Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия (стр. 7 из 31)

Сложные проценты начисляются за каждый следующий период с учётом присоединения к базовой стоимости начисленных процентов за предыдущие периоды (с учётом капитализации):

,

где

− будущая стоимость с учётом наращения по сложным процентам.

При дисконтировании используется формула:

,

где

– дисконтированная стоимость;

– будущая стоимость;

– количество отдельных периодов дисконтирования;

– дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.

Финансовая эквивалентность достигается при таких процентных ставках разного рода, которые при одинаковых начальных условиях дают одинаковые финансовые результаты. Для определения эквивалентной процентной ставки используется уравнение эквивалентности. Примером такого расчёта может служить определение процентной ставки при ежегодном начислении сложных процентов по депозитному вкладу. Она будет равносильна той ставке, которая принесёт такую же величину дохода при начислении процентов каждые полгода при одинаковой продолжительности вклада.

В финансовых расчётах с использованием сложных процентов принято определять эффективную ставку, т.е. такую годовую номинальную ставку сложных процентов, которая даёт возможность получить тот же результат, как и при начислении процентов несколько раз в году. Равенство наращенных сумм обеспечивается здесь равенством первоначальных сумм, периодов и множителей наращения.

Эффективная ставка (

) рассчитывается по формуле:

.

Термин текущая стоимость используется главным образом при определении современной величины денежных средств, финансовых инструментов, доходов, затрат и т.д. Например, текущая рыночная стоимость акции, облигации, актива, долга и т.п.

Показатель приведённой стоимости, как правило, используется для сравнения разновременных затрат, доходов, денежных потоков. Необходимость расчёта этого показателя возникает, например, при определении эффективности инвестиций. Для этого сумма будущих доходов от инвестиций дисконтируется и приводится к настоящей стоимости. Величина приведённого дохода (

) от инвестиций за ряд лет рассчитывается по формуле:

,

где

− сумма дохода (денежного потока) за i-й год;

n− число лет получения доходов;

r− коэффициент дисконтирования.

Показатель чистого приведённого дохода (

) рассчитывается как разница между суммой приведённого дохода ( ) и суммой инвестиций ( ):

.

2.3 Анализ состава, структуры, динамики показателей бухгалтерского баланса организации. Анализ источников финансирования

анализ финансовый хозяйственный экономический

В процессе функционирования организации объём активов и пассивов, а также их структура подвержены различным изменениям. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального (структурно-динамического) анализа бухгалтерского баланса организации. Как правило, анализ баланса начинается с построения аналитической таблицы, содержащей укрупненные (агрегированные) статьи − итоги разделов активов и пассивов. Таблица 4 содержит показатели итогов разделов бухгалтерского баланса ОАО «Норд» на две отчётные даты.

Таблица 4 – Состав, структура и динамика активов и пассивов по

данным баланса ОАО «Норд» за отчётный год (2008 г.)

Показатель, (код строки баланса)	Сумма, тыс. руб.			Относительное изменение (темп роста),%	Структура активов, %
	на начало года	на конец года	абсолютное изменение (+, -)		наначалогода	на конец года	абсолютное изменение (+, -)
1	2.1	2.2	2.3	3	4.1	4.2	4.3
I. Внеоборотные активы (190)	2934	3790	856	129,18	50,48	55,09	4,61
II. Оборотные активы (290)	2878	3090	212	107,37	49,52	44,91	-4,61
Итого активов (300)	5812	6880	1068	118,38	100,0	100,0	−
III. Капитал и резервы (490)	2350	4414	2064	187,83	40,43	64,16	23,73
IV. Долгосрочные обязательства (590)
V. Краткосрочные обязательства (690)	3462	2466	-996	71,23	59,57	35,84	-23,73
Итого пассивов (700)	5812	6880	1068	118,38	100,0	100,0	−

В 2008 г. общество значительно увеличило вложения средств в осуществление своей деятельности. Об этом свидетельствует рост величины валюты баланса с 5812 тыс. руб. на начало года до 6880 тыс. руб. на конец года, а также относительный показатель − темп роста, который составил 118,38 %.

