Другим важнейшим условием положительного влияния ПИИ на экономику принимающей страны является, по мнению специалистов UNCTAD, налаживание связей глобальных компаний с местными производителями, поскольку именно эти связи являются наиболее мощным каналом для перетока навыков, знаний и технологий от иностранных филиалов в местную экономику. Такого рода связи выгодны и для иностранных филиалов и для отечественных поставщиков, а также в целом для экономики страны, где они формируются. Для иностранных филиалов связи с местными поставщиками обеспечивают снижение производственных издержек в принимающих странах, позволяют повысить уровень специализации и гибкости при более четкой адаптации технологии и продукции к местным условиям. Наличие развитых в технологическом отношении поставщиков может открыть иностранным филиалам доступ к внешним технологическим и кадровых ресурсам и тем самым обеспечить подпитку их собственных инновационных усилий. Прямым результатом влияния таких связей на отечественных поставщиков, как правило, является рост производства и занятости. Эти связи способны также послужить каналом для обмена знаниями и навыками между сотрудничающими фирмами. Плотная сеть связей может внести вклад в повышение эффективности производственной деятельности, рост производства, наращивание технологического и управленческого потенциала, а также в диверсификацию рынков. И наконец, для принимающей страны в целом такие связи служат стимулятором экономической активности, а там, где местные ресурсы замещают импортируемые, улучшают состояние платежного баланса. Укрепление позиций местных поставщиков может привести к перетоку осязаемых и неосязаемых активов в остальную часть экономики принимающей страны и способствовать динамичному развитию предпринимательского сектора.
В развитых странах, где покупатели и поставщики являются технологически сильными и состоятельными, потоки знаний имеют обоюдную направленность и связаны главным образом с новыми технологиями, продуктами и методами организации работы. В большинстве развивающихся стран, поставщики относительно слабы, поэтому потоки будут носить, скорее всего, более односторонний характер: от иностранных филиалов к отечественным фирмам.
Разумеется, не все связи такого рода являются одинаково благотворными для принимающих стран. Например, в условиях режимов жесткой защиты иностранные филиалы могут наладить значительные связи, но не иметь при этом особых стимулов для инвестирования в модернизацию технологического потенциала поставщиков. Вместо этого такие связи могут способствовать созданию базы поставщиков, которые окажутся не способными выжить в условиях международной конкуренции. Связи, налаживаемые в конкурентной среде и подкрепляемые усилиями по наращиванию потенциала поставщиков, скорее всего, будут технологически более выгодными и динамичными. Цель заключается не в том, чтобы поощрять налаживание связей ради них самих, а в том, чтобы делать это там, где они являются благотворными для экономики принимающей страны.
Прямые иностранные инвестиции оказывают значительное влияние на структуру рынка принимающей страны. В развитых странах, являющихся донорами ПИИ, наблюдается сильная зависимость между концентрацией производства и оттоком ПИИ. Для стран-лидеров по оттоку ПИИ (например, США, Великобритания, Франция, Германия, Швеция, Япония), характерна высокая степень концентрации производства, в особенности в отраслях с большим эффектом масштаба и высокой интенсивностью рекламной и инновационной деятельности. В странах-реципиентах ПИИ также прослеживается взаимосвязь между притоком иностранных инвестиций и увеличением концентрации производства в областях несовершенной конкуренции. В странах, получающих крупные объемы ПИИ, показатели иностранного владения и промышленной концентрации оказываются сильно коррелированны. Подобные выводы были сделаны экспертами Мирового Банка на основе анализа макроэкономических показателей Бразилии, Мексики, Малайзии и некоторых других развивающихся экономик в Латинской Америке и Юго-Западной Азии. На основе этих данных можно сделать вывод, что ПИИ в целом положительно влияют на структуру рынка принимающих стран, так как высокая степень концентрации производства способствует интенсификации межфирменного взаимодействия, налаживанию новых деловых связей, ускорению инновационного процесса, повышению эффективности использования природных ресурсов.
Оценивая влияние притока ПИИ на конкурентоспособность принимающих стран в системе мирового хозяйства, можно сделать следующие выводы:
Важнейшим фактором, определяющим положительное влияние притока ПИИ на конкурентоспособность страны, являются действия принимающего государства, направленные на стимулирование конкуренции, повышение прозрачности экономики, либерализацию финансовых институтов, дебюрократизацию экономики;
Наличие созданной на государственном уровне продуманной программы по привлечению и использованию ПИИ, стимулирующей более тесное сотрудничество между национальными производителями и иностранными инвесторами, способно многократно увеличить выгоды от притока ПИИ в страну;
Положительное влияние на конкурентоспособность и экономическое развитие страны оказывает лишь долгосрочный иностранный капитал, краткосрочный же спекулятивный капитал напротив порождает финансовую неустойчивость и зачастую оказывает весьма негативное влияние на экономику принимающей страны. Именно приток больших объемов краткосрочного спекулятивного капитала стал одной, осуществляемый хедж-фондами для получения прибыли за счет игры на разнице курсов валют, стал, по мнению многих экспертов, одной из важнейших причин большинства экономических кризисов последних десятилетий.
