Роль добровольных объединений в экономике в Украины (стр. 3 из 7)

Эмпирические исследования установили, что значительное число распродаж оказывает положительное влияние на богатство акционеров материнской компании. Это означает, что рынок соглашается с тем, что продажа части компании принесет больше прибыли, чем продолжение работы подразделения в рамках текущей операционной политики. Рынок указывает, что выручка от продажи подразделения может быть использована компанией более выгодно, чем продаваемое подразделение. Рынок также реагирует положительным движением цен акций дивестируемых или отделяемых предприятий. Даже цены акций дивестируемых компаний испытывают положительное воздействие. Результаты исследований показывают положительное влияние на цены акций и при объявлениях о добровольной ликвидации [1].

2. ФПГ – главная составляющая экономики

2.1 ФПГ как главная составляющая в экономике капиталистических стран

Новые ФПГ играют решающую роль в экономике развитых капиталистических стран. Они являются несущей конструкцией промышленности и на их долю приходится более половины всего мирового производства. Опыт показал, что продолжающийся прогресс формирования ФПГ проходит несколькими путями:

- через поглощения и слияния, в результате чего головная фирма овладевает контрольными пакетами акций;

- посредствам объединения фирм, осуществляемого банками, при их непосредственном участии и контроле за деятельностью последних;

- за счет отпочкования от головной компании дочерней, диктуемого различными причинами, в частности, для придания большей самостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). Иногда ФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний.

В разных странах предпочтение отдается различным формам образования и управления ФПГ. Это диктуется местными специфическими отличиями, исторически сложившимися тенденциями и различиями в антимонопольном законодательстве.

Времена, когда крупные фирмы доминировали над субподрядчиками, отходят в прошлое. Сегодня отношения между ними развиваются на основе контрактов, нередко вокруг крупной фирмы группируется ряд мелких и средних. Но это вовсе не означает, что объемы слияний и поглощений снижается. Теперь они нередко осуществляются за счет заемных средств. Владея собственными финансовыми компаниями, ФПГ способны не прибегать к внешним кредитам.

При недостаточности последних финансирование может осуществляться и посредством заемных средств. Кредит банку, взятый для скупки акций «заглатываемой» компании, возвращается после установления контроля над последней за счет. Слияния и поглощения могут осуществляться и посредствам обмена акциями либо просто за наличные деньги. Иногда на практике применяется несколько вариантов одновременно.

Формирование крупных промышленных корпораций шло в странах развитого капитализма неодинаково. В Западной Европе и США проходило путем поглощения и слияния компаний в условиях свободного рынка. В странах Азии (Китае, Японии, Южной Корее, Тайване) многоотраслевые торгово-промышленные объединения создавались с помощью государства, которое и сейчас помогает им при экономической нестабильности.

Одни из мощных в мире являются финансово-промышленные группы сформировавшиеся в Японии. В сегодняшней экономике Японии наиболее заметную роль играют шесть крупнейших ФПГ, образованных по определенным принципам. Сердцевиной группы обычно выступает финансовая компания – банк, сбербанк, страховая компания. Имеются группы со структурой торгового дома, который объединяет финансово-торговый капитал.

В промышленную часть, как правило, входят десятки предприятий из самых развитых отраслей. Каждое из нескольких десятков крупных промышленных предприятий, непосредственно входящее в ту или иную группу, находятся в экономических отношениях – на подрядных или иных партнерских отношениях – с десятками и даже сотнями мелких и средних предприятий. Причем речь идет о тех случаях когда крупные производственные предприятия образуют так называемые дочерние компании с капиталом более 50 процентов. Если взять эти дочерние компании, то получится примерно 5 процентов валового национального продукта.

Успехи японских компаний в конкурентной борьбе – пример выхода на передовые позиции во многих сферах промышленного производства. Эти достижения объяснимы подходом японских компаний к ведению бизнеса, в основе которого – инвестиции в разработки и дальнейшую коммерциализацию взаимосвязанных рынков и продуктов. Для руководства японскими ФПГ важно, чтобы деньги банком и другими участниками зарабатывались ради финансирования дальнейшего развития бизнеса, а не для личного потребления руководителей и собственников.

Финансово-промышленные группы Японии доказали свои возможности по развертыванию широкомасштабных научных исследований, оптимальной загрузке крупных технологических комплексов, налаживанию кооперации по принципу «от руды до готового продукта». ФПГ явились мощным амортизатором, противостоящим резким колебаниям деловой конъюнктуры.

