Предположим, что в стране I имеет место рост инвестиций, тогда при каждом значении дохода страны II доход в стране I повышается на определенную величину, которая равна произведению величины изменения инвестиций и простого мультипликатора внешней торговли в стране I. Это выражается сдвигом кривой Yи «первым кругом» роста дохода в стране I на расстояние АВ, увеличивающим импорт страны I из страны II м вызывающим рост дохода страны II на отрезок ВС (приложение 9).
Данные процессы в свою очередь увеличивают импорт страны II из страны I и инициируют тем самым «второй круг» роста дохода страны I на величину CDи т.д. Окончательное равновесие достигается в точке Е. Таким образом, рост инвестиций в стране I обусловливает в ней рост дохода на величину АF и рост дохода в стране II на величину FE.
С помощью модели «доходы—расходы» мы можем рассмотреть влияние макроэкономической политики на платежный баланс в открытой экономике.
На приложении 10 показано полное равновесие платежного баланса. Доход равен ОЕ, а ЕХ - IM= 0. Допустим, предложение денег в стране I удваивается. Поскольку при избыточном предложении денег хозяйствующие субъекты направляют часть этого избытка на покупку товаров, выпуск в экономике возрастает. Рост предложения денег вызывает также снижение ставки процента и тем самым — рост инвестиций. Таким образом, кривая S- / сдвинется вниз на величину отрезка СВ, что приведет к росту дохода в размере ЕА и последующему увеличению спроса на импорт
Вместе с тем, если предложение денег в стране II неизменно и нет стимула для изменения S -1, а следовательно — и дохода страны II, что могло бы вызвать рост экспорта из страны I, то в стране I возникнет дефицит платежного баланса в размере АВ. Такая ситуация будет продолжаться до тех пор, пока валютный курс фиксирован, а дефицит платежного баланса стерилизуется. Но если центральный банк заботится о сохранении международных резервов, он прекратит стерилизацию, и тогда начнется процесс автоматического приспособления. Это означает, что в случае дефицита платежного баланса в стране I, например, происходит сокращение предложения денег, но их мировое количество остается неизменным, следовательно, предложение денег растет в стране II и дает импульс к увеличению ее дохода, что увеличивает экспорт страны I и уменьшает или ликвидирует дефицит ее платежного баланса.
Дефицит платежного баланса должен, как правило, приводить к уменьшению предложения денег, т.е. к монетарному сжатию. Но центральный банк может выпустить в обращение дополнительные деньги (путем покупки у хозяйствующих субъектов ценных бумаг за дополнительно напечатанные денежные единицы), стерилизуя, таким образом, вызванное дефицитом платежного баланса монетарное сжатие. Стерилизация означает, что дефицит платежного баланса не оказывает влияния на предложение денег в стране.
Рассмотрим влияние обесценения национальной валюты на доход в открытой экономике. Предположим, что центральный банк, пытаясь уменьшить дефицит платежного баланса, не стерилизует его, а обесценивает национальную валюту.
На рис. 11 проиллюстрирована ситуация, при которой страна I имеет дефицит платежного баланса в размере АЕ и ее денежная единица дешевеет по отношению к денежной единице страны П..
В соответствии с предположением 1 (цена товара фиксирована в валюте страны-производителя) цены в денежных единицах страны I на товары страны I и в денежных единицах страны 11 на товары страны II неизменны. Но обесценение валюты страны I предполагает необходимость в большем количестве ее денежных единиц на покупку одной денежной единицы страны II. Этот факт повышает цену товаров страны II, выраженную в денежных единицах страны 1. В последней снижается импорт и растет экспорт. Таким образом, обесценение сдвигает кривую EX - IMвверх. При неизменном доходе обесценения достаточно, чтобы выравнять первоначальный дефицит АЕ. Однако доход растет до уровня АН и вызывает соответствующий рост импорта, следовательно, дефицит торгового баланса уменьшается с АЕ до HD. Необходимо еще большее обесценение, чтобы ЕХ - 1М достигла ЕХ** - IM** , а равновесие — точки J.
Если отказаться от предположения 1 и допустить, что в каждой стране цены реагируют на существующие макроэкономические условия, то ситуация будет складываться несколько иначе. Допустим, что экономика находится в точке Е и имеет место полная занятость, прежде чем обесценение сдвинет кривую ЕХ - IMв положение ЕХ* - IM* (см. рис. 10.11). Тогда доход не может повыситься до АН, так как сдвиг ЕХ - IMвправо—вверх создает избыточный спрос на отечественные товары, соответствующий величине АЕ. Это приведет к росту внутренних цен, удорожанию отечественных товаров по сравнению с зарубежными и сдвинет кривую ЕХ - IMназад, влево—вниз, что будет продолжаться до тех пор, пока кривая ЕХ - IMне вернется в первоначальное положение.
