Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "Ульяновскэнерго" (стр. 14 из 24)

В оперативном управлении прямой метод определения денежного потока может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и получения выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.

Отчет о движении денежных средств в разрезе операционной деятельности может быть получен и с помощью косвенного метода. По алгоритму построения этот метод является обратным к прямому.

4.2 Анализ движения денежных потоков косвенным методом

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

· показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

· устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

· по данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

· к чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

· вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

· прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в Таблице 30[45].

Как следует из Таблицы 30, косвенный метод показывает: куда инвестированы, так называемые, «живые» деньги организации.

Используя данные таблицы можно сделать вывод о притоках и оттоках денежных средств, оценить возможность их возникновения в следующем году, кроме того, данные косвенного метода позволяют определить способность организации поддерживать денежный поток на приемлемом уровне.

Состояние денежных потоков по всем видам деятельности можно рассматривать в ретроспективе, используя данные баланса за весь отчетный анализируемый период.

Используя данные Ф № 1 по ст. 620 «Кредиторская задолженность» видим, что произошел отток денежных средств, причем в 2008 году движение денежных средств по данной статье уменьшилось на 3,4%, а чистая прибыль организации увеличила свои показатели на 2008 год и ее темп прироста составил 69,8%. В 2009 году произошло увеличение чистой прибыли на 156,7%, в то время, как и прирост величины кредиторской задолженности составил 53,3%. К основным притокам денежных средств по текущей деятельности также относятся амортизационные отчисления, причем на протяжении 2008 года данная статья увеличилась на 12,14%, а в 2009 – менее 1%.

Высокую долю в статьях расхода (оттока) денежных средств по инвестиционной деятельности составляли статьи по приобретение объектов основных средств и нематериальных активов, темпы прироста которых снизились к концу анализируемого периода на 70%. В нашем случае, произошло уменьшение I раздела баланса (или внеоборотных активов) предприятия на 32,9 % за 2009 год или на 38,4 % за весь анализируемый период с 2007 по 2009 год. В данной ситуации нельзя говорить о реальном расширении производственной деятельности в будущем ОАО «Ульяновскхлебпром». На 107% повысились в том же 2009 году займы, предоставленные другим организациям, и это является также одной из ведущих направлений расходования денежных средств по инвестиционной деятельности.

Движение денежных потоков по финансовой деятельности при использовании косвенного метода представлены также как и в прямом – привлеченными кредитами и займами, предоставленные другим организациям, причем в 2007 – 2008 годах их прирост составил 88,2% , а в 2009 году не наблюдалось какое-либо движение, связанное с оттоком и притоком денежных средств по финансовой деятельности исследуемой организации ОАО «Ульяновскхлебпром».

Необходимо отметить, что значения по чистому денежному потоку в прямом и косвенном методе не совпадают. Причиной данного расхождения явилось то, что при составлении и анализе денежного потока с использованием косвенного метода не использовались данные регистров бухгалтерского учета, такие как главная книга, оборотно-сальдовая ведомость по счетам. В связи с этим расхождения составили:

· по текущей деятельности:

95904 тыс.руб. – 2007 г.

118968 тыс.руб. – 2008 г.

162973 тыс.руб. – 2009 г.

· по инвестиционной деятельности данные чистого денежного потока сошлись и равны, соответственно:

41150 тыс.руб. – 2007 г.

10823 тыс. руб. – 2008 г.

16584 тыс. руб. – 2009 г.

· по финансовой деятельности:

65207 тыс. руб. – 2007 г.

126550 тыс. руб. – 2008 г.

80120 тыс. руб. – 2009 г.

Одним из важных этапов анализа денежных средств в организации является определение сбалансированности положительных и отрицательных потоков. Для этого используются следующие коэффициенты, отраженные в Таблице 31.

Таблица 31

Значения показателей для оценки денежных потоков

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	,	0,73	0,64	1,2
Коэффициент эффективности чистого денежного потока		0,73	0,64	1,2
Потребность в оборотных активах		22,2	24,6	23,8
Потребность во внеоборотных активах		34,6	26,2	19,3
Прирост выручки от реализации		6,08	26,9	5,9
Доля заемных средств в капитале		0.44/0.43	0.43/0.45	0.45/0.47

Из Таблицы 31 наглядно видно, что на общий денежный поток организации влияет динамика выручки от продажи: в нашем случае, максимальный прирост выручки составил на начало 2009 года в 26,2% или 913066 тыс.руб. на протяжении 2009 года она также повышалась и ее прирост составил 5,9%. Потребность во необоротных активах к конце анализируемого периода достигла 19,3 %, по сравнению с 34,6% в начале 2007 года, таким образом, организация старается обновлять основные фонды посредством реального инвестирования. Также организация испытывает недостаток и в оборотных активах, что подтверждают расчетные данные.

Таким образом, использовав прямом и косвенный методы движения денежных потоков, можно наглядно сделать общий вывод о процессе управления денежными потоками на предприятии: установить, где у организации формируется денежная наличность и где она расходуется. В результате аналитической работы и использования данных различных форм отчетности можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств на предприятии на основании резкого изменения и увеличения статей оттока (расхода) денежных средств по отношению у удельному весу общего денежного потока (ОДП).

Итак, рациональное управление денежными потоками приводит к:

· улучшению оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;

· росту объема продаж и минимизации расходов на реализацию продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами;

· повышению маневрированности заемным капиталом;

· высвобождению финансовых ресурсов для инвестирования их в более доходные финансовые инструменты при невысоких расходах на их обслуживание;

· улучшению переговоров с кредиторами;

· созданию базы для оценки эффективности центров финансовой ответственности (при анализе денежных потоков по всем видам деятельности);

· улучшению управления резервами;

· сокращению расходов на проценты по обязательствам организации.

4.3 Анализ структуры капитала ОАО «Ульяновскхлебпром»

В современной российской экономике собственный капитал организации выступает как важнейшая экономическая категория и является основой деятельности любого хозяйствующего субъекта. Он представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых организации для осуществления ее уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества.

В состав собственного капитала входит уставный, резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и целевое финансирование.

Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется следующим образом: