Управление текущими активами МП "Тотемский хлебокомбинат" (стр. 3 из 12)
, (1.9)где:
, 
– оборотные средства в базовом и отчетном периодах,Р1, Р0 – оборот по реализации продукции в базовом и отчетном периодах.
Далее в рамках политики управления оборотными активами следует проанализировать состав основных источников финансирования оборотных активов, динамику их сумм и удельного веса в общем объеме финансирования оборотных активов, что позволит выявить недостатки и найти пути оптимизации источников оборотных средств [2. с. 135–137].
Показателями на основе которых строится управление оборотным капиталом в целом, являются:
– собственные оборотные средства;
– чистый оборотный капитал;
– финансово-эксплуатационные потребности;
– излишек / дефицит ресурсов текущего финансирования компании.
Собственные оборотные средства (СОС) показывают, в каком объеме оборотные активы покрываются собственными источниками финансирования, и определяются по одной из следующих формул:
(1.10) 
(1.11)Данный показатель отвечает на простой вопрос: хватает или не хватает собственных средств на покрытие не только внеоборотных активов, но и части оборотного капитала? Если оборотные средства компании составляют не менее 10% оборотных активов, считается, что компания финансово устойчива.
При оценке стоимости и структуры оборотных средств необходимо провести анализ величины и достаточности собственных оборотных средств с помощью следующих коэффициентов:
1. Кобесп-тиСОС
(1.12)2. Кобесп-тизапасовСОС=
(1.13)3. КманевренностиСК=
(1.14)Чистый оборотный капитал (ЧОК) показывает, в каком объеме текущие активы покрываются краткосрочными, а в каком собственными и долгосрочными источниками финансирования. Величину чистого оборотного капитала также можно рассчитать по одной из следующих формул:
(1.15) 
(1.16)Разумный рост чистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, необходимое и обязательное условие стабильного финансового состояния компании, приемлемой финансовой устойчивости и ликвидности [14, с. 147].
При управлении оборотными активами важно определить обеспечена ли деятельность организации имеющимися финансовыми ресурсами, и если нет, то в каком объеме требуется кредитное финансирование. Получить ответ на это вопрос позволяет показатель «финансово-экономические потребности» (ФЭП), рассчитываемый следующим образом:
ФЭП=З+ДтЗ-КтЗ, (1.17) где:
З - средняя сумма запасов ТМЦ в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде;
ДтЗ - средняя сумма текущей дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;
КтЗ - средняя сумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде
Если ФЭП <0 и кредиторская задолженность превышает сумму запасов и дебиторской задолженности, организация не испытывает недостатка текущего финансирования и в дополнительном внешнем финансировании не нуждается. Если ФЭП>0 и сумма запасов и дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность, предприятие испытывает недостаток текущего финансирования, который она может компенсировать чистым оборотным капиталом.
Проводя сравнение чистого оборотного капитала и ФЭП, можно определить потенциальный излишек (дефицит) ресурсов текущего финансирования:
(1.18)Данный показатель покажет, нужны или нет предприятию кредитные ресурсы. Могут быть 2 варианта:
1) ЧОК>ФЭП. Предприятие финансово устойчиво, так как оно компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом;
2) ЧОК<ФЭП. Предприятие финансово неустойчиво и ему требуются дополнительные кредитные ресурсы на сумму разности ЧОК и ФЭП.
В целом анализ оборотных активов в предшествующем периоде позволяет определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии, определить основные направления совершенствования управления оборотными активами [13, с. 72].
Далее необходимо рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов.
Продолжительность операционного цикла предприятия в днях имеет следующую формулу:
ОЦ=Дпп+Ддз (1.19),
гдеОЦ – продолжительностьоперационного цикла, в днях;
Дпп – продолжительность производственного процесса, в днях;
Ддз – продолжительность оборота дебиторской задолженности, в днях.
В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия. Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса. Продолжительность его определяется по формуле:
Дпп=Дпз+Днп+Дгп (1.20),
где Дпз – продолжительность оборота запасов, сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
Днп- период оборота затрат в незавершенном производстве, в днях;
Дгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
Финансовый цикл производства представляет собой период полного оборота денежных средств, инкассированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. Продолжительность финансового цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ФЦ=ОЦ–Дкз (1.21),
где ОЦ – продолжительностьоперационногоцикла предприятия, в днях;
Дкз – период оборотакредиторской задолженности, в днях.
Политика управления оборотными активами должна основываться на определении принципиальных подходов к их формированию. На предприятии может быть выбран один из следующих подходов:
– Агрессивный подход. Предприятие стремится минимизировать оборотные активы в общей стоимости имущества. Удельный вес оборотных активов в общей стоимости имущества ниже среднеотраслевого, период оборачиваемости короткий, использование этого подхода обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейших нарушений сроков поступлений и выплат.
– Консервативный подход. Предприятие без ограничений наращивает оборотные активы. Их удельный вес в общей сумме активов больше среднеотраслевого уровня, она имеют длительный период оборачиваемости. Применение этого подхода обеспечивает пониженный риск технической неплатежеспособности, но при этом невысокий уровень рентабельности.
– Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.
– Идеальный подход к формированию оборотных активов. В этом случае внеоборотные активы финансируются за счет долгосрочных источников, а оборотные активы – за счет краткосрочных. ЧОК = ОА-КО = 0,
, а значит высок риск утраты платежеспособности, модель является рискованной, так как при неблагоприятных условиях чтобы рассчитаться одновременно со всеми кредиторами необходимо будет продавать оборотные активы [1, с. 98–99].Процесс оптимизации объема и величины оборотных активов – важная составляющая политики управления оборотными активами. Процесс оптимизации включает определение системы мероприятий по сокращению продолжительности операционного и финансового циклов предприятия, оптимизацию отдельных видов оборотных активов, определение общего объема оборотных активов и общей их структуры на предстоящий период.
Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования, вызванное тем, что все виды оборотных активов подвержены риску потерь, а именно:
– запасы товарно-материальных ценностей риску – потерь от естественной убыли;
– дебиторская задолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата;
– денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – риску потерь от инфляции, потерь части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка.
Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и в значительной степени определяет эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотных средств будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.