Таблица 12 – Определение степени удовлетворения подходов к определению стоимости объекта экспертного заключения критерию Б
| Б | Доходный | Затратный | Расчет | Вес |
| Затратный | 1,00 | 3,00 | 1,73 | 0,75 |
| Доходный | 0,33 | 1,00 | 0,58 | 0,25 |
| Итого: | 2,31 | 1,00 | ||
В рассматриваемом случае информация об активах и о рынках данных активов достаточна по объему и точности что позволяет с уверенностью говорить о стоимости активов. Что касается информации, на которую опирается доходный подход, то несмотря на полноту исходных данных, в реализации данного подхода предусматривается широкое использование прогнозных показателей, а также данных, полученных экспертным путем, что, конечно, снижает объективность данного подхода.
Таблица 13 – Определение степени удовлетворения подходов к определению стоимости объекта экспертного заключения критерию В
| В | Доходный | Затратный | Расчет | Вес |
| Затратный | 1 | 0,5 | 0,71 | 0,33 |
| Доходный | 2 | 1 | 1,41 | 0,67 |
| Итого: | 2,12 | 1,00 | ||
Доходный подход отражает специфику бизнеса значительно лучше затратного, так как он позволяет рассмотреть объект в рамках их наилучшего наиболее эффективного использования, в составе комплекса, затратный же подход отражает только стоимость активов, не учитывая того факта, что стоимость объекта в рамках комплекса и по отдельности может значительно отличаться.
Таблица 14. – Определение степени удовлетворения подходов к определению стоимости объекта экспертного заключения критерию Г
| А | Доходный | Затратный | Расчет | Вес |
| Затратный | 1 | 0,5 | 0,71 | 0,33 |
| Доходный | 2 | 1 | 1,41 | 0,67 |
| Итого: | 2,12 | 1,00 | ||
Так как речь идет о стоимости бизнеса, и о рынке подобных активов, то инвестор гораздо более внимательно смотрит на генерируемый бизнесом денежный поток, чем на ситуацию на рынке принадлежащих бизнесу активов, что определяет лучшее отражение доходным подходом происходящих на рынке тенденций.
Таблица 15 – Расчет степени важности подходов в обеспечении достоверности конечного результата
| Метод | Wа | Wб | Wв | Wг | Вес |
| 0,31 | 0,43 | 0,11 | 0,15 | ||
| Доходный подход | 0,50 | 0,75 | 0,33 | 0,33 | 0,565 |
| Затратный подход | 0,50 | 0,25 | 0,67 | 0,67 | 0,435 |
Таблица 16 – Расчет итоговой рыночной стоимости 92 617 штук обыкновенных именных бездокументарных акций, что составляет 100% уставного капитала ООО компания "Бенотех" на 31.12.2009 г.
| Наименование подхода | Стоимость, рассчитанная данным подходом, руб. | Весовой коэффициент, д. ед. | Итоговая стоимость, руб. |
| Доходный | 85 172 000 | 0,57 | 48 548 040 |
| Затратный | 90 213 000 | 0,44 | 39 693 720 |
| Итого: | 88 241 760 | ||
| Итого (округленно): | 88 242 000 | ||
Таким образом, рыночная стоимость 100% уставного капитала ООО компания "Бенотех" составила на 01.10.2010 г. (с учетом округления): 88 242 000 (Восемьдесят восемь миллионов двести сорок две тысячи) рублей.
Подводя итоги в данной дипломной работе можно сделать ряд выводов:
1. В работе были рассмотрены и обобщены теоретические основы оценки стоимости предприятия.
Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необходимо заниматься и при оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота, и при определении того, на какую сумму нормально работающее открытое акционерное общество имеет право выпустить новые акции (на сумму, превышающую балансовую стоимость собственного капитала предприятия), и при исчислении цены, по которой любое акционерное общество (открытое либо закрытое) должно выкупать акции выходящих из него акционеров.
Оценка стоимости предприятия - сложный и трудоемкий процесс, состоящий из следующих этапов:
а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;
б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;
в) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;
г) согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;
д) составление отчета об оценке.
2. Изучить научно-практического инструментария оценки бизнеса.
Доходный подход к оценке бизнеса основан на сопоставлении будущих доходов инвестора с текущими затратами. Сопоставление доходов с затратами ведется с учетом факторов времени и риска. Динамика стоимости компании, определяемая доходным подходом, позволяет принимать правильные управленческие решения для менеджеров, собственников, государства и т.д.
Для оценки предприятий по доходу применяют два метода: метод капитализации и метод дисконтирования дохода.
Сравнительный подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.
Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед Оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.
3. Была проведена оценка предприятия (бизнеса) ООО "Бенотех"
Компания "Бенотех" появилась на рынке в марте 2001 года как производитель добавок для бетонов. За последние годы деятельность организации значительнорасширилась, были открыты другие направления. Теперь "Бенотех" многопрофильная фирма, у которой в разных городах России, и СНГ свои дилеры, представительства.
Таким образом, рыночная стоимость 100% уставного капитала ООО компания "Бенотех" составила на 01.10.2010 г. (с учетом округления): 88 242 000 (Восемьдесят восемь миллионов двести сорок две тысячи) рублей.
Цели дипломной работы достигнуты.
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изменениями от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июля, 17 декабря 1999 г., 16 апреля, 15 мая 2001 г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002 г., 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003 г.)
2. Налоговый кодекс Российской Федерации - часть первая от 31 июля 1998 г. №146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ (с изм. и доп. от 25 июля 2008 г.)
3. Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" № 135-ФЗ: от 29 июля 1998г. (ред. от 22.07.2010)
4. Федеральные стандарты оценки: ФСО№1, ФСО№2, ФСО№3, утвержденные приказами: Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (Минэкономразвития России) от 20 июля 2007 г. N 256, № 255, № 254
5. Положение по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 33н) (с изменениями от 30 марта 2001 г.)
6. Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организаций" (ПБУ 4/99): Приложение к приказу Минфина РФ от 6 июля 1999г. №43н
7. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ", утвержденный приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003г. №10н/03-06/пз
8. Приказ Минфина РФ от 6 ноября 2001 г. №274 "Об утверждении порядка проверки, текущего финансового состояния организации- получателя бюджетного кредита"
9. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - М.: ЭКМОС, 2006 – 346 с.
10. Азрилиян А. Н. , Азрилиян О. М. , Калашникова Е. В. и др. Большой экономический словарь: 24. 8 тыс. терминов, М: Институт новой экономики, 2007, - 1280 с.
11. Алдошин В.М. Методология обоснования оценки бизнеса корпораций в технологиях управления исключительными правами /В.М. Алдошин; Рос. Агенство по пат. и товар. знакам. Информ.-издат. центр. - М.: ИНИЦ Роспатента, 2006.- 152 с.
12. Бланк И.А. Управление активами. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2005.— 720 с.
13. Бланк И.А. Управление использованием капитала. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2007.— 656 с.
14. Валдайцев С.В. "Оценка бизнеса" - М., ЮНИТИ, 2007г. –352 с.
15. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия - М., Проспект, 2008г. –719 с.
16. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: Учебник /С. В. Валдайцев. - М.: Проспект; Велби, 2008.- 352 с..
17. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет. Учебное пособие. -М.: ЗАО "Финстатинформ", 2005. - 541с.
18. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-615с.
19. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса - М. Российское общество оценщиков, 2004г.
20. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов - М.: ИНФРА-М, 2006г. – 317 с.
21. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса - М.: Финансы и статистика, 2009. – 736 с.