Процесс распределения реализации бизнес-плана по времени (стр. 3 из 9)

Формулу для расчета чистой текущей стоимости NPV можно определить в следующем виде:

, (7)

где FV - будущая стоимость инвестиций через n лет;

n - периоды реализации инвестиционного проекта, включая этап строительства (n = 0, 1, 2,…);

r - ставка дисконтирования (желаемая норма прибыли);

И - инвестиционные расходы.

Другим распространенным методом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтированный срок окупаемости (PP), который рассчитывается либо методом последовательных интеграций, либо по формуле:

(8)

где CF - денежный поток последовательной интеграции.

Показатель рентабельности инвестиций (IR), принятый для оценки эффективности инвестиций, представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на туже дату инвестиционным расходам. Он позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 ед. инвестиций. Его расчет можно выполнить по формуле:

(9)

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Внутренняя норма доходности (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Он характеризует порог безубыточности данных инвестиций.

Для нахождения IRR находят различные значения дисконтированной ставки (r), при которой величина NPV меняется с плюса на минус. Далее находят IRR по формуле:

(10)

При этом должны соблюдаться следующие неравенства:

ra < IRR < rb

NPVa > 0 > NPVb

Дюрация (D) - это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.

Ключевым моментом данной методики является не то, как долго инвестиции будут приносить доход, а когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия.

В результате менеджеры получают сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, приведенными к текущей дате. Для расчета дюрации используется формула:

, (11)

где D - дюрация;

PVt - текущая стоимость доходов за t - периодов до окончания срока действия проекта;

t - периоды поступления доходов.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ГУ КЭЧ станции Джида

2.1 Краткая характеристика предприятия

Организационно-правовая форма этого предприятия - Государственное учреждение, имеющие внебюджетные фонды и имеющее право осуществлять внебюджетную коммерческую деятельность.

Основными видами производственной деятельности являются:

Производство;

Передача и распределение тепловой энергии;

Реализация тепловой энергии по установленным тарифам.

В структуре предприятия основная роль централизованного теплоснабжения отводится эксплуатационным районам, имеющие следующие основные функции:

1. Обслуживание производства испытаний и ремонт оборудования тепловых сетей;

2. Наладка систем теплоснабжения и оказание технической помощи потребителям тепла в регулировании сетей и систем теплоснабжения;

3. Контроль за рациональным использованием тепловой энергии, учет тепла, получаемого потребителями;

4. Разработка и оперативное управление тепловым и гидравлическим режимами систем теплоснабжении;

5. Участие в разработке и рассмотрении перспективного плана теплоснабжения жилых и промышленных районов;

6. Сбыт и реализация тепловой энергии.

7. Рассмотрение и согласование проектов новых тепловых сетей и присоединений к сетям; выдача технических условий и разрешений на подключение к тепловым сетям;

Общество является юридическим лицом по действующему законодательству Российской федерации, имеет самостоятельный баланс, круглую печать, содержащую его полное наименование на русском языке и указание на его местонахождение.

Высшим органом управления является Министерство обороны РФ.

На данном предприятии отсутствуют должностные инструкции, поэтому организация управления предприятием разработана самостоятельно, на основании трудовых договоров с работниками ГУ КЭЧ, а также распорядительных документов руководства предприятия и правил внутреннего распорядка Предприятия.

Организационная схема ГУ КЭЧ станции Джида.

Начальнику КЭУ Сиб ВО ВС МО РФ подчиняются начальники КЭЧ районов

Начальникам подчиняются: главный бухгалтер, главные инженера, начальники котельных, руководители подразделений и работники подразделений.

Начальнику финансового отдела подчиняются: делопроизводитель отдела кадров, экономисты.

Главному бухгалтеру подчиняются: бухгалтер-кассир, бухгалтер по учету материально-производственных запасов, бухгалтер по работе с подотчетными лицами, бухгалтер по работе с персоналом, заместитель главного бухгалтера.

Все руководители подразделений и работники подразделений взаимодействуют между собой.

2.2 Анализ финансового состояния ГУ КЭЧ станции Джида

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования. В этой ситуации используются приемы структурно-динамического анализа.

В таблице 2.3.1 представлена динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Таблица 2.3.1

Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Актив	2008 год	2009 год	Изменение	Пассив	2008 год	2009 год	Изменение
Внеоборотные активы	342630	306426	-36204	Капитал и резервы	507471	513473	+6002
То же,% к итогу	50	45	-5	То же,% к итогу	74	76	+2
Оборотные активы	339604	372070	+32466	Долгосрочные обязательства	_	_	_
То же,% к итогу	50	55	+5	То же,% к итогу	_	_	_
Краткосрочные обязательства	174763	165023	-9740
То же,% к итогу	26	24	-2
Валюта баланса	682234	678496	-3738	Валюта баланса	682234	678496	-3738
То же,% к итогу	100	100	_	То же,% к итогу	100	100	_

Из таблицы 1.5 видно, что к 2009 году внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 45%, т.е. уменьшились по сравнению с 2008 годом на 5%, это произошло в связи с тем, что устарело оборудование.

Оборотные активы увеличились на 32466 тысяч рублей. Источники формирования имущества также увеличились за счет увеличения собственного капитала на 6002 рубля. К 2009 году доля собственного капитала в общем объеме источников покрытия составила 76% и увеличилась на 5% по сравнению с 2008 годом, а заемного капитала 24% и уменьшилась на 5% по сравнению с 2008 годом. Это в большей мере свидетельствует об укреплении финансового положения организации.

Таким образом, в пополнении своих активов предприятие обходится преимущественно собственными средствами.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов

баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источники его формирования.

В таблице 1.6 представлена динамика состава и структура основного и оборотного капиталов (активов) ОАО "ДТС".

Таблица 1.6

Динамика состава и структура основного оборотного

капиталов (активов) ОАО "ДТС".

Показатель актива баланса	Остатки по балансу, тыс. руб.	Структура,%
А	2005 год	2006 год	Изменение	2005 год	2006 год	изменение
Внеоборотные активы, в том числе:	342630	306426	-36204	50	45	-6
Основные средства	294803	250218	-44585	43	37	-6
Нематериальные активы	1758	2360	+602	0,3	0,3	+0,1
Незавершенное строительство	20099	28128	+8029	2,9	4	+1,1
Долгосрочные финансовые вложения	25970	25720	-250	3,8	3,7	-0,1
Оборотные активы, в том числе:	339604	372070	+32466	50	55	+4
Запасы	154947	182551	+27604	23	27	+4
НДС	20203	19750	-453	3	3	-
Показатель актива баланса	Остатки по балансу, тыс. руб	Структура,%
А	2005 год	2006 год	изменение	2005 год	2006 год	изменение
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)	94415	108466	+14051	14	16	+2
Денежные средства	58757	33083	-25674	9	5	-4
Краткосрочные финансовые вложения	11282	-11282	1	-1
Прочие оборотные активы	28220	+28220	4	+4
Итого активов	682234	678496	-3738	100	100	-

Как свидетельствуют данные таблицы 1.7, внеоборотные активы предприятия состоят большей частью из основных средств. В оборотных активах предприятия к 2009 году преобладают запасы (27%), на дебиторскую задолженность приходится 16%, денежные средства составляют 5%. Удельный вес дебиторской задолженности в активах увеличился на 2%, а денежных средств уменьшилось на 4%. На конец 2009 года свободные денежные средства составляют 33083 рублей, которые предприятие может пустить в оборот, например, для получения материальных оборотных активов.