Методики оценки степени риска предприятия в современных условиях хозяйствования (стр. 6 из 8)
Будем распознавать уровень показателя на качественном уровне, словесно. Для этого составим таблицу следующего вида:
Таблица 3
Распознавание уровня показателей
| Наименование показателя | Уровень показателя | ||||
| очень низкий | Низкий | средний | высокий | очень высокий | |
| Х1 | l11 | l12 | l13 | l14 | l15 |
| … | … | … | … | … | … |
| Хi | li1 | li2 | li3 | li4 | li5 |
| … | … | … | … | … | … |
| ХN | lN1 | lN2 | lN3 | lN4 | lN5 |
В таблице 1 lij равно 1, если эксперт именно таким образом распознал текущий уровень показателя, и 0 во всех остальных случаях.
Эксперт может разработать самостоятельную классификацию уровней показателей.
Таблица 4
Классификатор уровней финансовых показателей
| Наименование показателя | Критерий разбиения по уровням: | ||||
| очень низкий | Низкий | средний | высокий | очень высокий | |
| Х1 | x1<0.15 | 0.15< x1<0.25 | 0.25<x1<0.45 | 0.45<x1<0.65 | 0.65< x1 |
| Х2 | х2<0 | 0<x2<0.09 | 0.09<x2<0.3 | 0.3<x2<0.45 | 0.45<x2 |
| Х3 | х3<0.55 | 0.55< x3<0.75 | 0.75<x3<0.95 | 0.95< x3<1.4 | 1.4<x3 |
| Х4 | х3<0.025 | 0.025< x4<0.09 | 0.09<x4<0.3 | 0.3< x4<0.55 | 0.55<x4 |
| Х5 | х5<0.1 | 0.1< x5<0.2 | 0.2<x5<0.35 | 0.35< x5<0.65 | 0.65<x5 |
| Х6 | х6<0 | 0 < x6<0.01 | 0.01 < x6<0.08 | 0.08 < x6<0.3 | 0.3<x6 |
Здесь Х1 – Х6 – показатели, предложенные выше.
Правильное заполнение таблицы 3 дает, что сумма всех столбцов и строк таблицы равна N. Таблица 3 представляет собой нечто вроде финансовой карты предприятия, на которой отмечены как успехи финансовой политики предприятия, так и его слабые звенья.
Теперь выполним формальные арифметические действия по построению комплексного финансового показателя, выполнив двойную свертку данных таблицы 3:
, (23)Где
, (24)lij определяется по таблице 1, а ri – по формуле (21) или (22). В ходе свертки используются две системы весовых коэффициентов – значимости показателей и опорные веса (24) для сведения нескольких отдельных показателей в один.
В таблице 5 приведен классификатор уровня комплексного показателя V&M, настроенный на систему весов (24):
Методика, рассматриваемая в статье Вишнякова Я.Д., Колосова А.В. и Шемякина В.Л. «Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса», предлагает оценивать риск банкротства следующим образом.
Таблица 5
Заключение о финансовом состоянии предприятия
| Интервал значений V&M | Заключение о финансовом состоянии |
| 0 - 0.2 | Предельный риск банкротства |
| 0.2 - 0.4 | Степень риска банкротства высокая |
| 0.4 – 0.6 | Степень риска банкротства средняя |
| 0.6 - 0.8 | Низкая степень риска банкротства |
| 0.8 – 1 | Риск банкротства незначителен |
Авторами статьи предлагается использовать модифицированную с учетом воздействий окружающей среды и рыночных механизмов Z-модель, имеющую следующий вид [5]:
R=А1хХ1+А2хХ2+А3хХ3+А4хХ4+А5хХ5+А6хХ6>0, (25)
где R — рейтинговое число;
Х1 — коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов);
Х2 — коэффициент текущей ликвидности;
Х3 — рентабельность собственного капитала;
Х4 — коэффициент капитализации предприятия (отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств);
Х5 — показатель общей платежеспособности, определяемый как отношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия;
Х6 — коэффициент менеджмента, определяемый как отношение выручки от реализации к величине текущих обязательств предприятия;
А1, А2, А3, А4, А5, А6 — индексы значимости каждого фактора модели.
Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.
Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции предприятия на воздействие окружающей среды. Получившаяся величина R позволяет оценивать степень финансового риска данного предприятия при работе в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса. При расчете R за несколько последовательных временных периодов мы получаем динамику изменения финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать влияние на него окружающей среды и тенденции дальнейшей динамики финансовой устойчивости предприятия.
При расчете в соответствии с предлагаемой моделью впервые для исчисления рейтингового числа применен коэффициент капитализации предприятия. Этот коэффициент позволяет в российских условиях, когда стоимость капитала предприятия по балансу занижена, точно оценить риск банкротства предприятия. До сих пор при расчете рейтингового числа [15] [R] использовались только стандартные коэффициенты финансового анализа, что ограничивало его экономический смысл. Также впервые для оценки качества менеджмента и, соответственно, степени финансовой устойчивости предприятия применен метод расчета коэффициента менеджмента как отношение выручки от реализации к текущим обязательствам предприятия. Основанием для именно такого расчета коэффициента является система налогообложения прибыли. Обычно коэффициент менеджмента определяется как отношение прибыли к выручке. Однако в условиях российской окружающей среды бизнеса предприятие стремится к занижению бухгалтерской прибыли всеми доступными способами. Поэтому стандартный расчет коэффициента менеджмента не позволяет реально принимать решения, касающиеся финансовой устойчивости предприятия. По мнению авторов статьи, при применении предлагаемого порядка расчета коэффициент будет отражать, насколько эффективно использует предприятие источники получения прибыли, насколько предприятие устойчиво к вредным воздействиям окружающей среды.
Следует отметить, что коэффициенты значимости для использования данной математической модели должны рассчитываться отдельно для каждой подотрасли. Например, они будут отличаться для анализа финансового состояния предприятий черной и цветной металлургии. Связано это ограничение с различиями в технологической цепочке и особенностями бухгалтерского учета.
Предлагаемая методика многофакторного статистического анализа финансовой устойчивости предприятия позволяет не только ответить на вопрос, находится ли предприятие на грани банкротства или нет, но и выявить основные причины ухудшения финансового состояния предприятия, оценить факторы, определяющие состояние окружающей среды бизнеса и разработать меры по снижению финансовых рисков, угрожающих предприятию банкротством.
Предлагаемая модель оценки финансовых рисков промышленных предприятий учитывает как требования федерального законодательства «О несостоятельности (банкротстве)», так и реалии российского финансового рынка и уровень менеджмента в области управления финансовыми рисками
3. Приемы и методы управления риском
Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейся на настоящий момент практики достаточно четко видно, что у российских специалистов с одной стороны, и западных исследователей — с другой, сложились вполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличие подобных предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономического развития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков.
Однако, несмотря на различия в предпочтениях, следует учитывать, что развитие экономических отношений в России способствует внедрению западного опыта и, как следствие, сближению российского и западного подходов к управлению и исследованию рисков.
Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени [4].
Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.
Удержание риска – это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.
Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:
диверсификация;
приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
лимитирование;
самострахование;
страхование;
Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.