Кроме оборотных производственных фондов на предприятии также формируются фонды обращения. К ним относятся готовая продукция, находящаяся на складах хозяйствующего субъекта или в процессе реализации, товары отгруженные, а также чеки и векселя к получению, денежные средства на счетах в банках или в кассе, дебиторская задолженность. Фонды обращения не участвуют в процессе производства, они обслуживают процесс обращения товаров. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на последней стадии кругооборота, одновременно является и начальной стадией нового оборота.
Источники формирования. Источниками формирования оборотных средств и обеспечения его кругооборота являются собственные и заемные финансовые ресурсы. Собственные средства предприятия играют важную роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность.
Собственный оборотный капитал – это часть собственных средств предприятия, авансированных в оборотные активы для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. В экономической литературе данный показатель еще называют собственными оборотными средствами, чистым оборотным капиталом, рабочим, работающим капиталом, чистыми текущими активами.[38 С.70.]
К собственным источникам формирования оборотного капитала относят:
а) Прибыль.
б) Долевое участие в деятельности других предприятий..
в) Уставный капитал.
г) Средства, приравненные к собственным (устойчивые пассивы).
В настоящее время основным источником формирования оборотных средств предприятий в целом по народному хозяйству выступает, как правило, не только прибыль и другие собственные источники, но и в большей степени кредит (как банковский, так и коммерческий). Таким образом, собственные источники оборотного капитала все более замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном объеме в кругообороте средств предприятий, а все больше превращается в источник погашения кредитов. Последние оказывают отрицательное воздействие на такие показатели как выручка от реализации, себестоимость и прибыль.
Период функционирования. Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от потребностей производства, но и от случайных факторов. Поэтому по периоду функционирования оборотные средства подразделяется на постоянные (системная часть) и переменные (варьирующая часть).
Постоянная часть оборотных активов представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного характера, досрочного завоза и целевого назначения. [9 С.252] Таким образом, эта величина представлена как неснижаемый минимум оборотного капитала, необходимый для осуществления операционной деятельности (некоторый аналог резервного капитала, например, постоянный остаток денежных средств на расчетном счете).
Переменная часть оборотных средств представляет собой варьирующую его часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного характера или досрочного завоза и целевого назначения. Дополнительные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, трудовой деятельности, предшествующей периоду высокой деловой активности, а также в связи с ростом дебиторской задолженности. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.
Место использования. Оборотный капитал предприятия может использоваться как в ее внутреннем обороте, так и за ее пределами.
Степень ликвидности. По степени ликвидности (то есть по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью) различают медленнореализуемый, быстрореализуемый и абсолютноликвидный оборотные средства.
К абсолютноликвидным оборотным средствам относят денежные средства в кассе и на счетах в банке, а также краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги.
К быстрореализуемыму оборотным средстам предприятия относятся товары отгруженные и дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства.
К медленнореализуемым оборотным средствам относят запасы сырья, материалов, незавершенное производство, готовую продукцию. При этом запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых оборотных активов.
Степень риска вложения капитала. В зависимости от степени риска вложения капитала различают: оборотный капитал с минимальным риском вложений, с малым риском вложений, со средним риском вложений и с высоким риском вложений (таблица 1).
Таблица 1 Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала
| Группа оборотных средств | Состав включаемых статей актива баланса |
| 1. Оборотные средства с минимальным риском вложения | 1.1. Денежные средства:- касса;- расчетный счет;- валютный счет;- прочие денежные средства.1.2. Краткосрочные финансовые вложения |
| 2. Оборотные средства с малым риском вложений | 2.1. Дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной).2.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых)2.3. Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом). |
| 3. Оборотные средства со средним риском вложений | 3.1. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного).3.2. Расходы будущих периодов |
| 4. Оборотные средства с высоким риском вложений | 4.1. Сомнительная дебиторская задолженность.4.2. Залежалые производственные запасы.4.3. Сверхнормативное незавершенное производство.4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы |
С целью достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотного капитала необходима оценка возможных видов рисков. В.В.Ковалев выделяет правосторонние и левосторонние риски. Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих активах, называется левосторонним (так как эти активы размещены в левой части баланса). Если возникает риск, который обусловлен изменениями в обязательствах, то он называется правосторонним, несущим в себе левосторонний риск.[21 С.335]
Таким образом, оборотный капитал оказывает воздействие на изменение всех основных показателей деятельности предприятия: объем выпуска продукции, производительность труда, себестоимость и т.д. В связи с этим возникает необходимость эффективного управления оборотным капиталом как на уровне отдельно взятого предприятия, так и в масштабах всей российской экономики.
Принципы организации и регулирования. По этому признаку оборотные средства принято подразделять на нормируемые и ненормируемые.
Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственным оборотным капиталом, так как дает возможность рассчитать экономически обоснованные нормативы по соответствующим видам оборотных активов. К числу нормируемых элементов оборотного капитала относят производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию и т.п.
Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. Их размер определяется в оперативном порядке. Однако ненормируемость данной группы оборотных средств свидетельствует только о том, что предприятие не может определить потребность в них в конкретный момент времени. Нормирование оборотных средств в условиях рыночной экономики не потеряло свою актуальность. Наоборот, экономически обоснованное нормирование оборотных средств позволит и предприятиям, и финансово-кредитным органам правильно ориентироваться во всех вопросах, связанных с функционированием оборотных активов. Нормирование во многом определяет источники их финансирования, выявление и привлечение которых относится к области финансового планирования.
Характер участия в операционном процессе. По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируется следующим образом:
- оборотные средства, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
- оборотные средства, обслуживающие финансовый цикл предприятия (дебиторская задолженность и т.д.).
Производственный цикл предприятия – характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
1.3 Структура оборотных средств и факторы, ее формирующие
В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотных средств неодинаковы, поскольку зависят от формы собственности, специфики предприятия и производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Состав оборотных средств – это совокупность элементов, его образующих, а структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме. Структура оборотных активов изменяется во времени. Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотного капитала дают возможность эффективного управления, как текущими активами хозяйствующего субъекта, так и развитием предприятия в целом.