3.4. Корпоративные слияния и поглощения
Современные международные экономические отношения характеризуются ускоряющейся глобализацией мировой экономики, при этом основными действующими субъектами на мировой арене выступают транснациональные корпорации (ТНК). Именно ТНК играют ведущую роль в развитии мирохозяйственных связей путем проведения глобальных стратегий, объединяющих национальные и региональные рынки. Основным инструментом осуществления их влияния на мировую экономику является инвестиционная деятельность, прежде всего, в форме слияний и поглощений как инструмента прямых зарубежных инвестиций. Мировую экономику захлестнула очередная волна слияний и поглощений: она началась со второй половины 90-х годов прошлого столетия, её пик пришелся на 2000 год. Темпы ежегодного прироста объемов сделок по слияниям и поглощениям за последние 20 лет составили 46%.26
Объем российского рынка слияний и поглощений вырос в 2004 г. на 70% до $30 млрд, говорится в опубликованном в отчете Ernst & Young. Число сделок немного превысило 310 — оно остается практически неизменным уже три года подряд. Основной оборот по сделкам был сделан в России, где он составил $26,5 млрд, а за рубежом российские компании приобрели активов лишь на $3,5 млрд. 60% сделок по объему произошло в нефтегазовой отрасли, а самыми динамичными были металлургические, финансовые и пищевые рынки: на них объем слияний и поглощений вырос вдвое.
Впрочем, столь впечатляющий рост был достигнут лишь за счет самой громкой сделки года — продажи “Юганскнефтегаза” малоизвестной компании “Байкалфинансгруп” за $9,35 млрд. Если не учитывать эту сделку, рост российского рынка слияний и поглощений составил бы лишь 21%. Это значительно меньше, чем в 2003 г., когда рынок вырос вдвое до $17,8 млрд. Так что побить рекорд британской BP, которая в 2003 г. купила активы российской нефтекомпании ТНК за $6,5 млрд, не удалось.
На настроения иностранных инвесторов дело “ЮКОСа” не повлияло, утверждают в Ernst & Young. Ведь в прошлом году иностранцы поучаствовали в 24% сделок против 14% годом ранее. Но стоимость слияний и поглощений с иностранным участием в прошлом году составила $6,5 млрд (25% общего объема), а в 2003 г. — $9 млрд (53%), из которых 70% пришлось на сделку ТНК с BP.27
После рекордных российских инвестиций BP практически к каждой крупной отечественной нефтяной компании присматривался по меньшей мере один крупный международный конкурент. Характеризуя глобальную экономику как благоприятную среду для слияний и поглощений, нельзя не упомянуть о том, что идеальной «средой обитания» для ТНК и транснационального капитала являются крупные мегаполисы. Помимо мегаполисов, центром концентрации ТНК можно назвать оффшорные зоны, через которые проходит множество транснациональных финансовых схем.
Существуют много факторов, которые способствуют активности слияний и поглощений. Прежде всего, это, конечно, процессы глобализации мировой экономики. Для многих компаний борьба за выживание и развитие в условиях глобального рынка становится важнейшим стратегическим фактором, обуславливающим усиливающуюся активность в сфере трансграничных слияний и поглощений. Всемирная либерализация экономических отношений, нашедшая отражение в международном праве и в национальных законодательствах стран. К наиболее существенным изменениям в условиях регулирования можно отнести: либерализацию режимов торговли и прямых иностранных инвестиций, экономическую
интеграцию на уровне регионов и государств, прежде всего, европейскую,
а также образование других интеграционных группировок, существование и
деятельность Всемирной торговой организации, процессы приватизации в развитых, переходных и развивающихся странах, а также процессы дерегулирование.
Либерализация трансграничного движения капитала. Открылась возможность приобретения корпоративных ценных бумаг иностранцами, что способствовало финансированию международных слияний и поглощений преимущественно на основе обмена акциями, произошли изменения на рынках капитала, активизировались рыночные посредники и появились новые финансовые инструменты. Возникли принципиально иные возможности для трансграничных займов и кредитов, депозитов в иностранной валюте и портфельных инвестиций. Развитие фондовых и повышение меры ликвидности капитальных рынков позволяют компаниям мобилизовывать огромные финансовые средства с помощью банков и путем эмиссии облигаций.