Величина активов возросла за счёт вложений как в оборотные (на 212 тыс. руб., или на 7,37 %), так и во внеоборотные (на 856 тыс. руб., или на 29,18 %) активы. Относительные показатели структуры актива баланса отражают повышение доли внеоборотных активов на 4,61 % на отчётную дату и аналогичное снижение доли оборотных активов (- 4,61 %).

Пассив баланса характеризуется положительной динамикой итоговой величины раздела «Капитал и резервы» (на 2064 тыс. руб., или на 87,83 %) и отрицательной динамикой итоговой величины раздела «Краткосрочные обязательства» (на 996 тыс. руб., или на 71,23 %). Долгосрочные обязательства у организации отсутствуют. Повышение удельного веса в валюте баланса итоговой величины раздела «Капитал и резервы» с 40,43 % в начале года до 64,16 % в конце года является положительным фактом, так как в этом проявляется укрепление финансовой независимости организации от заёмного финансирования, что снижает уровень финансовых рисков.

Для более детального структурно-динамического анализа собственного и заёмного капитала следует воспользоваться показателями таблицы 5, из которой видно, что расширение финансирования бизнеса происходило за счёт собственного капитала. Источником этого является существенный прирост нераспределённой прибыли (на 2050 тыс. руб., или на 170,27 %). Такая ситуация говорит об укреплении финансовой стабильности организации и высоком динамизме коммерческой деятельности.

Снижение абсолютного и относительного уровней заёмных средств говорит о частичном отказе организации от использования дорогостоящих кредитов и займов, выплаты процентов по которым «утяжеляют» величину расходов и негативно влияют на финансовые результаты. Сопоставление динамики показателей удельного веса собственного и заёмного капитала организации характеризует положительные сдвиги в источниках финансирования бизнеса.

В таблице 6 более подробно представлены показатели обязательств ОАО «Норд», которые свидетельствуют о существенных изменениях в их составе и структуре. Как на начало, так и на конец отчётного года организация не имела задолженности по долгосрочным обязательствам. Величина краткосрочных обязательств уменьшилась за отчётный период на 988 тыс. руб. (или на 28,60 %) и составила на отчётную дату 2466 тыс. руб. Наибольшую сумму обязательств составляет кредиторская задолженность − 1516 тыс. руб., которая за отчётный год уменьшилась на 790 тыс. руб. (или на 54,26 %). Это связано с существенным снижением задолженности поставщикам и подрядчикам − на 890 тыс. руб. (или на 59,10 %), а также снижением задолженности прочим кредиторам − на 28 тыс. руб. (или на 18,42 %).

Задолженность организации по краткосрочным кредитам и займам также сократилась в абсолютном выражении на 193 тыс. руб., в относительном − на 17,11 %. Незначительный рост задолженности наблюдался лишь по заработной плате (60 тыс. руб.) и перед внебюджетными фондами (63 тыс. руб.), что вполне адекватно росту масштабов коммерческой деятельности данной организации. Существенных структурных сдвигов в составе краткосрочных обязательств не наблюдалось. Как в предыдущем, так и в отчётном году доля кредитных ресурсов − на уровне и кредиторской задолженности − на уровне общей величины обязательств организации. Для того чтобы установить наличие просроченной задолженности, необходимо воспользоваться данными аналитического учёта. Анализ кредиторской задолженности проводится по её видам, отдельным поставщикам и подрядчикам, срокам погашения на отчётную дату (до 1 месяца, до 3 месяцев, до 6 месяцев, до 12 месяцев и более).

Наряду с балансовыми показателями и их производными необходимо также рассчитать и анализировать в динамике показатели эффективности капитала и его составляющих элементов. Характерными для оценки эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных