| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | -2205 | -2746 | -11974 |
| Сумма активов, тыс. руб. | 115185 | 125238 | 119767 |
| Рентабельность активов. | -1,91 | -2,19 | -9,99 |
Из приведенных таблиц видно, что рентабельность основных фондов не высока, т.е. они используются неэффективно. Рентабельность активов низкая. Это говорит о том, что необходимо более эффективное вложение активов. Под деловой активностью предприятия понимается репутация предприятия, широта рынков сбыта продукции, уровень эффективности использования капитала, устойчивости экономического роста. Уровень рентабельности предприятия в значительной мере влияет на степень деловой активности предприятия и конечном счете на уровень его конкурентоспособности.
Заключительным этапом работы является оценка потенциального банкротства. Для этого применим формулу Альтмана, которая была предложена в 1968 году.
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,(23)
где Х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х5 – объем продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения 1,23
- Если Z > 1,23 и более, то это свидетельствует о малой вероятности банкротства;
- Если Z <1,23, то это признак высокой вероятности банкротства;
На анализируемом предприятии величина Z-счета, рассчитанная по модели Альтмана, составляет:
На начало 2007 года:
Z = 0,717*0,076 + 0,847*(-0,022) + 3,107*(-0,013) + 0,42*10,333 + 0,995*0,209 = 4,543
Х1 = (112304+8475-111421)/123172 = 0,076
Х2 = -2476/123172 = -0,022
Х3 = -1630/123172 = -0,013
Х4 = 112304/10868 = 10,333
Х5 = 25854/123172 = 0,209
На конец 2007 года:
Z = 0,717*0,113 + 0,847*(-0,099) + 3,170*(-0,094) + 0,42*10,899 + 0,995*0,244 = 4,519
Х1 = (109702+6949-103078)/119767 = 0,113
Х2 = -11974/119767 = -0,099
Х3 = 11287/119767 = -0,094
Х4 = 109702/10065 = 10,899
Х5 = 29199/119767 = 0,244
Следовательно, на анализируемом предприятии вероятность банкротства мала, несмотря на то, что, на конец года значение показателя снизилось с 4,543 до 4,519. Однако использование такой модели требует большой осторожности. Они не в полной мере подходят для отечественной практики из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также различий в законодательной и информационной базе.
По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/ заемный капитал) получают очень высокую оценку, что не соответствует нашей действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет дополнительного капитала. В итоге складывается нереальное соотношение собственного и заемного капитала, поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, искажают реальную картину.