- финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств участников проекта на 30% и заемных средств – 70%.
- потребность в финансировании – 8,5 млн. руб.
Условия и схема кредитования:
- инвестиционные средства поступают на счет предприятия единовременно;
- срок предоставления кредита – 36 месяцев;
- плата за предоставление кредита – 16 % годовых в рублях;
- выплата основного долга производится по согласованному графику. Отсрочка платежа – 6 месяцев. Полное погашение кредита в декабре 2012 года;
- выплата процентов за кредит ежемесячно с 1 месяца с момента получения кредита;
- начисление процентов за кредит на размер задолженности по основному долгу.
Влияние внешних факторов на результаты проекта приняты в следующих размерах (таблица 20).
В соответствии с распространенным положением теории инвестиционного анализа предполагается, что ставка дисконтирования должна содержать темп инфляции, минимальную норму прибыли кредитора и поправку, учитывающую степень риска конкретного проекта.
Таблица 17 – Инфляция, %
| Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год |
| Значение, % | 10,0 | 9,8 | 9,6 | 9,4 |
Ставка дисконтирования без учета риска проекта (d) определяется в долях единицы как отношение ставки рефинансирования (г), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i)
1 + d = (1 + r/100) / (1 + i/100),
1 + d = (1 + 9,5/100) / (1 + 10/100),
d = -0,01
Поправка на риск определяется, исходя из типовых и специфических рисков проекта (таблица 18). Конкретное значение поправки принимается по нижней, средней или верхней границе интервала типового риска в зависимости от приведенной в бизнес-плане соответствующей оценки величины специфических рисков и чувствительности к ним проекта.
Таблица 18 – Типовые риски проекта
| Величина риска | Суть проекта | Значение риска (Р), % |
| Низкий | Снижение себестоимости продукции | 6-10 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8-12 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 11-16 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 17-20 |
Ставка дисконтирования, учитывающая риски проекта, (D) определяется в процентах по формуле
D = dx 100 + P,
где Р - поправка на риск. Величина риска оценена как высокая, то есть принята на уровне производства и продвижения на рынок нового продукта (16%)
D = -0,01 * 100 + 18 = 17 %
Исходные данные по налоговому окружению, номенклатуре и ценам на продукцию, плану производства (продаж) продукции и другим показателям приведены в таблицах 19-20.
Таблица 19 – Налоговое окружение
| Наименование налогов | Ставка, % | Налогооблагаемая база | Период, дней |
| Налог на прибыль | 20,0 | Доходы, получаемые в виде денежных средств и взаимозачеты; расходы, списанные на пр-во и оплаченные | 90 |
| НДС | 1810 | Добавленная стоимость | 90 |
| ЕСН | 26 | Фонд заработной платы | 30 |
| Налог на несчастные случаи и профзаболевания | 2,1 | Фонд заработной платы | 30 |
Цена на продукцию в проекте принята на уровне минимальных цен рынка, динамика которых приводилась в разделе 5.4 (таблица 23).
Таблица 20 – Номенклатура и цены продукции, руб./т
| Наименование продукции | Цена |
| Молоко | 20 360,000 |
| Кисломолочная продукция | 25 340,000 |
| Творожная продукция | 110 000,000 |
| Сметана | 67 400,000 |
| Масло | 134 120,000 |
| Молоко | 20 360,000 |
Таблица 21 – План реализации продукции, т
| Наименование продукции | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| Молоко | 658,00 | 11 576,00 | 11 892,00 | 12 374,00 |
| Кисломолочная продукция | 178,00 | 3 133,00 | 3 598,00 | 4 640,00 |
| Творожная продукция | 41,00 | 726,00 | 911,00 | 1 027,00 |
| Сметана | 68,00 | 1 197,00 | 1 272,00 | 1 426,00 |
| Масло | 17,00 | 221,00 | 210,00 | 200,00 |
С учетом того, что производство продукции осуществляется на территории уже функционирующего предприятия, нормы обеспечения технологического процесса ресурсами приняты на существующем уровне.
Для производства требуется следующий персонал (таблица 22).
Таблица 22 – Потребность в трудовых ресурсах
| Должность | Кол-во | Зарплата, руб. | Платежи |
| Управление | |||
| Административно-управленческий персонал | 83 | 17 195,00 | Ежемесячно, весь проект |
| Младший обслуживающий персонал | 73 | 8 988,00 | Ежемесячно, весь проект |
| Производство | |||
| Производственно-промышленный персонал | 168 | 9 795,00 | Ежемесячно, весь проект |
| Маркетинг | |||
| Менеджеры | 3 | 15 000,00 | Ежемесячно, весь период пр-ва |
Всего: 327 чел. 3773869 руб./месяц без отчислений на социальные нужды
Калькуляция себестоимости продукции выполнена с учетом принятой производственной программы (таблица 23).
Таблица 23 – Калькуляция себестоимости продукции
| Наименование статей затрат | Сумма, руб./кг |
| Молоко | 20,36 |
| Кисломолочная продукция | 25,34 |
| Творожная продукция | 110,00 |
| Сметана | 67,4 |
| Масло | 134,12 |
Размер выручка от реализации продукции (рассчитывается на основе объема реализации продукции и цены) приведен в таблице 24.
Таблица 24 – Выручка от реализации продукции
| Наименование продукции | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| Молоко | 13396,88 | 248267,89 | 280269,18 | 319894,41 |
| Кисломолочная продукция | 4510,52 | 83627,92 | 105538,38 | 149294,35 |
| Творожная продукция | 4510,00 | 84122,77 | 115998,86 | 143443,84 |
| Сметана | 4583,20 | 84984,22 | 99240,67 | 122038,87 |
| Масло | 2280,04 | 31222,67 | 32602,85 | 34059,82 |
| ИТОГО | 29280,64 | 532225,48 | 633649,95 | 768731,29 |
Первоначальные оборотные средства в размере будут направлены на приобретение сырого молока, электрической энергии, газа, воды, тары и др.
