закон Российской Федерации от 14.04.1995 №41-ФЗ «О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации» (в ред. Федерального закона от 30.12.2005 №199-ФЗ) // Собрание законодательства РФ, 17.04.1995, №16, ст. 1316.