Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладывается больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.
Иностранным инвесторам не удалось поставить под прямой контроль ни одну из российских нефтедобывающих компаний. Это объясняется тем, что все эти компании – очень крупные предприятия "стратегического" значения. Кроме того, существует прямой запрет на продажу акций ряда российских нефтяных компаний за рубеж.
Из-за сложного политического и экономического положения в России перспективы иностранных инвестиций в нефтегазовую отрасль остаются неясными. Тем не менее, международные нефтяные компании имеют опыт работы в развивающихся странах и умеют преодолевать специфические трудности, связанные с отсутствием нормальной рыночной среды и произвольными действиями властей. Однако, в любом случае, вряд ли будет возможно самостоятельное освоение крупных месторождений иностранными компаниями, что создало бы конкуренцию российским нефтедобывающим гигантам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для "импорта" современных технологий и финансирования реализуемых ими проектов.
Совсем немного сообщений имеется в средствах массовой информации об инвестировании в предприятия черной металлургии. По-видимому, в настоящее время не реализуется ни одного крупного инвестиционного проекта со значимым участием иностранного капитала в этой области.
Помимо общеэкономических причин слабой активности иностранных инвесторов можно назвать ряд факторов, снижающих интерес иностранного капитала к предприятиям черной металлургии.
При покупке предприятия перед иностранным инвестором встает задача создания системы сбыта продукции и закупок сырья.
В настоящее время на внутреннем российском рынке трудно создать подобную систему в том виде, который бы удовлетворял западного инвестора. Сложилась ситуация, при которой для получения необходимых гарантий инвестор должен поставить под контроль всю технологическую цепочку, особенно поставщиков сырья, а это часто невозможно.
Использование иностранной компанией собственной закупочно-сбытовой системы также затруднено. Доставка сырья из–за границы и (в меньшей степени) вывоз готовой продукции за рубеж требуют высоких транспортных расходов из-за удаленности большинства российских металлургических заводов от морских портов.
Нельзя забывать, что избыточные сталелитейные мощности – проблема многих развитых стран, и в них имеются жесткие ограничения на импорт стали. Это также затруднило бы для иностранной компании сбыт продукции российского предприятия.
На большинстве российских металлургических заводов используются устаревшие технологии, что снижает желание иностранного капитала приобретать их акции.
Тем не менее, потенциально черная металлургия могла бы привлекать иностранных инвесторов. Несмотря на высокие транспортные расходы на экспорт идет около половины производимой продукции, что говорит о хороших экспортных возможностях отрасли. С развитием рыночной экономики иностранные фирмы могут начать ориентироваться и на внутрироссийский рынок.
В настоящее время в отрасли реализуются лишь отдельные, сравнительно небольшие проекты с участием иностранного капитала.
В целом, следует отметить, что структура иностранных инвестиций в экономику России по отраслям экономики сложилась в силу значительного расхождения уровней рентабельности в разрезе отраслей – высокие прибыли главным образом генерируются нефтедобывающим сектором, в то время как другие либо не прибыльны, либо малоприбыльны. Проблема обостряется тем, что сырьевые сектора в целом сильно зависимы от внешней конъюнктуры, что наводит на мысль о необходимости диверсификации источников роста. Поэтому основной задачей государства, как регулятора экономического развития, должно стать перенаправление инвестиционных потоков в "нужные" отрасли. В частности, это возможно за счет изменения системы налогообложения нефтяного сектора, который в настоящее время не обладает "встроенным механизмом" адаптации к изменениям во внешней среде". Отрасль испытывает большие трудности при низких ценах на нефть и, наоборот, в периоды высоких цен генерирует сверхприбыли, тем самым, привлекая больший капитал. В данном контексте можно говорить о необходимости занижения доходности в нефтяном секторе при одновременном ее повышении в других, не способных априори достичь такого уровня.
Помимо динамики и структуры иностранных инвестиций, важное значение имеет также оценка его уровня. А он, несмотря на положительную динамику остается очень низким - чуть больше одного процента ВВП. Для сравнения – в других развивающихся странах или странах Восточной Европы приток иностранных инвестиций эквивалентен 6-7 % ВВП. В Бразилии (сопоставимой по населению стране) ежегодно привлекаемый объем прямых иностранных инвестиций находится на уровне 25 млрд. долларов США, в то время как в России в 2004 г. – только 9,42 млрд. долл. США. Если же приводить показатель объема ПИИ в расчете на душу населения, то Польша и Чехия будут заметно превосходить российские показатели (Чехия – 560 долл. США, Польша – 180 долл. США против примерно 60 долл. в России).