Обесценение не оказывает влияния на торговый баланс, а лишь повышает цены. Элиминирование дефицита торгового баланса требует, чтобы кривая S- Iтакже переместилась вверх. Когда сдвинутся обе кривые, новой точкой пересечения станет точка A, где дефицит элиминируется и доход остается неизменным. [1]
Для рассмотрения макроэкономической политики в открытой экономике может использоваться также диаграмма, предложенная австралийским экономистом Т. Своном (см. приложение диаграмма Свона). Как известно, NХ= Y-A, отсюда Y = A + NX. Следовательно, для каждого уровня дохода увеличение внутреннего потребления должно сопровождаться ростом дефицита счета текущих операций и, наоборот, увеличение положительного сальдо должно вести к снижению внутренней абсорбции. Таким образом, абсорбция и сальдо счета текущих операций находятся в обратной связи. Необходимо вспомнить о том, что экспорт и импорт, а следовательно сальдо торгового баланса, зависят от обменного курса. Соответственно, с ростом абсорбции растет импорт, что приводит к обесценению национальной валюты. Таким образом, и внутренний, и внешний баланс зависят от двух переменных: внутренней абсорбции А и обменного курса R(см. приложение 12). Если на вертикальной оси откладывать значения обменного курса R, а на горизонтальной — внутреннего поглощения А, то можно также представить внутреннее и внешнее равновесие.
Кривая УУ показывает все сочетания валютного курса и абсорбции, при которых обеспечивается равновесный внутренний выпуск. Она имеет отрицательный наклон, так как в результате обесценения растет экспорт и снижается импорт, что ведет к улучшению торгового баланса и, следовательно, уменьшению абсорбции. Кривая NXпоказывает все сочетания валютного курса и абсорбции, при которых имеет место равновесие торгового баланса. Она имеет положительный наклон, так как в результате обесценения улучшается торговый баланс и для возвращения его в равновесие необходим рост поглощения, приводящий к увеличению импорта. Одновременное внутреннее и внешнее равновесие достигается при пересечении кривых УУ и NXв точке E. На диаграмме плоскость можно разделить на четыре сегмента. Сегменты I и II, находящиеся слева от кривой NХ, представляют собой ситуации, когда торговый баланс положителен, сегменты 1ll и IV справа — случаи отрицательною сальдо торгового баланса. Если рассмотреть сегменты относительно кривой YY, то можно отметить, что I и IV, находящиеся слева от кривой УУ, отражают неполную занятость, безработицу, сегменты II и III — справа от кривой УУ—характеризуются инфляцией.
Если экономика страны не находится в точке Е, то имеют место различного рода неравновесия. Практически все возможные варианты таких ситуаций показаны на диаграмме в виде циферблата. В этих случаях необходима макроэкономическая корректировка, для проведения которой может быть использовано два инструмента: изменение государственных расходов и изменение валютного курса.
Если экономика страны находится в точках 3, 6, 9 или 12, то для достижения равновесия в точке Е ей достаточно использовать один из инструментов, Например, находясь в точке 9, где существуют избыток торгового баланса и безработица, следует увеличить государственные расходы, что повысит абсорбцию с A1 до А2 и понизит положительное сальдо торгового баланса, приведя его к равновесию в точке Е.
Если страна находится в точках 1, 2, 4, 5, 7, 8, 10 или 11, то для достижения равновесия в точке Е необходимо использовать как минимум два инструмента. Например, если страна находится в точке 7 и имеют место дефицит торгового баланса и безработица, то, обесценивая национальную валюту, можно достичь равновесия торгового баланса в точке а и затем внутреннего равновесия в точке Ь. Но, используя лишь один этот инструмент, невозможно достичь точки Е. Соответственно, если использовать только бюджетную политику, то можно добиться, лишь внутреннего равновесия в точке с при существенном дефиците торгового баланса.
В начале 1950-х гг. голландский экономист Я. Тинберген на основе принципов линейного программирования установил закономерность взаимосвязи количества целей макроэкономической политики и имеющихся инструментов их достижения. Правило Тинбергена гласит, что для достижения определенного количества экономических целей необходимо использовать такое же или большее количество инструментов макроэкономической политики. При этом желательно иметь больше инструментов, чем целей, поскольку использование одних часто нивелирует положительный эффект других. Применение тех или иных инструментов экономической политики в значительной степени зависит от того, в каком сегменте находится конкретная страна на диаграмме Свона.