За 2006 год в сектор нефинансовых предприятий российской экономики поступило 29699 млн. долларов США иностранных инвестиций (включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США [1]), что на 50,1% больше, чем в 2005 году. Из поступивших иностранных инвестиций 15,6 млрд. долларов США было погашено (выбыло), то есть, направлено за рубеж в виде обслуживания и погашения кредитов, а также в виде части инвестиционного дохода иностранных совладельцев совместных предприятий и организаций. Однако отмечавшийся в 2006 году рост иностранных инвестиций не превзошел темпов поступления инвестиций от зарубежных инвесторов, наблюдавшийся в одном из наиболее благоприятных в этом плане 2000 году (увеличение в 1,8 раза по сравнению с 1999 годом) [2].
Рассмотрим динамику и структуру поступления иностранных инвестиций, используя таблицы:
Таблица 1
Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам (в процентах к итогу)
| Всего инвестиций | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 |
| 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | |
| в том числе: | |||||||||
| прямые инвестиции | 67,7 | 35,0 | 43,4 | 28,6 | 44,6 | 40,4 | 27,9 | 20,2 | 22,8 |
| из них | |||||||||
| взносы в капитал | 48,8 | 25,5 | 17,3 | 10,6 | 12,2 | 9,7 | 8,9 | 8,6 | 7,6 |
| кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий | 11,4 | 6,5 | 21,4 | 14,4 | 19,6 | 25,0 | 14,8 | 6,6 | 7,1 |
| прочие | 7,5 | 3,0 | 4,7 | 3,6 | 12,8 | 5,7 | 4,2 | 5,0 | 8,1 |
| портфельные инвестиции | 1,3 | 1,8 | 5,5 | 1,6 | 0,3 | 1,3 | 3,2 | 2,4 | 1,4 |
| из них: | |||||||||
| акции и паи | 0,4 | 0,6 | 4,6 | 0,3 | 0,6 | 2,3 | 1,4 | 1,2 | 1,3 |
| Долговые ценные бумаги | 0,9 | 1,2 | 0,9 | 1,3 | 0 | 0,6 | 0,7 | 0,7 | 0,1 |
| Прочие инвестиции | 31,0 | 63,2 | 51,1 | 69,8 | 55,1 | 58,3 | 68,9 | 77,4 | 75,8 |
| из них: | |||||||||
| Торговые кредиты | 6,3 | 5,8 | 1,9 | 14,2 | 15,2 | 14,1 | 12,9 | 11,3 | 10,0 |
| прочие кредиты | 16,5 | 39,0 | 35,4 | 53,5 | 35,0 | 43,2 | 55,4 | 65,4 | 64,7 |
| прочее | 8,2 | 18,4 | 13,8 | 2,1 | 4,9 | 1,0 | 0,6 | 0,7 | 0,6 |
Следует отметить, что объемы прочих иностранных инвестиций росли на протяжении всего рассматриваемого периода, за исключением 2002 года, в котором наблюдалось их снижение, что, по всей вероятности, явилось следствием кризиса 2001 года. В структуре прочих иностранных инвестиций в рассматриваемом периоде происходили следующие изменения. В 1998-1999 годах наблюдалось снижение доли торговых кредитов с 6,3% в 1998 году до 1,9% в 1998 году. Однако в последующий период (2001-2002 гг.) произошел резкий рост удельного веса торговых кредитов в структуре прочих иностранных инвестиций - до 14,2% в 1998 году и 15,2% в 2002 году, что было, по всей видимости, связано со стремлением иностранных инвесторов (после финансово-экономического кризиса, случившегося в России в 1998 году) вкладывать в российскую экономику преимущественно «короткие» деньги.
По мере роста доверия к российской экономике и существенного улучшения ее состояния доля торговых кредитов стала снижаться и составила в 2006 году 10%, хотя абсолютные объемы торговых кредитов выросли в 2006 году по сравнению с 2003 годом в 1,9 раза. Доля же прочих кредитов в составе прочих иностранных инвестиций выросла с 16,5% в 1998 году до 64,7% в 2006 году, то есть почти в четыре раза, а абсолютные объемы прочих кредитов увеличились в 2006 году по сравнению с 2003 годом более чем в четыре раза. Как уже отмечалось, доля прямых иностранных инвестиций в структуре поступающего в Россию иностранного капитала снизилась с 67,7% в 1998 году до 22,8% в 2006 году. Однако в 2006 году по сравнению с 2005 годом удельный вес прямых иностранных инвестиций увеличился на 2,6 процентных пункта, что является позитивной тенденцией. На протяжении рассматриваемого периода однонаправленной тенденции, как в динамике, так и в структуре прямых иностранных инвестиций отмечено не было. В отдельные годы (2000, 2002, 2006) наблюдался рост объемов и доли прямых иностранных инвестиций, в некоторые годы (2001, 2004, 2005) их снижение. Объем поступивших в 2006 году прямых иностранных инвестиций увеличился на 69,4%, тогда как в 2005 году по сравнению с предыдущим годом рост был незначительным (на 0,6%), а в 2004 году по сравнению с 2003 годом было зафиксировано снижение прямых инвестиций - на 10% (1999 год – рост на 20,8%, 2000 год – рост в 2,2 раза, 2001 год - падение на 37%, 2002 год – рост на 26,8%). В структуре прямых иностранных инвестиций на протяжении рассматриваемого периода наблюдалась тенденция к снижению доли взносов в капитал с 48,8% в 1998 году до 7,6% в 2006 году. Удельный вес кредитов, полученных от зарубежных совладельцев предприятий, также снизился с 11,4% в 1998 году до 7,1% в 2006 году. Однако в отдельные годы физические объемы данного вида кредитов росли очень высокими темпами, например, в 2000 году по сравнению с 1999 годом – в 5,9 раза, в 2003 году по сравнению с 2002 годом – на 46,3%, в 2006 году по отношению к 2005 году – на 62%. Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций росла на протяжении 1998 – 2000 годов, увеличившись за этот период с 1,3% до 5,5%.
