| Отрасль | США | Япония | Страны Европпы | |||
| Число компан. | Доход-ность % | Число компан. | Доходность % | Число компан. | Доходность % | |
| 1. Компьютерные услуги и программное обеспечение2. Средства связи3. Химическое производство4. Издательское дело5. Электронная промышленность6. Машины и оборудование7. Автомобилестроение8. Коммерческие банки9. Финансовые учреждения | 22301513117944515 | 21,219,117,717,713,912,712,210,58,87,5 | 3624152112294313 | 4,99,05,43,38,44,04,37,62,64,8 | 1310516127146574 | 23,115,516,513,727,911,212,46,719,64,8 |
Норма прибыли для инвестора
Внешний инвестор определяя норму прибыли инновационного проекта руководствуется альтернативными вложениями средств. При этом соизмеряется риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решений о финансировании инновации инвестор согласует со своей финансовой стратегией (склонность к риску отвращение к риску). Риск инвестиций в финансовые инструменты оценивают финансовые менеджеры. Инвесторы, принявшие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска закладывают как надбавку к норме прибыли. Эта надбавка принимает значения от 3 до 20% от цены капитала.
| Группы инвестиций | Требуемая норма прибыли |
| Замещающие инвестиции – категория 1 (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.р., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию) | Цена капитала |
| Замещающие инвестиции – категория 2 (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений.) | Цена капитала + 3 % |
| Замещающие инвестиции – категория 3 ( новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые замещают старые аналоги; а также, заводы размещаемые на новой площадке) | Цена капитала + 6 % |
| Новые инвестиции – категория 1 (новые мощности или оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускающиеся продукты | Цена капитала +5 % |
| Новые инвестиции – категория 3 (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием) | Цена капитала + 8% |
| Новые инвестиции – категория 2 (новые мощности и машины или поглощение или приобретение других фирм, которые не связаны с действующим техническим процессом ) | Цена капитала + 15 % |
| Инвестиции в научно исследовательские работы – категория 1 ( прикладные НИР, направленные на определенные специфические цели) | Цена капитала + 10 % |
| Инвестиции в научно исследовательские работы - категория 2 (фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат заранее не известен | Цена капитала + 20 % |
1.Источники инвестиций
2.Собственные средства организации. Финансовый капитал
3.Факторы инвестиционной привлекательности. Отраслевая инвестиционная и внутрикорпоративная инвестиционная привлекательность.
4.Лизинг. Форфейтинг. Франчайзинг
5.Цена собственного капитала
6.Цена привлеченного капитала
7.Норма прибыли инновационных проектов (норма прибыли для инноватора, норма прибыли для инвестора)
4.1 Инновационный проект – основа инновационной деятельности
Понятие "инновационный проект" может рассматриваться в нескольких аспектах:
- как совокупность мероприятий по достижению инновационных целей,
- как процесс осуществления инновационной деятельности,
- как пакет документов, обосновывающих и описывающих эти мероприятия.
Эти три аспекта подчеркивают значение инновационного проекта как формы организации и целевого управления инновационной деятельностью.
По предметно-содержательной структуре и по характеру инновационной деятельности проекты подразделяются на исследовательские, научно-технические, связанные с модернизацией и обновлением производственного аппарата, а также на проекты системного обновления предприятия. Кроме того, инновационные проекты подразделяются по уровню решения, по характеру целей, по виду инноваций и периоду реализации.
| Виды инновационных проектов | |||
| Уровеньрешения | Характерцелей проекта | Периодреализации | Тип инновации |
| -федеральные-президентские-региональные-отраслевые-отдельного-предприятия | -конечные-промежуточные | - долгосрочные-среднесрочные-краткосрочные | -новый продукт-новый методпроизводства-новый рынок -новый источниксырья-новая структурауправления |
Разработка инновационного проекта – длительный и очень дорогостоящий процесс. От первоначальной идеи до эксплуатации этот процесс может быть представлен в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Предынивестиционная фаза включает в себя:
- поиск концепций;
- предварительную подготовку проекта;
- окончательную формулировку проекта и оценку его технико- экономической и финансовой приемлемости;
- финальное рассмотрение проекта и принятие решения.
Инвестиционная фаза:
- проведение переговоров и заключение контрактов;
- инженерно-техническое проектирование;
- строительство;
- предпроизводственный маркетинг;
- обучение;
- сдача в эксплуатацию и пуск.
Эксплуатационная фаза:
- замена и реабилитация;
- расширение инноваций.
Инновационные проекты характеризуются высокой степенью неопределенности на всех стадиях инновационного цикла. Более того, успешно прошедшие стадию испытания и внедрения в производство новшества могут быть не приняты рынком, и их производство должно быть прекращено. Даже наиболее успешные проекты не гарантированны от неудач: в любой момент их жизненного цикла они не застрахованы от появления у конкурента более перспективной новинки. Инновация в своей основе характеризуется альтернативностью и много вариантностью решений. Отсюда возникает сложность ее прогнозирования. Это связано с оценкой будущей конкурентоспособности и рыночной адаптации.
Критерии успешности инновационного проекта:
- финансовая успешность;
- принципиальная новизна;
- патентная чистота;
- лицензионная защита;
- приоритетность направления инноваций;
- конкурентоспособность внедряемого новшества.
4.2 Принципы анализа инновационного проекта
В основе проектного подхода к инновационной и инвестиционной деятельности предприятия лежит принцип денежных потоков. При этом коммерческая эффективность определяется на основании Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.
В качестве основных показателей эффективности инновационного проекта Методические рекомендации устанавливают:
-финансовую(коммерческую) эффективность, учитывающую финансовые последствия для участников проекта;
-бюджетную эффективность, учитывающую финансовые последствия для бюджетов всех уровней;
-народнохозяйственную экономическую эффективность, учитывающую затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное выражение.
Безусловно следует учитывать и затраты и результаты не поддающиеся стоимостной оценке (социальные, политические, экологические и т.д.). В состав результатов проекта при расчете его экономической эффективности включаются как производственные , так и социальные результаты.
Особенность анализа инноваций заключается прежде всего в том, что расширяется круг проблем по их организации, отбору, оценке и финансированию. Это усложняет задачу экспертов. В анализе инновационных проектов возникают крупные проблемы. Во-первых увеличивается число объектов, подлежащих анализу. Это связано с принципиальной новизной продукта, неизвестностью рынка, особенностью целевого подбора технологического и производственного аппарата, специальной подготовкой и обучением персонала и, наконец со значительными техническими, технологическими и коммерческими рисками. Кроме того при разработке инноваций особое внимание необходимо уделять правовым, институциональным, экологическим и социальным проблемам.
Во- вторых, для оценки инноваций приходится применять качественные и прогностические методы, что усложняет процедуру и снижает точность прогноза. Для необходимой качественной оценки новшеств используют как стандартные подходы регрессионного, корреляционного, финансового и инвестиционного анализов, так с ситуационные, вероятностные методы моделирования.
В-третьих, при оценке инноваций существует два "узких места: это экспертиза и прогнозирование результатов НИОКР и оценка жизнеспособности проекта. Процедура оценки жизнеспособности проекта требует не только высокой квалификации и профессионализма, но и развитой интуиции. Поэтому при анализе инвестиционных проектов можно ограничится стандартными методиками, то инновации требуют сочетания качественных и количественных методов и проведения сравнительного анализа факторных моделей в разных совокупностях. Зарисуем вариант обобщенной схемы анализа инновационного проекта.