3) Оперативный лизинг - соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия (предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду).
Также бывает лизинг: импортный (закупка у зарубежных и передача отечественным) и экспортный (лизингополучателем является зарубежный партнер).
26. Сущность, виды, формы иностранных инвестиций и их роль в экономической системе
Под иностранными инвестициями понимают вложения капитала в разнообразных видах и формах зарубежными инвесторами: государством, иностранными банками, фирмами, компаниями, фондами и частными лицами в экономику другой страны.
Наиболее распространенными видами и формами участия иностранных инвестиций в экономике стран являются следующие:
1) создание совместных предприятий с долевым участием иностранного капитала;
2) создание предприятий, представительств и филиалов, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
3) приобретение в собственность предприятий, зданий, сооружений, а также долей участия в предприятиях, корпорациях и т.д.;
4) приобретение облигаций, акций и иных ценных бумаг в той или иной стране;
5) предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав и др.;
6) приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, если это не ограничено действующим законодательством.
Иностранный капитал может привлекаться в форме частных и государственных инвестиций, а также в форме государственных и частных займов и кредитов. Иностранные инвестиции могут осуществляться в форме прямых и портфельных инвестиций. При размещении капитала в стране иностранные компании, как правило, привносят в экономику новые технологии, прогрессивные способы и методы организации производства и способствуют прямому выходу на мировой рынок. Благодаря этому повышается производительность труда и повышается конкурентоспособность национальных предприятий.
27. Государственная инвестиционная политика РФ в сфере привлечения прямых иностранных инвестиций
Государство воздействует на инвестиционную деятельность с помощью правовых, экономических и административных рычагов.
В ФЗ РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" (ст. 23) определяются функции государства в части разработки основ и реализации государственной политики в области прямых иностранных инвестиций, привлечения прямых иностранных инвестиций, соблюдения РФ обязательств, вытекающих из международных договоров.
В соответствии с законодательством Правительство РФ разрабатывает основы и реализует государственную политику в сфере международного инвестиционного сотрудничества, осуществляя следующие функции:
1) определение целесообразности введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РФ, разработка законопроектов о перечнях указанных запретов и ограничений;
2) определение мер по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в РФ;
3) утверждение перечня приоритетных инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов;
4) разработка и обеспечение реализации федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;
5) привлечение инвестиционных кредитов международных финансовых организаций и иностранных государств к финансированию инвестиционных проектов федерального значения;
6) взаимодействие с субъектами РФ по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;
7) контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов;
8) контроль за подготовкой и заключением международных договоров РФ о поощрении и взаимной защите инвестиций.
28. Основные схемы проектного финансирования и их характеристики
Проектное финансирование - высокорисковый способ организации финансирования проекта. Для банков долгосрочные кредитные операции в рамках проектного финансирования характеризуются повышенным риском. Возможны следующие схемы.
Классическая схема проектного финансирования, при которой банк выдает кредит заемщику без права регресса (оборота) на последнего. С одной стороны, источником прибыли банка в этом случае являются доходы, получаемые от реализации инвестиционного проекта, с другой, в обмен на принятие рисков банк получает право на повышенный процент, премию, т.е. на предпринимательский доход. При такой схеме банк может идти на высокий риск только в том случае, если инвестиционный проект обещает очень высокую прибыль. Это относится к крупным проектам в энергетике, добыче полезных ископаемых, первичной переработке сырья и т. п. При классической схеме банк сам выступает как предприниматель, участвует в разработке и реализации инвестиционного проекта, в управлении введенного в эксплуатацию объекта, иногда резервирует за собой право на приобретение части акций предприятия, управляющего объектом инвестиционной деятельности. В настоящее время классическая схема применяется редко, что связано с дефицитом потенциально высокоприбыльных проектов. В основном, используются схемы проектного финансирования с ограниченным регрессом (оборотом) банка на заемщика или схемы финансирования, предусматривающие полный оборот банка на заемщика, когда обеспечением платежных обязательств последнего выступает не только, а иногда не столько качество проекта, сколько денежные доходы заемщика от его общей хозяйственной деятельности, а также его активы и разного рода гарантии и поручительства.
29. Венчурное финансирование
Венчурный бизнес - инвестирование, как правило, в виде акционерного капитала, в быстрорастущие предприятия, одна из основных форм реализации технологических нововведений. Венчурное финансирование характерно, как правило, для высокотехнологичных, наукоемких отраслей экономики, где перспективы не гарантированы и имеется значительная доля риска, поэтому венчурный капитал иначе называют рисковым капиталом. Средства для такого финансирования аккумулируются специализированными институтами и вкладываются в рисковые проекты с расчетом на их быструю окупаемость.
Венчурный капитал – это акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами (инновационные банки, венчурные фонды, венчурные предприятия и др.), которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные предприятия в их начальном развитии, расширении и трансформациях.
Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций, который инвесторы получают в абсолютном большинстве случаев не в виде дивидендов, а в виде капитала, полученного при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли компании партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании, работающей в той же области, что и развивающаяся фирма.
30. Роль ипотечного кредитования в стимулировании инвестиционной активности
В развитых странах ипотечное кредитование является важнейшим элементом рыночной экономики, в частности в области инвестиционной деятельности, и имеет высокий уровень развития. Существует 2 понятия – "залог" и "ипотека".
Залог – способ обеспечения обязательства. Возникает из договора или закона. Кредитор-залогодатель имеет право при невыполнении должником обязательства, обеспеченного залогом, получить компенсацию из стоимости заложенного имущества путем его продажи.
Ипотека – разновидность залога именно недвижимого имущества (главным образом земли и строений), и в целях получения ссуды. Ипотека предоставляет право преимущественного удовлетворения его требований должнику-залогодателю в пределах суммы зарегистрированного залога.
Ипотека действует на стимулирование инвестиционной активности 2-мя путями:
1) развитием ипотечного бизнеса, который позитивно отражается на реальном секторе экономики, приостановке спада производства в строительном комплексе, в сельскохозяйственных и др. отраслях. Это связано с развитием рынка жилья (вообще недвижимости) и фермерского хозяйства;
2) развитием ипотечного кредитования, способствующего снятию социальной напряженности в обществе, которая, как правило, сопровождает экономический кризис.
31. Влияние политики выплаты дивидендов на курсовую цену акции
Акции - вид ценной бумаги, которая свидетельствует об участии владельца (держателя акции) в капитале, выпустившего ее акционерного общества и дающая ему право на получение определенной доли в прибыли данного общества.
Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то предопределенной формализованной зависимости не существует. В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены:
1) Методика дробления акций - называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер (производится обычно процветающими компаниями). Многие компании стараются не допустить слишком высокой цены своих акций, т.к. это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, более низкие в цене акции более ликвидные). Получив разрешение от акционеров, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления (например, 2:1), производится замена ценных бумаг.
2) Возможна и обратная процедура (консолидация акций) - несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми).
Эти методики сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.
3) Методика выкупа акций - выкуп собственных акций разрешен не во всех странах. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна.
32. Риск вложений в ценные бумаги