Проект А
| Денежный поток | Год | ||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |
| Чистый | -1000 | 500 | 400 | 300 | 100 |
| Чистый дисконтированный | -1000 | 455 | 331 | 225 | 68 |
| Чистый накопленный дисконтированный | -1000 | -545 | -214 | 11 | 79 |
Проект Б
| Денежный поток | Год | ||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |
| Чистый | -1000 | 100 | 300 | 400 | 600 |
| Чистый дисконтированный | -1000 | 91 | 248 | 301 | 410 |
| Чистый накопленный дисконтированный | -1000 | -909 | -661 | -360 | 50 |
Дисконтированные значения денежных доходов предприятия в ходе реализации инвестиционного проекта интерпретируется следующим образом:приведение денежной суммы к настоящему моменту времени соответствует выделению из этой суммы той её части,которая соответствует доходу инвестора,предоставляемому последнему за вложение капитала.Таким образом,оставшаяся часть денежного потока призвана покрыть исходный объём инвестиций.
Чистый накопленный дисконтированный денежный поток представляет собой непокрытую часть исходной инвестиции.С течением времени её величина уменьшается.Так,к концу второго года непокрытыми остаются лишь $214,и поскольку дисконтированное значение денежного потока в третьем году составляет $225,становится ясным,что период покрытия инвестиций составляет два полных года и какую-то часть года.Более конкретно для проекта получим:
DPB=2+214/225=2,95
Аналогично для второго проекта
DPB=3+360/410=3,88.
На основании результатов расчётов делается вывод:проект А лучше,поскольку он имеет меньший период окупаемости.
Существенным недостатком метода дисконтированного периода окупаемости является то,что он учитывает только начальные денежные потоки,именно те,которые укладываются в период окупаемости.Все последующие денежные потоки не принимаются во внимание в расчётной схеме.Так,если бы в рамках второго проекта в последний год поток составил,например,$1000,то результат расчёта дисконтированного периода окупаемости не изменился бы,хотя совершенно очевидно,что проект станет в этом случае гораздо более привлекательным.
Естественно,что разные показатели,определённые для набора инвестиционных проектов,совсем не обязательно дадут одинаковые результаты в отношении предпочтительности того или иного проекта.Они имеют разный смысл и измеряют эффект с различных точек зрения.Неоднозначность результатов,получаемых при оценивании эффективности проектов,объясняет,почему многие фирмы для повышения надёжности при отборе вариантов инвестирования ориентируются на два и более измерителя.
Заключение.
Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства,в этой связи основные изменения,которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям,в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений.На смену народнохозяйственному подходу,характерному для плановой экономики,приходит механизм принятия решений на уровне предприятий,как полноценных субъектов рыночных отношений,самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за её результаты финансовую ответственность.
В настоящее время предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития,многообразия технических решений.Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений,принимаемых отдельными предприятиями,правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них.Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему,стоящую перед экономической наукой и практикой.
Говоря о самих инвестициях необходимо отметить,что чаще всего встречаются инвестиции,носящие долгосрочный характер,а краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере.Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе в целом.
Как уже отмечалось,существует различные виды инвестиций,которые применяются в зависимости от целей и задач,стоящих перед конкретным предприятием.Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции.
Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию,и тут невозможно обойтись без капиталовложений,
которые оно может привлечь как со стороны инвесторов,в том числе и иностранных,так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, как,например,расширение производственных мощностей,техническое перевооружение или реконструкция предприятия,а также освоение новых видов продукции.Безусловно, предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельность,покупая ценные бумаги других предприятий или же становиться головным предприятием,приобретая контрольный пакет акций какого-либо другого хозяйствующего субъекта.Осуществляя данный вид финансовых инвестиций,предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант,соотнося будущую прибыль и риск,с которым связаны все инвестиционные процессы.
Решения об инвестициях принимают на основе инвестиционных расчётов,в которых отражается полная картина планируемого проекта и определяется рентабельность капитальных вложений.
Существует несколько различных методов оценки экономической эффективности проектов,в которых использованы разнообразные критерии.Современные фирмы используют сразу несколько методов,для того,чтобы выявить наиболее надёжный и выгодный вариант инвестирования.
Обобщая всё вышесказанное,можно сделать главный вывод, состоящий в том,что инвестиционная деятельность на предприятии всегда направлена на повышение эффективности его работы,что в конечном итоге выражается в получении,а затем и увеличении прибыли.
Список использованной литературы.
1. Гончарук О.В.,Кныш М.И.,Шопенко Д.В.Управление финансами предприятий.СПб.:Дмитрий Буланин,2002.
2. Горемыкин В.А,Нестерова Н.В.Стратегия развития предприятия. М.:Дашков,2004
3. Кантор Е.Л.Экономика предприятия. СПб.:Питер,2003
4. Лопатников Л.И.Экономико-математический словарь.М.:Наука, 1987
5. Семёнов В.М.,Баев И.А.,Терехова С.А.Экономика предприятия.М.:Центр экономики и маркетинга,1996
6. Четыркин Е.М.Финансовый анализ производственных инвестиций. М.:Дело,2001
7. Хавранек П.М.,Бекренс В.Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.:Инфра-М,1995
8. Фатхудинов Р.А.Инвестиционный менеджмент.М.:Бизнес-школа “Интел-синтез”,2000
9. Шуляк П.Н.Финансы предприятия.М.:Дашков,2002
10. Экономика предприятия/Волков О.И.-М.:Инфра-М,2000
11. Экономическая теория/Симкина Л.Г.-СПб.:Питер,2003
[1] Лопатников Л.И.Экономико-математический словарь.М.:Наука,1987.С 107-108
[2] Кантор Е.Л.Экономика предприятия.СПб:Питер,2003.С 231
[3] Горемыкин В.А,Нестерова Н.В.Стратегия развития предприятия.М.:Дашков,2004.С 256-257
[4] Экономическая теория/Симкина Л.Г.-СПб.:Питер,2003.С 378-379
[5] Гончарук О.В.,Кныш М.И.,Шопенко Д.В.Управление финансами предприятий.СПб.:Дмитрий Буланин,2002.С 112-113