Анализ финансовой отчетности (стр. 8 из 9)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
По этому коэффициенту судят, сколько раз в среднем в течение отчетного периода дебиторская задолженность превращается в денежные средства, т. е. погашается. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается путем деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности за товары, работы, услуги:
Коб.д.з. 08= 542102/ ½ *(27595+36995) = 16,79
Коб.д.з. 07= 7,317
Коб.д.з. 06= 28,61
Этот коэффициент сравнивают со среднеотраслевыми коэффициентами, со значениями коэффициента предприятия за предыдущие периоды. Кроме того, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других фирм, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.
Для анализа оборачиваемости дебиторской задолженности используется также показатель длительности оборота дебиторской задолженности. Его часто называют сроком кредитования. Период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях можно получить как частное от деления количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
t об.к.з. 08 = 360/16,79 = 21,44
t об.к.з. 07 = 49,2
t об.к.з. 06 =12,58
Этот показатель дает расчетное количество дней для погашения кредита, взятого дебиторами.
Для оценки степени деловой активности предприятия можно также сравнивать сроки погашения дебиторской задолженности с фактическими сроками, на которые предоставляется кредит покупателям. Таким образом можно определить эффективность механизмов кредитного контроля в компании, а также получить представление о надежности дебиторов.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Данный коэффициент дополняет предыдущий. Для его расчета необходимо разделить себестоимость реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности:
К об.к.з. 08 =321202/ ½ * (18928+1476) = 31,48
К об.к.з. 07 = 27,004
К об.к.з. 06 = 28,47
Коэффициент показывает, сколько оборотов необходимо компании для оплаты имеющейся задолженности.
Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности, так же как и для анализа дебиторской, используют показатель периода оборота кредиторской задолженности:
t об.к.з. 08 =360/31,48 = 11,44
t об.к.з. 07 = 13,33
tоб.к.з. 06 = 12,64
Этот показатель дает расчетное количество дней для погашения кредита, полученного от поставщиков компании.
В целом порядок анализа оборачиваемости кредиторской задолженности аналогичен порядку анализа оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости запасов
Для характеристики эффективности управления запасами используются коэффициент оборачиваемости запасов и показатель длительности оборота.
Для расчета коэффициента оборачиваемости запасов необходимо себестоимость реализованной продукции разделить на среднегодовую стоимость запасов предприятия:
К об.з. 08 =321202/ ½ * (8320 - 0 + 464550 - 0) = 1,36
К об.з. 07 = 38,7
К об.з. 06 = 28,8
Коэффициент показывает, сколько оборотов за год совершили запасы, т. е. сколько раз они перенесли свою стоимость на готовые изделия.
Показатель длительности оборота запасов можно рассчитать следующим образом:
t об.з. 08 =360/1,36= 264,7
t об.з. 07 = 0,095
tоб.з. 06 = 12,5
Этот показатель характеризует период времени, в течение которого запасы превращаются в реализованные товары.
Показатели оборачиваемости запасов предназначены для того, Чтобы показать, насколько успешно администрация использовала ресурсы компании.
Оба показателя желательно сравнить со среднеотраслевыми значениями. Полезно также производить сравнение со значениями этих показателей за предыдущие периоды.
В целом, чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, а следовательно, меньше период оборота запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства, и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях).
Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности предприятия. Например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальным уровнем прибыли или без таковой.
Длительность операционного цикла
По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. Иными словами, в течение какого периода денежные средства связаны в запасах. Рассчитывается длительность операционного цикла следующим образом:
Т об.ц. 08 = 264,7+16,79 =281,49
Т об.ц. 07 = 27,95
Т об.ц. 06 = 25,14
В большинстве случаев предприятию необходимо стремиться к уменьшению значения данного показателя, т. е. к сокращению длительности операционного цикла.
Длительность оборачиваемости оборотного капитала
Логика расчета данного показателя сводится к следующему: в отличие от длительности оборота дебиторской задолженности, которая должна быть как можно меньше, каждое предприятие заинтересовано в том, чтобы длительность оборота кредиторской задолженности была больше. Рассмотренные выше положения позволяют перейти к показателю длительности оборачиваемости оборотного капитала, которая складывается из следующих элементов:
Т об.об.к. 08 = 264,7+16,79 – 11,44 =270,02
Т об.об.к. 07 = 14,62
Т об.об.к. 06 = 12,5
Если значение данного показателя положительное, то предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Отрицательное значение показателя длительности оборота оборотного капитала свидетельствует о том, что предприятие имеет в бесплатном пользовании чужие деньги. Помимо рассмотренных основных коэффициентов деловой активности, часто рассчитывают также коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдачу). Значение данного показателя равняется частному от деления объема реализованной продукции на среднегодовую стоимость основных средств:
Кф 08 =1,42
Кф 07 =1,45
Кф 06 =1,48
Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технологического уровня. Ее величина сильно колеблется в зависимости от особенностей отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности здесь таковы: чем выше фондоотдача, тем ниже издержки. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном уровне реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти активы.
Рассчитаем основные показатели деловой активности для анализируемого предприятия:
Таблица 7.1 Сводная таблица коэффициентов деловой активности
| Показатель | 2006 | 2007 | 2008 |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 0,98 | 1,005 | 0,815 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 28,61 | 7,317 | 16,79 |
| Период оборачиваемости дебиторской задолженности | 12,58 | 49,2 | 21,44 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 28,47 | 27,004 | 31,48 |
| Период оборачиваемости кредиторской задолженности | 12,64 | 13,33 | 11,44 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов | 28,8 | 38,7 | 1,36 |
| Длительность оборачиваемости запасов | 28,8 | 38,7 | 1,36 |
| Длительность операционного цикла | 25,14 | 27,95 | 281,49 |
| Длительность оборачиваемости оборотного капитала | 12,5 | 14,62 | 270,02 |
Как следует из расчетов, условия, на которых предприятие получает поставки гораздо хуже, чем условия, предоставляемые предприятием покупателям своей продукции. Это приводит к тому, что приток денежных средств от дебиторов менее интенсивен, чем от кредиторов. Сохранение такой тенденции может привести к дефициту денежных средств на счетах предприятия. Кроме того, обращает на себя внимание то, что у предприятия существуют проблемы с реализацией продукции. Об этом свидетельствует значительное превышение периода оборачиваемости дебиторской задолженности над периодом оборачиваемости запасов. Положительное значение показателя длительности оборачиваемости оборотных средств свидетельствует о недостаточности у предприятия денежных средств. Столь низкое значение коэффициента оборачиваемости активов объясняется "тяжелой" структурой активов. Сам по себе этот показатель мало что говорит о предприятии. Интерпретация его значения возможна лишь при сравнении со среднеотраслевым значением этого коэффициента.