В 1919 р., повернувшись з Берліна, Шумпетер зайняв пост міністра фінансів в австрійському соціалістичному уряді (міністром закордонних справ в нім був ще один учень Бем-Баверка Отто Бауер). Як відомо, всяка соціальна революція, ломка, перебудова і так далі, не говорячи вже про програну війну, супроводиться руйнуванням фінансової системи. У цій обстановці рішення зайняти пост міністра фінансів було самогубним, і немає нічого дивовижного в тому, що через сім місяців Шумпетер, якому не довіряли ні соціалісти, ні буржуазні партії, ні власні підлеглі - міністерські бюрократи, був вимушений подати у відставку. Академічна кар’єра у Відні була для нього як і раніше недоступна, шукати місце в провінції відомому ученому, почесному докторові Колумбійського університету, природно, не хотілося, і Шумпетер вирішив застосувати свої пізнання в області фінансів на посту президента приватного банку "Бідерман Банк". Результати були достатньо плачевні: у 1924 р. банк збанкрутів, а його президент втратив весь свій особистий стан і ще декілька років повинен був виплачувати борги.
Невдачі на політичному і діловому терені, мабуть, були закономірні. Як писав сам Шумпетер в "Теорії економічного розвитку": "Грунтовна підготовка і знання справи, глибина розуму і здібність до логічного аналізу у відомих обставинах можуть стати джерелом невдач". З не дуже численних наукових робіт цього періоду для нас найцікавіша брошура "Криза держави, заснованої на податках", в якій Шумпетер вперше поставило питання про історичні долі капіталістичного ринкового господарства і можливості, а точніше, неможливості практичного переходу до "дійсного" соціалізму.
Із стану важкої особистої кризи Шумпетера вивело несподіване запрошення в Боннський університет - несподіване, оскільки впродовж декількох десятиліть німецькі університети були закриті для економістів-теоретиків, залишаючись в неподільному володінні прихильників історичної школи. Правда, в Бонні Шумпетеру не довірили теоретичний курс: він читав фінанси, гроші і кредит та історію економічної думки. У цей період його особливо хвилювали проблеми монополії і олігополії, вплив їх на нестабільність капіталізму. Результати роздумів Шумпетера із цього приводу можна знайти в гл. VIII "Капіталізму, соціалізму і демократії". Тоді ж зусиллями Шумпетера, Р. Фріша, І. Фішера, Ф. Дівізіа, Л. фон Борткевіча і ще декількох однодумців було засновано міжнародне суспільство і журнал "Економетрика", який повинен був здійснити давню мрію Шумпетера - з'єднати економічну теорію, математику і статистику.
У 1932 р. Шумпетер переїздить за океан і стає професором Гарвардського університету (курси економічної теорії, теорії кон’юнктури, історії економічного аналізу і теорії соціалізму). Найбільшими роботами цього періоду з’явилися двотомник "Економічні цикли" (1939), в якому були розвинені ідеї "Теорії економічного розвитку", тобто причиною циклів оголошена нерівномірність інноваційного процесу в часі, і дана систематизація циклічних коливань економіки різної тривалості: циклів Жюгляра, Коваля і Кондратьева; "Капіталізм, соціалізм і демократія" (1942) і нескінчена праця "Історія економічного аналізу" (виданий після смерті автора в 1954 р), яка до цих пір залишається неперевершеною по змісту і глибині проникнення в матеріал. У 1949 р. Шумпетер першим з іноземних економістів був вибраний президентом Американської економічної асоціації.
Незабаром після цього в ніч з 7 на 8 січня 1950 р. Йозефа Шумпетера не стало. На столі його лежав майже закінчений рукопис статті "Рух до соціалізму".
Остання підготовлена до видання дружиною Й. Шумпетера Елізабет та видатним американським економістом російського походження Василем Леонтьєвим. "Історія економічного аналізу" вміщує 1260 сторінок, включає теорію та історію економічної думки від античних греко-римських вчених до досліджень стану економічної теорії у першій половині XX ст.
Американський економіст Г. Хаберлер, який часто спілкувався з Й. Шумпетером, зазначав, що і як людина, і як дослідник він був громадянином світу. "Він ніколи не любив ототожнювати себе з будь-якою національністю, групою чи школою, він не був ні реформатором, ні фанатичним прихильником капіталізму, планування чи будь-якого іншого "ізму", він був дослідником та інтелектуалом".