В 2003 - 2005 годах объемы портфельных инвестиций, поступивших в сектор нефинансовых предприятий, увеличивались, что может свидетельствовать о некотором возрастании доверия иностранных инвесторов к российскому рынку ценных бумаг, однако объемы их относительно малы, а доля в общем объеме иностранных инвестиций составила в 2005 году 2,4%. В 2006 году снова произошло снижение объемов портфельных инвестиций по сравнению с 2005 годом (на 15,1%), а удельный вес уменьшился до 1,4% от общего объема иностранных инвестиций. Таким образом, изменения, происходившие в структуре иностранных инвестиций в 1998 - 2005 годах, в направлении снижения доли прямых иностранных инвестиций и существенного увеличения удельного веса прочих иностранных инвестиций формировали недостаточно благоприятную для стабильного и устойчивого роста российской экономики структуру иностранных инвестиций. Это, с нашей точки зрения, связано с тем, что различного рода кредиты, входящие в состав прочих иностранных инвестиций, необходимо не только впоследствии отдавать, но и погашать процентные платежи по их обслуживанию, что будет отвлекать ресурсы из экономики. Некоторое изменение тенденции, произошедшее в 2006 году в направлении увеличения доли прямых иностранных инвестиций и некоторого снижения удельного веса прочих иностранных инвестиций, является положительным для российской экономики. Однако, на наш взгляд, пока еще (только по итогам одного 2006 года) преждевременно говорить о формировании новой тенденции, связанной со стабильным увеличением доли прямых иностранных инвестиций. На непроизводственные отрасли приходится около 20% прямых инвестиций США. В основном они вложены в финансово-кредитную и страховую деятельность, пенсионные фонды, а также в сферу консультационных и информационных услуг.
Современный этап в отношениях между Россией и США дает основание предполагать, что сотрудничество по широкому спектру торгово-экономических вопросов войдет в обозримой перспективе в более активную фазу. Однако многое будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно удастся устранить негативные моменты, сдерживающие в настоящее время этот процесс. Рассмотрим крупнейшие компании в сфере пищевой промышленности в таблице 2.
Таблица 2
Крупнейшие компании в пищевой отрасли
| Отрасль /компания | Объем продаж | Разрыв |
| Пищевая | (млрд. долл) | (раз) |
| Вим – Билль – Дан (Россия) Пепсико (США) | 0,670 27 | 40 |
По данным 2005 года общий объем инвестиций компании Pepsi Cola в Россию составил более $ 600 млн[12]. В то же время динамичное развитие инвестиционного сотрудничества в сфере пищевой промышленности пока не привело к радикальному улучшению делового имиджа России в глазах американского бизнеса. Многие потенциальные американские инвесторы, особенно из числа малых и средних фирм, считают, что коммерческая деятельность в нашей стране является рискованной, и воздерживаются от вложения средств в российские проекты.
В существующих условиях функционирования рыночной экономики практически любой инвестор на нашей планете, располагающий свободными денежными средствами и желающий выгодно их размещать, может действовать следующим образом:
1. Формировать портфель инвестиций только внутри страны в национальной валюте.
2. Использовать при формировании портфеля инвестиций инструменты в иностранной валюте, но обращающиеся на национальном рынке.
3. Включить в портфель инвестиций ценные бумаги иностранных эмитентов в национальной валюте и обращающиеся на внутреннем рынке.
4. Полностью сформировать портфель международных инвестиций, охватывающий национальный, европейский и мировой рынки.
Эффективность вложения средств внутри страны определяется ее социально-политическим устройством и экономическим развитием. Главное преимущество такого инвестирования – хорошая осведомленность о возможностях их использования и существующих рисках.
При осуществлении международных инвестиций возникают:
· психологические барьеры – различия в экономике, политике, культуре, языках, методах предпринимательства, торговли, отчётности и т.д.;
· информационные трудности – проблемы в получении необходимых достоверных данных о производственно-хозяйственной и финансовой деятельности зарубежных фирм и компаний;