Однако в Японии далеко не все крупные предприятия (не говоря уже о мелких и средних) входят в ту или иную финансово-промышленную группу. Так, не смогли себе найти место в какой-либо мощной финансово-промышленной группе фирмы, специализирующиеся на создании атомных электростанций.

Мировой опыт развития экономики убеждает, что:

- в условиях рыночной экономики наиболее эффективной формой организации крупного бизнеса является ФПГ, что проявляется при высоком уровне развития производительных сил;

- формирование головных компаний крупных ФПГ обеспечивает создание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегменты рынка, развивать его инфраструктуру путем организации новых предприятий, стимулирования развития малого и среднего бизнеса;

- участие ФПГ в конкурентной борьбе, в создании высоких технологий побуждений их инициировать инвестиционные проекты, во многом определяющие научно-технический прогресс [5].

Вместе с тем, мировой опыт создания и развития ФПГ с учетом особых условий реформирования экономики в Украине не может быть просто перенесен на украинскую почву. Каждая страна двигается вперед с учетом своих особенностей, специфики структуры производства. Поэтому необходимо выявление основных тенденций процесса развития мирохозяйственных связей и нахождение собственных форм реализации потенциала ФПГ, отвечающих нуждам конкретного этапа конкретной страны.

2.2 Диверсификация ФПГ как один из этапов формирования рынка

Финансово-промышленные группы претерпели в своем развитии довольно длительную эволюцию. Процесс централизации проходит на начальном этапе горизонтально – объединялись предприятия одной отрасли. После централизация стала развиваться и по вертикали: орбиту объединений стали входить предприятия, связанные единой цепочкой технологического цикла. Такая форма централизации капитала получила название диверсификации. Развитию процесса централизации по вертикали способствовала антитрестовская политика государства, стремящегося не допустить монополизацию определенной отрасли одним или группой промышленных гигантов. Диверсификация позволяла решать следующие задачи:

- в результате непрерывно трансформирующейся структуры рынка и изменений наиболее прибыльных сфер приложения капитала финансово-промышленные объединения меняли приоритеты в своей работе, ориентируясь на более рентабельные;

- диверсифицированные концерны могли проводить исследования в смежных с основанной отраслью. Это позволило получать новые материалы, разработки, технологии, обеспечивающие обновление ассортимента. Прежние тресты, изготавливающие один вид продукции, превратились в сложные финансово-промышленные объединения [5].

Финансово-промышленная группа должна придерживаться поэтапной диверсификации. Поэтапная диверсификация – это стратегия, при которой компания концентрируется на одном направлении бизнеса, пока не достигнет своих конкурентов на этом рынке. И только после этого принимается за другую сферу деятельности. На рис.2.1 приведены примеры такого подхода [7].

Рис 2.1 − Поэтапная диверсификация

Опыт подтверждает, что, как только небольшая или средняя фирма добивалась определенного успеха на рынке конкретного товара, увеличивала свои обороты, она очень скоро становилась на путь диверсификации. В результате из специализированных объединений они становились многоотраслевыми, темпы их роста ускорялись. Стремясь увеличить оборот своего капитала, компании уже не ограничивались производством. Они брались, в частности, за сбыт и перевозки, подчиняя себе с этой целью или приобретая фирмы оказались не в состоянии поспевать за темпами научно-технического прогресса. Многие из них поглощаются крупными объединениями или попадают в зависимость от них, включаются в холдинговые компании.

Главной причиной, по которой компании не только мелкие, но и крупные теряли свою самостоятельность, была нехватка капитала, необходимость объединения усилий при разработках новой техники, при организации сбыта и т.п. Раньше крупные компании ограничивались рамками соглашений о ценах, рынках, сбыте и т.д. Теперь же им необходимо объединение усилий в части разработки новых сырьевых месторождений, проведении дорогостоящих научных изысканий, требующих мобилизации крупных капиталов, создания новых совместных предприятий.

В результате современная ФПГ – это объединение большого числа заводов, комбинатов, компаний, финансовых и кредитных учреждений, часто имеющих довольно отдаленную связь друг с другом. Отделения в объединениях (заводы, фабрики, компании и т.п.) наделены относительной самостоятельностью, имеют возможность быстрее реагировать на меняющиеся запросы рынка. Они пользуются немалыми преимуществами. Входя в состав ФПГ, они получают техническую помощь, квалифицированные консультации центральных служб и т.п.