Оценка эффективности приобретения оборудования за счёт кредита либо за счёт лизинга проводится по следующим параметрам:
1. Сравнение денежных потоков по кредитной сделке и по лизинговой операции, приведённых к одному моменту времени.
2. Влияние выбранного способа финансирования обновления внеоборотных активов на уровень налогообложения предприятия.
1 параметр:
Для сравнения затрат по лизингу и кредиту проведём оценку текущей стоимости денежного потока с регулярными поступлениями. Для этого воспользуемся расчётами финансистов ООО «Аскона», включёнными в долгосрочный бизнес- план предприятия (Таблица17, Таблица18).
Таблица 17. Денежный поток по кредитной сделке
| Период кредитования | Страхование имущества, руб. | Плата за покрытие кредитной линии, руб. | Погашение начисленных процентов, руб. | Амортизация основного долга, руб. | Совокупные выплаты по кредитной сделке, руб. |
| На 01.11.2011 | 32 256 | 40 000 | 72 256 | ||
| Ноябрь 2011 | 177 534,25 | 666 670,00 | 844 204,25 | ||
| Декабрь 2011 | 173 210,03 | 656 817,73 | 830 027,76 | ||
| Январь 2012 | 163 266,32 | 647 252,43 | 810 518,75 | ||
| Февраль 2012 | 148 556,30 | 637 546,86 | 786 103,16 | ||
| Март 2012 | 144 038,37 | 628 128,06 | 772 166,43 | ||
| Апрель 2012 | 130 465,39 | 618 845,61 | 749 311,00 | ||
| Май 2012 | 125 831,15 | 609 699,66 | 735 530,81 | ||
| Июнь 2012 | 117 088,61 | 600 711,83 | 717 800,44 | ||
| Июль 2012 | 105 066,05 | 591 811,73 | 696 877,78 | ||
| Август 2012 | 100 278,28 | 583 064,39 | 683 342,67 | ||
| Сентябрь 2012 | 89 235,42 | 574 448,10 | 663 683,52 | ||
| Октябрь 2012 | 84 357,94 | 565 957,81 | 650 315,75 | ||
| Ноябрь 2012 | 74 243,35 | 557 594,48 | 631 837,83 | ||
| Декабрь 2012 | 69 285,72 | 549 355,20 | 618 640,92 | ||
| Январь 2013 | 62 056,28 | 541 238,07 | 603 294,35 | ||
| Февраль 2013 | 53 250,03 | 533 237,88 | 586 487,91 | ||
| Март 2013 | 48 188,36 | 525 358,95 | 573 547,31 | ||
| Апрель 2013 | 40 201,39 | 517 592,89 | 557 794,28 | ||
| Май 2013 | 35 080,64 | 509 943,85 | 545 024,49 | ||
| Июнь 2013 | 28 723,03 | 502 407,78 | 531 130,81 | ||
| Июль 2013 | 21 178,22 | 494 984,59 | 516 162,81 | ||
| Август 2013 | 16 728,03 | 487 670,53 | 504 398,56 | ||
| Сентябрь 2013 | 10 632,54 | 480 462,11 | 491 094,65 | ||
| Октябрь 2013 | 5 411,97 | 473 306,02 | 478 717,99 | ||
| Итого: | 32 256 | 40 000 | 2 023 907,67 | 13 554 106,56 | 15 650 270,23 |
Таблица 18. Денежный поток по лизинговой операции
| Период платежа | Авансовый платёж, руб. | Лизинговые платежи, руб. | Выкупной платёж, руб. | Совокупные расходы по лизинговой операции, руб. |
| На 01.11.2011 | 3 200 000 | 3 200 000 | ||
| Ноябрь 2011 | 690 370,45 | 690 370,45 | ||
| Декабрь 2011 | 680 167,93 | |||
| Январь 2012 | 670 262,57 | |||
| Февраль 2012 | 660 211,97 | |||
| Март 2012 | 650 458,33 | |||
| Апрель 2012 | 640 845,88 | |||
| Май 2012 | 631 374,79 | |||
| Июнь 2012 | 622 067,44 | |||
| Июль 2012 | 612 850,94 | |||
| Август 2012 | 603 792,63 | |||
| Сентябрь 2012 | 594 870,02 | |||
| Октябрь 2012 | 586 077,89 | |||