Приток прямых иностранных инвестиций в различные страны мира в 2000-2004 гг., млрд. дол.
| Страна | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
| Мир в целом | 1396,5 | 825,9 | 716,1 | 632,6 | 648,1 |
| Развитые страны | 1134,3 | 596,3 | 547,8 | 442,2 | 380,0 |
| ЕССШАВеликобританияАвстралияФранцияИспанияИталияИрландияЯпонияКанадаПольшаГермания | 696,3314,0118,814,043,340,013,425,88,366,89,3198,3 | 382,6159,552,64,650,527,914,99,76,227,75,726,4 | 420,471,324,015,649,043,714,529,09,221,54,150,5 | 338,756,820,37,042,529,016,426,96,36,34,127,3 | 216,495,978,442,624,318,416,89,47,86,36,2-38,6 |
| Развивающиеся страны | 253,2 | 217,8 | 155,5 | 166,3 | 233,2 |
| Африка | 9,6 | 20,0 | 13,0 | 18,0 | 18,1 |
| Латинская Америка | 97,5 | 89,1 | 50,5 | 46,9 | 67,5 |
| Азиатско-тихоокеанский регион | 146,0 | 108,7 | 92,0 | 101,4 | 147,6 |
| Страны СНГ | 5,5 | 7,3 | 6,7 | 15,7 | 24,1 |
| РоссияАзербайджанКазахстанУкраина | 2,70,11,30,6 | 0,20,22,80,8 | 3,51,40,30,7 | 83,32,11,4 | 11,74,84,31,7 |
Низкий уровень привлечения иностранных инвестиций в Россию во многом связан с особенностями сложившегося инвестиционного климата.
Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в %)
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Инвестиции, всего | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| В том числе: | ||||||||
| Собственные средства | 47,5 | 49,4 | 45,0 | 45,2 | 45,4 | 45,1 | 44,3 | 42,8 |
| Привлеченные средства | 52,5 | 50,6 | 55,0 | 54,8 | 54,6 | 54,9 | 55,7 | 57,2 |
| Из них: | ||||||||
| Кредиты банков | 2,9 | 4,4 | 5,9 | 6,4 | 7,9 | 8,3 | 8,9 | 10,2 |
| Инвестиции из-за рубежа | 4,7 | 4,5 | 4,9 | 3,9 | 5,9 | 5,2 | 6,1 | 4,8 |
| В том числе кредиты иностранных банков | 0,6 | 0,9 | 0,9 | 1,2 | 1,1 | 1,0 | 1,5 | 1,1 |
| Средства от выпуска корпоративных облигаций и эмиссии акций | - | 0,1 | 0,4 | 0,5 | 0,4 | 0,6 | 2,3 | 2,4 |
В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал последовательно снижалась доля собственных средств, а привлеченных – росла. При этом иностранные инвестиции играли незначительную роль. Так, в 2001-2007 гг. среди источников финансирования инвестиции из-за рубежа не превышали 4 – 6 %, в том числе кредиты иностранных банков составляли 1-2% общего объема капитальных вложений.
Несмотря на свою относительно малую величину, прямые иностранные инвестиции играют позитивную роль в развитии российской экономики, поскольку их структура в большей степени отвечает потребностям модернизации сложившейся экспортно-сырьевой модели воспроизводства российской экономики. Так, в 2004-2006гг. доля вложений в обрабатывающие производства в структуре прямых иностранных инвестиций была существенно выше, чем в объеме всех капитальных вложений в стране: в 2004 г. – соответственно 30,9 и 17,4%, в 2005 г. – 46,1 и 17,6%, в 2006 г. – 19 и 16,4%.
Структура прямых иностранных инвестиций, поступивших в Россию по видам экономической деятельности (в %)
| 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| прямые иностранные инвестиции, всего | 100 | 100 | 100 | 100 |
| Из них: | ||||
| Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство | 0,9 | 0,9 | 1,5 | 0,7 |
| Добыча полезных ископаемых | 43,3 | 30,7 | 33,1 | 64,1 |
| Обрабатывающие производства | 30,9 | 46,1 | 19,0 | 12,1 |
| Производство и распределение электроэнергии, газа и воды | 0,0 | 1,1 | 0,4 | 0,5 |
| Строительство | 0,9 | 0,9 | 2,0 | 2,9 |
| Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования | 10,2 | 5,9 | 6,2 | 7,0 |
| Транспорт и связь | 2,1 | 1,9 | 2,8 | 1,3 |
| Финансовая деятельность | 3,8 | 4,5 | 11,0 | 2,3 |
| Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг | 6,9 | 7,1 | 23,5 | 8,4 |
Особенности инвестиционного климата в России