Общая потребность в финансировании проекта составляет 12,15 млн. руб. Инвестиции (8500 тыс. руб.) будут направлены на реконструкцию завода, приобретение перерабатывающего оборудования (таблица 25), а также финансирования текущей деятельности.
Потребность в инвестициях рассчитывалась исходя из реконструкции и организации основного, вспомогательных и обслуживающих производств, расчетного количества дополнительных оборотных средств для увеличенного объема производства.
При расчетах сумм учитывались конкретные поставщики оборудования и оборотных средств.
Таблица 25 – Инвестиционные издержки
| Наименование инвестиций | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. |
| Разработка проекта реконструкции комплекса | 453,66 | 147,51 | |
| Реконструкция инфраструктуры цеха | 811,96 | ||
| Пусконаладочные работы | 438,72 | ||
| Приобретение станции насосной к ТФ-РПП | 80,19 | 241,78 | |
| Приобретение автомата ТФ-РПП | 2062,08 | 6217,32 | |
| Монтаж оборудования | 870,50 | ||
| ИТОГО | 2595,93 | 8727,78 |
Источниками финансирования являются:
а) собственные средства, предназначенные для оплаты расходов подготовительного этапа проекта (разработка бизнес-плана инвестиционного проекта, выбор оборудования и поставщика, заключение договора поставки, оплата аванса и другие работы), проведения работ по реконструкции линии, а также формирования оборотных средств;
б) заемные средства, направляются для оплаты строительных работ и приобретаемой техники, ввода ее в эксплуатацию.
Структура источников финансирования определена исходя из финансовых возможностей предприятия. Кредиты будут привлечены для реализации программы оснащения предприятия новым высококачественным оборудованием.
Отчет о прибылях и убытках представляет собой форму финансовой оценки, предназначенной для анализа на каждом интервале планирования соотношения доходов предприятия (проекта), относимых в соответствии с учетной политикой предприятия к данному периоду, со связанными с ними расходами, а также налоговыми выплатами и дивидендами, а также размера чистой прибыли, являющейся наряду с амортизацией одним из основных источников денежных средств для возврата займов, привлеченных на финансирование инвестиционных издержек проекта.
Полученный результат свидетельствует, что при запланированных объемах сбыта, издержках производства и ценах производство продукции проект прибылен со второго года его реализации. На старте проекта возможно получение убытка -14 млн. руб., а потом предприятие становится прибыльным (таблица 26).
Чистый объем продаж на момент окончания проекта составил 739 млн. руб. в год. Валовая прибыль, за минусом суммарных прямых издержек, равна 191 млн. руб., а прибыль до выплаты налога, то есть с учетом суммарных постоянных издержек и суммарных непроизводственных издержек – 72 млн. руб. Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов в сумме 4,2 млн. руб. будет равна 67,7 млн. руб. за год.
Таблица 26 – Прибыли-убытки
| Наименование | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| Валовой объем продаж | 28062,74 | 509655,67 | 608170,93 | 739649,98 |
| Чистый объем продаж | 28062,74 | 509655,67 | 608170,93 | 739649,98 |
| Материалы и комплектующие | 21140,16 | 382179,60 | 453911,37 | 548899,68 |
| Суммарные прямые издержки | 21140,16 | 382179,60 | 453911,37 | 548899,68 |
| Валовая прибыль | 6922,58 | 127476,07 | 154259,56 | 190750,30 |
| Административные издержки | 1900,70 | 24025,87 | 26402,04 | 28961,00 |
| Маркетинговые издержки | 1961,70 | 24796,94 | 27249,37 | 29890,46 |
| Зарплата административного персонала | 2083,31 | 26334,14 | 28938,61 | 31743,42 |
| Зарплата производственного персонала | 1645,56 | 20800,76 | 22857,97 | 25073,43 |
| Зарплата маркетингового персонала | 45,00 | 568,82 | 625,08 | 685,67 |
| Суммарные постоянные издержки | 7636,27 | 96526,54 | 106073,07 | 116353,98 |
| Амортизация | 1641,46 | 2244,28 | 2229,65 | |
| Проценты по кредитам | 1227,78 | 793,33 | 249,33 | |
| Суммарные непроизводственные издержки | 2869,23 | 3037,61 | 2478,99 | |
| Другие издержки | 13300,00 | 13300,00 | 13300,00 | |
| Убытки предыдущих периодов | 1401,37 | 1401,37 | 1401,37 | |
| Прибыль до выплаты налога | -14013,69 | 14780,30 | 31848,88 | 71917,34 |
| Налогооблагаемая прибыль | 24380,12 | 39906,82 | 70515,97 | |
| Налог на прибыль | 1462,81 | 2394,41 | 4230,96 | |
| Чистая прибыль | -14013,69 | 13317,49 | 29454,47 | 67686,38 |
Отчет о движении денежных средств отражает остатки денежных средств в динамике от периода к периоду и предназначен для оценки финансовой реализуемости проекта. Денежные средства формируются за счет доходов от сбыта продукции, поступлений от других видов деятельности, кредитов и расходов (затрат на сырье, производство, на выплату процентов и погашение кредитов, выплаты налогов). Основным условием финансовой реализуемости проекта является положительное значение накопленного денежного потока проекта (рассчитанного нарастающим итогом) на каждом интервале планирования проекта. Выполнение данного условия обеспечивается подбором соответствующих источников финансирования, покрывающих дефицит денежных средств на этапе осуществления капитальных затрат и формирования первоначальных оборотных средств.