| Ноябрь 2012 | 577 417,24 | |||
| Декабрь 2012 | 568 885,05 | |||
| Январь 2013 | 560 479,35 | |||
| Февраль 2013 | 552 194,76 | |||
| Март 2013 | 544 035,72 | |||
| Апрель 2013 | 535 993,58 | |||
| Май 2013 | 528 072,61 | |||
| Июнь 2013 | 520 268,62 | |||
| Июль 2013 | 512 581,54 | |||
| Август 2013 | 505 007,46 | |||
| Сентябрь 2013 | 497 542,77 | |||
| Октябрь 2013 | 490 191,11 | 4 544,26 | 494 735,37 | |
| Итого: | 3 200 000 | 14 036 020,65 | 4 544,26 | 17 240 564,91 |
2 параметр:
При покупке оборудования за счёт кредита оно учитывается на балансе предприятия, у которого возникают дополнительные расходы, увеличивающие себестоимость выпускаемой продукции и, таким образом, снижающие налогооблагаемую базу по ННП. К этим расходам относятся амортизационные отчисления, налог на имущество и проценты за кредит. При использовании лизинга затраты, увеличивающие себестоимость и, следовательно, уменьшающие налогооблагаемую базу по ННП, складываются из лизинговых платежей. Для сравнения показателей экономии по ННП также воспользуемся данными, предоставленными финансистами компании (Таблица 19, Таблица 20).
Таблица 19. Экономия по ННП при приобретении оборудования за счёт кредита
| Год | Амортизация, руб. | Налог на имущество, руб. | Проценты за кредит, страхование имущества, плата за открытие кредитной линии, руб. | Расходы, уменьшающие прибыль, руб. | Экономия по ННП, руб. |
| 1- й | 2 000 000 | 300 000 | 2 332 541,71 | 4 632 541,71 | 1 111 810,03 |
| 2- й | 2 000 000 | 260 000 | - | 2 260,00 | 542 400,00 |
| 3- й | 2 000 000 | 220 000 | - | 2 220,00 | 532 800,00 |
| 4- й | 2 000 000 | 180 000 | - | 2 180 000,00 | 523 200,00 |
| 5- й | 2 000 000 | 140 000 | - | 2 140,00 | 513 600,00 |
| 6- й | 2 000 000 | 100 000 | - | 2 100 000,00 | 504 000,00 |
| 7- й | 2 000 000 | 60 000 | - | 2 060,00 | 494 400,00 |
| 8- й | 2 000 000 | 20 000 | - | 2 020,00 | 484 800,00 |
| Итого: | 16 000 000 | 1 280 000 | 2 332 541,71 | 8 923 241,71 | 4 707 010,03 |
Таблица 20. Экономия по ННП при приобретении оборудования по лизингу
| Год | Амортизация, руб. | Налог на имущество, руб. | Лизинговые платежи, страхование имущества, руб. | Расходы, уменьшающие прибыль, руб. | Экономия по ННП, руб. |
| 1- й | - | - | 11 484 445,40 | 11 484 445,40 | 2 756 266,90 |
| 2- й | - | - | 8 290 845,40 | 8 290 845,40 | 1 989 802,90 |
| 3- й | - | - | - | - | - |
| 4- й | - | - | - | - | - |
| 5- й | - | - | - | - | - |
| 6- й | - | - | - | - | - |
| 7- й | - | - | - | - | - |
| 8- й | - | - | - | - | - |
| Итого: | - | - | 19 775 290,80 | 19 775 290,80 | 4 746 069,80 |
Сравнивая итоговые цифры, мы увидим, что за период полезного срока службы оборудования предприятие сможет достичь большей экономии по ННП при покупке оборудования по лизингу. Сэкономленная сумма будет равна 39 059,77 руб. (4 746 069,80 – 4 707 010,03 = 39 059,77). Однако, покупка по лизингу может немного понизить часть финансово- экономических показателей деятельности предприятия, в частности, показатели рентабельности продукции (из- за увеличения затрат при лизинге).
