Применение фундаментального анализа должно себя оправдывать, то есть в долгосрочном плане квалифицированный инвестор, принимающий решения на основе фундаментального анализа должен получить доходность большую, чем рынок, за одинаковый промежуток времени при равных рисках. В то же время некоторые экономисты уверены, что рынок эффективен, и никакие методы анализа не позволят в долгосрочном периоде получить большую доходность, чем покажет сам рынок.
Эффективность применения фундаментального анализа заключена в комплексности и последовательности его применения. Фундаментальный анализ проводится на нескольких уровнях, спускаясь сверху вниз. Первый уровень - анализ мировой экономики, второй уровень - анализ экономики страны, третий уровень - анализ отраслей промышленности и секторов услуг, четвертый заключительный этап - это анализ инвестиционной привлекательности компании.
Динамика развития бизнеса компании, долгосрочной перспективе определяет цену акции. Рост бизнеса сопровождается ростом прибыли, который в свою очередь приводит к увеличению дивидендов, увеличивая привлекательность акции и приводя к росту котировки. Доходы фирм растут во времени, определяя повышающий глобальный тренд на рынке акций.
Рост фондового рынка определяется ростом экономики страны, которая растет в долгосрочной перспективе благодаря технологическому прогрессу, росту производительности труда, инвестициям и т д.
Фундаментальный анализ представляет собой мощный инструмент инвестиционного анализа, который позволяет находить недооцененные акции. Значительная роль в фундаментальном анализе отводится мнению и способности к прогнозированию, того аналитика, который его применяет. При этом он должен понимать в результате, какого события произойдет переоценка недооцененной акции.
Технический анализ основывается на ряде базовых принципов - постулатах. Один из них лежит в основе теории эффективности рынка, т.е. цена учитывает и отражает всю имеющуюся информацию и действие различных факторов на данный момент. Другой постулат отражает характер движения рынка - рынок движется трендами. Третий постулат является одним из самых противоречивых постулатов теории технического анализа - история повторяется. Данный постулат лежит в основе применения торговых систем.
Движение рынка происходит вследствие реакции на полученную информацию или вызванную психологическими особенностями того или иного участника, образующего вместе с другими т.н. «биржевую толпу», действия которой легко формализованы и предсказуемы.
Суть противоречий между сторонниками технического и фундаментального анализа состоит в большинстве случаев в эффективности применения методов той или иной теории, что не совсем корректно, т.к. причины реакции рынка, изучаемые данными теориями, имеют разную природу; и использование методов фундаментального анализа более целесообразно для определения долгосрочной тенденции движения рынка и изучения внешних причин воздействия на него, а технического – для кратко и среднесрочных тенденций.
Список литературы и источников
1. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. –М.: Олимп Бизнес, 2000
2. Б.Б. Рубцов. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М: ФА 2000
3. Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М: «Сокол»,1996
4. Элдер А. «Как играть и выигрывать на бирже» - М.: «Диаграмма», 2001
5. Найман Э.Л. «Малая энциклопедия трейдера» - К.: «Вира-Р Альфа-Капитал»,1999
6. Даль В.И. толковый словарь живого великорусского языка, том I.-М.: Русский язык, 1981
7. Graham B., Dodd D. Security Analysis. The Classic 1934 Edition. – McGraw-Hill Companies, 1996
8. Thomsett M. Mastering Fundamental Analysis. – 1998
9. Ritchie J. Fundamental Analysis: A Back-to-the-Basics Investment Guide to Selecting Quality Stocks. – Irwin Professional Pub.,1996
[1] Даль В.И. толковый словарь живого великорусского языка, том I.-М.: Русский язык, 1981.
[2] Graham B., Dodd D. Security Analysis. The Classic 1934 Edition. – McGraw-Hill Companies, 1996. ; См. также: Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. –М.: Олимп Бизнес, 2000.
[3] Thomsett M. Mastering Fundamental Analysis. – 1998.
[4] Ritchie J. Fundamental Analysis: A Back-to-the-Basics Investment Guide to Selecting Quality Stocks. – Irwin Professional Pub.,1996.
[5] www.zerich.ru Аналитический отчет: Риски и надежды наступившего года
[6] Б.Б. Рубцов. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М: ФА 2000
[7] http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/
[8] Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М: «Сокол»,1996
[9] Элдер А. «Как играть и выигрывать на бирже» - М.: «Диаграмма», 2001
[10] Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М.: «Сокол», 1996
[11] Найман Э.Л. «Малая энциклопедия трейдера» - К.: «Вира-Р Альфа-Капитал»,1999
[12] Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М.: «Сокол», 1996