Управление предпринимательским риском (стр. 3 из 3)

В процессе управления риском для предпринимателя весьма важно решить вопрос: входить или не входить в рисковую ситуацию? Различное поведение предпринимателей, принимающих аналогичное решение в одной и той же ситуации, объясняется их индивидуальными склонностями к риску, уровнем притязаний на извлечение прибыли (дохода).

В зависимости оттого, к какой категории относится предприниматель — к людям с повышенной степенью готовности идти на рисковое предприятие или же к людям с более осторожным подходом к риску, — он может решать, идти ему на выполнение очень рискованных проектов или иметь дело с бизнесом с небольшой степенью риска, поскольку, если предприниматель осторожно относится к риску, ему труднее рационально определить шансы на успех проекта с высокой степенью риска и наоборот. Следует отметить, что наибольших успехов достигает тот предприниматель, который может одновременно просчитать или же интуитивно определить степень риска и несмотря на возможность неудачи рискнуть.

Оценивая риск, который в состоянии принять на себя фирма, предприниматель прежде всего исходит из профиля ее деятельности, наличия необходимых ресурсов для реализации программы финансирования возможных последствий риска, стремится учесть отношение к риску партнеров по бизнесу и построить свои действия так, чтобы наилучшим образом способствовать реализации основной цели фирмы.

ЗАДАЧА № 1

Провести сравнительный анализ уровня рисков проектов А и Б.

Номер вари-анта	Проект	Конъюнктура рынка
		Высокая		Средняя		Низкая
		Расчётная прибыль, тыс.грн.	Вероятность	Расчётная прибыль, тыс.грн.	Вероятность	Расчётная прибыль, тыс.грн.	Вероятность
6	А	1000	0,2	900	0,4	400	0,4
	Б	850	0,3	600	0,5	400	0,2

Решение

1. Дадим оценку риска проекту А.

1.1 Определим математическое ожидание по формуле:

М (х) = (1000*0,2)+(900*0,4)+(400*0,4) = 200+360+160 = 720 тыс. грн.

1.2 Найдем дисперсию:

D = (1000-720)

*0,2+(900-720) *0,4+(400-720) *0,4 = 15680+12960+ 40960 = 69600 тыс. грн.

1.3 Определим среднее квадратическое отклонение по формуле:

= 263.82 тыс. грн.

2. Дадим оценку проекту Б.

2.1 Определим математическое ожидание по формуле:

М(х) = (850*0,3)+(600+0,5)+(400*0,2) = 255+300+80 = 635 тыс. грн.

2.2 Найдем дисперсию:

D = (850-635)

*0,3+(600-635) *0,5+(400-635) *0,2 = 13867,5+612+ 11045 = 25526

2.3 Определим среднее квадратическое отклонение по формуле:

тыс. грн.

3. Определим коэффициент вариации:

Кв =

3.1 Для проекта А:

Кв =

% - риск высокий

3.2 Для проекта Б:

Кв =

% - риск средний

4. Определим правые и левые границы графика

4.1 Для проекта А:

Левая граница = М-3

= 720-3*263,82 = -71,46

Правая граница = М+3

= 720+3*263,82 = 1511,46

4.2 Для проекта Б:

Левая граница = М-3

= 635-3*159,76 = 155,72

Правая граница = М+3

= 635+3*159,76 = 1114,28

5. Определим высоту графика:

h =

5.1 Для проекта А:

h =

= 0.001

5.2 Для проекта Б:

h =

= 0.002

6. Построим график для обоих проектов

С вероятностью 98% прибыль от проекта А будет находится в интервале [-71.46; 1511.46], Проект Б [155.72; 1114.28].

Проект Б является более привлекательным, чем проект А, т.к. он менее рискованный (риск средний) и безубыточный, хотя максимальная прибыль меньше чем у проекта А.

ЗАДАЧА №2

Определить ожидаемую доходность i-й ценной бумаги и премию за риск при заданных: коэффициенте чувствительности, средней доходности ценных бумаг на рынке и доходности государственных облигаций. Построить модель равновесия рынка капитала.

Определим ожидаемую доходность акции:

Rожид = Rбр + (Rc – Rбр)*

= 10 + (22-10)*1.5 = 28 грн.

Премия за высокий риск составляет: Rв-Rбр = 28,5-10 = 18,5%

Премия за средний риск: Rcp – Rбр = 22 – 10 = 12%

Вывод: При высоком уровне риска, инвестор получит премию в размере 18,5%, а при среднем 12% от i – ой акции.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Балдин К.В.Б 20 Риск-менеджмент: Учебное пособие / К.В. Балдин. — М.: Эксмо,2006. — 368 с. — (Риск-менеджмент).ISBN 5-699-13640-I

2. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Б20 Риск-менеджмент: Учебное пособие. — М.: Гардарики,

2005. - 285 с: ил.ISBN 5-8297-0238-Х (в пер.)Агентство CIP РГБ

3. Иода Е.В., Иода Ю.В., Мешкова Л.Л., Болотина Е.Н. Управление предпринимательскими рисками. 2-е изд.. испр. и перераб. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2002. 212 с. ISBN 5-8265-0197-9

4. Хохлов Н.В. Х86 Управление риском: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 239 с. ISBN 5-238-00119-3.

5. О.Л. Устенко ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА Монография Киев 1997У79 Устенко О. Л.У79 Теория экономического риска: Монография.— К.: МАУП, 1997.— 164 с.ISBN 5-86926-109-0.

6. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. 4-45 Управление рисками: Учебное пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.