Для того чтобы окончательно определиться с эффективностью такого метода приобретения оборудования, нужно определить общую стоимость его приобретения. Необходимые показатели приведены в Таблице 21 (Приложение 11).
Расчёты должны проводиться, исходя из минимального срока 2 года (это длительность договора лизинга), т.к. будет оцениваться финансовый результат выбора одной из форм финансирования покупки активов, а не денежные потоки. Общая оценка проводится по итоговым цифрам 13 781 209,10 руб. (кредит) и 11 929 885,54 руб. (лизинг). Мы видим, что текущая стоимость затрат по кредиту значительно выше, следовательно, у приобретения основных производственных фондов в лизинг явное преимущество перед приобретением их же в кредит.
Прогнозирование финансового состояния предприятия
Если обращаться к статистике, то одним из её методов прогнозирования финансового состояния предприятия является расчёт на основе сезонных колебаний уравнения динамического ряда.
Сезонные колебания – это изменения уровня динамического ряда, которые вызываются влиянием времени года. Они проявляются с разной интенсивностью во всех сферах жизни общества. Такие колебания цикличны, т.е. им свойственно повторение через определённый промежуток времени. Чтобы проанализировать их, необходимы ежемесячные показатели товарооборота. При этом методе по умолчанию считается, что параметры сезонных колебаний будут сохраняться до следующего периода [26.C.58].
Безусловно, существуют различные «случайные» факторы, которые в виде отклонений будут накладываться на наши колебания, поэтому, для устранения этих отклонений, производится усреднение индивидуальных индексов [27.C.66].
Для расчёта индексов товарооборота и пиков сезонности данные о поступлениях денежных средств необходимо сгруппировать в таблицы. Это будут группировки по товарообороту собственной продукции (Таблица 22), товарообороту по услугам (Таблица 23) и общему товарообороту (Таблица 24).
Таблица 22. Товарооборот по собственной продукции ООО «Аскона» за 2010 год
| № | Месяц | Продажи,тыс.руб. | Индекс продаж, % | Пик сезонности (отклонение от 100%) |
| 1 | Январь | 9055,40 | 69,35 | - 30,65 |
| 2 | Февраль | 11086,40 | 84,89 | - 15,11 |
| 3 | Март | 13424,00 | 102,79 | 2,79 |
| 4 | Апрель | 12645,40 | 96,84 | - 3,16 |
| 5 | Май | 12124,10 | 92,85 | - 7,15 |
| 6 | Июнь | 10029,60 | 76,81 | - 23,19 |
| 7 | Июль | 8362,00 | 64,04 | - 35,96 |
| 8 | Август | 13780,00 | 105,53 | 5,53 |
| 9 | Сентябрь | 18800,00 | 143,97 | 43,97 |
| 10 | Октябрь | 14314,00 | 109,62 | 9,62 |
| 11 | Ноябрь | 13628,60 | 104,37 | 4,37 |
| 12 | Декабрь | 19451,20 | 148,96 | 48,96 |
| 13 | Среднее значение | 13058,40 | 100 | - |
Для заполнения Таблицы 22, а именно, расчёта индекса необходимо составить пропорцию. Примем среднее значение за 100%, тогда индекс будет равен х. Выводим пропорцию:
хмес. = УПмесс. * 100% / СЗ,
где,
хмес. - индекс товарооборота;