У центрі системи Й. Шумпетера - проблеми динамічного розвитку ринкової системи господарювання, чинники і фактори, які забезпечують прогрес і зростання економіки. Подібна проблематика досліджень суттєво вирізняє його на тлі представників усіх відомих економічних шкіл. Саме Й. Шумпетеру належить започаткування вивчення економічної динаміки на противагу статичному неокласичному аналізу. Інновації, нововведення, підприємництво у теорії Й. Шумпетера відіграють таку саму провідну роль, як ціна або вільна конкуренція в економічній теорії А. Маршалла. Й. Шумпетер вважає, що пояснення економічного розвитку можливе шляхом вивчення законів динаміки товарно-капіталістичного господарства, тому використання неокласичного аналітичного апарату є недостатнім. Разом з тим спостерігається певна ідейна спорідненість з поглядами представника американської школи маржиналізму Дж.Б. Кларка щодо статики і динаміки економічної системи. Розвиваючи ідеї Дж.Б. Кларка, Й. Шумпетер наповнює їх новим змістом - чітко розрізняє статичну рівновагу системи та її динамічний розвиток, що трансформує економічну структуру, взаємозв'язки між "новим" і "старим" виробництвом. Учений відчув необхідність поєднати статичну теорію рівноваги з теорією економічного зростання, піднявши рівноважний підхід на новий еволюційно-динамічний рівень.
Усебічне вивчення історії економічного аналізу привело Шумпетера до висновку, що найдосконалішою на той час концепцією в політекономії була теорія загальної економічної рівноваги Вальраса. Проте він бачив у ній і суттєву ваду, яка полягала в тім, що теорія економічної рівноваги відбивала статичний стан економіки і не враховувала факторів розвитку економічних процесів. Прагнучи подолати цю обмеженість теоретичної концепції Вальраса, Шумпетер в центр свого дослідження поставив саме розвиток системи і ті чинники, які стають рушійними силами такого розвитку. Основною особливістю його підходу було те, що, аналізуючи причини динамічних змін, він концентрував увагу на інших виробничих факторах, ніж ті, які традиційно розглядали його попередники. Рушійною силою розвитку в його теорії є підприємець, визначальними соціальними рисами якого є не права власності, а особисті якості - ініціативність, далекоглядність, авторитет, готовність до ризику, здатність до інноваційної діяльності. Підприємець, завдяки таким рисам, є головним суб'єктом технічного прогресу, створюючи надлишок вартості, забезпечуючи своєю діяльністю розвиток економіки.
З особою підприємця так чи інакше зв'язується визначення й інших категорій. Зокрема, процент є ціною, сплачуваною за придбання нових продуктивних сил з прибутку. Прибуток також є винагородою за активність підприємця. Він має тимчасовий характер і зникає, коли новаторство замінюється рутиною.
1942 року було опубліковано одну з найвідоміших праць Шумпетера "Капіталізм, соціалізм і демократія" - дослідження історичної долі капіталізму. Автор узагальнює теоретичний аналіз капіталізму на підставі якісних зрушень, що відбулися в структурі буржуазного суспільства в першій половині XX ст., і висуває концепцію самозаперечення, відмирання капіталізму. Однак Шумпетер досить своєрідно трактував суть капіталізму. Принциповою рисою останнього він уважав діяльність підприємця-новатора - тієї головної дійової особи буржуазних економічних відносин, котра за допомогою грошового капіталу здійснює свою історичну функцію. Тобто капіталізм він розумів надто обмежено - як приватнопідприємницьку систему класичного типу, що базується на дрібній і середній власності. Відповідна їй система цінностей відбивала природу пуританського індивідуалізму. З розвитком капіталістичної системи відбувається нагромадження багатства, його. інституціоналізація, виникають великі корпорації, зростає роль держави в економічному житті, що, на думку Шумпетера, є ознаками розкладу, кризи капіталізму, який стає жертвою своїх власних успіхів.
Насамперед відбувається відмирання функції підприємця у зв'язку з нарощуванням могутності великого бізнесу внаслідок технічного прогресу. Велика корпорація з високопрофесійним менеджментом і тяжінням до монополізму вдало пристосовується до технічного прогресу, але великий бізнес загрожує існуванню самої підприємницької ініціативи, оскільки він раціоналізує і ставить на наукову основу інноваційний процес. Відмирання з цієї причини індивідуальної підприємницької активності завдає, за Шумпетером нищівного удару капіталістичному ладу. Поступове зникнення підприємця означає прискорену загибель буржуазії, оскільки процент виплачується з її прибутку.
Нова фаза капіталізму характеризується, за Шумпетером, також руйнуванням його соціальної бази під впливом масового акціонування власності, яке знищує індивідуального власника, котрий завжди був опорою капіталістичного суспільства.