Денежный рынок (стр. 2 из 5)

Рассмотрим модель предложения денег, которая показывает зависимость предложения денег от трех переменных: денежной базы, нормы обязательных резервов, коэффициента депонирования.

Денежную базу создает Центральный банк. Денежную базу называют деньгами повышенной мощности или деньгами повышенной эффективности. Денежная база состоит из наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков, хранящихся в центральном банке.

где С — наличность;

R — резервы коммерческих банков.

Наличные деньги непосредственно входят в состав денежного предложения, тогда как резервы определяют способность банков создавать кредитные деньги и влиять тем самым на размер денежной массы. Наличные деньги поступают в обращение в результате покупки центральным банком у населения, фирм, банков и государства ценных бумаг, иностранной валюты и золота, а также в результате предоставления кредитов коммерческим банкам и государству.

Норма обязательных резервов rr законодательно определяет долю банковских вкладов, помещаемых в резервы в центральном банке.

Коэффициент депонирования (cr) — это предпочитаемое населением отношение наличности к банковским депозитам. Он отражает распределение денежных средств между наличными деньгами (С) и средствами на текущих счетах (D).

Если рассмотреть предложение денег через агрегат М1, то предложение денег можно представить как

Отношение денежной массы к денежной базе называется денежным мультипликатором.

Данную формулу можно представить в виде

где сr — коэффициент депонирования;

rr — норма обязательных резервов коммерческих банков.

Используя денежный мультипликатор, предложение денег можно представить в виде

Экономический смысл данного выражения заключается в том, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост предложения денег на mд денежных единиц. Иначе, денежная база обладает способностью мультипликативного воздействия на предложение денег, мощность которого характеризуется величиной денежного мультипликатора. Поэтому денежную базу и называют деньгами повышенной мощности. Как правило, денежная масса МS в несколько раз превышает денежную базу MB.

Далее рассмотрим зависимость предложения денег от двух других переменных. От уровня нормы обязательных резервов rr зависит величина кредитных ресурсов коммерческих банков, а значит и их способность выдавать кредиты. Чем ниже норма обязательных резервов, тем больше коммерческие банки могут выдать кредитов (создать кредитных денег), и наоборот.

Чем в большей степени экономические субъекты склонны хранить деньги на счетах в банке, а не в виде наличности, тем ниже коэффициент депонирования, тем больше кредитные возможности банков и выше мультипликативный эффект, значит, денежное предложение больше.

Существует обратная зависимость между нормой обязательных резервов, коэффициентом депонирования, с одной стороны, и объемом предложения денег — с другой.

В процессе изменения объема предложения денег можно выделить два этапа:

1. расширение или «сжатие» денежной базы путем воздействия Центрального банка на объем наличности и величину обязательных резервов. Центральный банк дает первоначальный импульс изменению объема предложения денег в необходимом направлении, т.е. проводит денежно-кредитную политику.

2. изменение объема денежного предложения в результате мультипликативного эффекта.

На величину предложения денег влияет много факторов. Вот некоторые из них:

1. кредитно-денежная политика, проводимая государством. Кредитно-денежная политика — система мер по регулированию денежной массы в обращении с целью стабилизации национальной экономики и обеспечения устойчивого экономического роста. Различают жесткую (направлена на удержание денежной массы в неизменном объеме), гибкую (центральный банк стремится удержать процентную ставку на неизменном уровне) и нейтральную (проводится в период сбалансированного состояния экономики).

2. развитие банковской системы;

3. отношение населения к банковской системе (влияет на коэффициент депонирования).

От рассмотрения предложения на денежном рынке перейдем к рассмотрению спроса на деньги.

2. Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги — количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности. Существуют два основных подхода к определению величины спроса на деньги: неоклассическая (количественная) теория спроса на деньги и кейнсианский подход.

Количественная теория спроса на деньги составляла большую часть макроэкономического анализа до опубликования работы Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег».

Количественная теория денег основными факторами спроса на деньги считает цены на товары и услуги, их количество, скорость оборота денег. Количественное выражение спроса на деньги опирается на уравнение денежного обращения, сформулированное американским экономистом И.Фишером:

где М — масса денег в обращении;

V — скорость оборота денег;

Р — абсолютный уровень цен;

Q — реальный объем производства.

В соответствии с данным подходом величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения.

Следовательно, величина спроса на деньги зависит от:

1. абсолютного уровня цен. Чем выше цены, тем больше требуется денег в обращении;

2. от уровня реального объема производства. По мере роста объема производства растут реальные доходы, что подразумевает и рост спроса на деньги;

3. от скорости оборота денег в обращении. Все параметры, влияющие на скорость оборота денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Т.к.

, то величину спроса на деньги можно представить как соотношение объема номинального ВВП и скорости оборота денег.

Дальнейшее развитие неоклассическая теория получила в кембриджском уравнении.

где — величина, обратная скорости оборота денег;

Р — уровень цен;

Y — номинальный национальный доход.

В данном случае спрос на деньги Md рассматривается как некоторая доля k от совокупного дохода общества в зависимости от скорости оборота денег.

Кейнсианская теория спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности. Кейнс разделил спрос на деньги на два вида: спрос на деньги для сделок (торговых операций) и спрос на деньги как финансовый актив, который приносит доход. Согласно кейнсианскому подходу люди, предпочитая хранить свои активы в форме денег, руководствуются тремя мотивами:

1. Трансакционный — часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения.

2. Мотив предосторожности связан с желанием иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности.

3. Спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с его хранением в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости. Спекулятивный мотив порождается неуверенностью в доходах от альтернативных финансовых активов. Допустим, доходы от ценных бумаг включают как выплаты процентов, так и изменение рыночной стоимости данных ценных бумаг. Если ожидаемое падение стоимости данных ценных бумаг превышает платежи по процентам, то чистый доход превращается в убыток, и экономические субъекты предпочтут хранить свои активы в денежной форме.

В количественной теории не учитывается роль процентной ставки в определении спроса на деньги, а в кейнсианской теории процентной ставке отводится ведущая роль, определяющая спрос на деньги.

Согласно теории предпочтения ликвидности, на спрос влияют следующие факторы:

1) уровень процентной ставки;

2) объем производимых товаров и услуг и цены на них;

3) темп инфляции;

4) скорость оборота денег.

Ставка процента определяет, сколько заемщик уплачивает кредитору за использование заемных денег. Ставка процента бывает реальная и номинальная. Номинальная показывает, на сколько за год увеличится сумма банковского депозита. Реальная процентная ставка равна номинальная процентная ставка минус темп инфляции.