Економічне обґрунтування і розрахунки надання технічних засобів господарствам у лізинг (стр. 3 из 3)
де рr = (1 + р)1/r – 1- відсоткова ставка з розрахунку на період виплат за кредитом, співпадаючий з періодом виплати лізингових платежів.
Вважатимемо також, що відома величина чистого доходу лізингодавця в річному обчисленні – Дч. За своєю економічною суттю чистий дохід – це сума чистого прибутку й амортизаційних відрахувань за відніманням витрат на обслуговування кредиту. Розмір чистого доходу лізингодавця повинен відображати різночасність його інвестиційних витрат і отримуваних ним лізингових платежів.
Чистий дохід лізингодавця – ключовий параметр пропонованого методу. Його невід'ємність забезпечує лізингодавцю певний фінансовий ефект, гарантує йому беззбитковий характер договору. В окремому випадку Дч = 0, отримуємо збіг доходів і витрат лізингодавця
Таким чином, основним співвідношенням методу беззбитковості є така рівняння:
Дч = Пч + А – В (24)
Підставивши в це рівняння знайдені вище вирази Пч, А і В, отримаємо рівняння щодо величини Sлп. Розв'язавши його, знайдемо вираз для суми лізингових платежів залежно від решти параметрів лізингового договору:
, (25)В = (а ку(1-Стм 0,5Т) + Стм(1-dав)(1-Стп) – а ку dк) + (С + Нпдв) г рr(1-рr)Т / ((1- рr)Т – 1) + (Е + Нін) (1- Стп) + Дч (26)
Лізингові платежі у разі їх рівномірності рівні:
ЛПг = Sлп / (г Т) (27)
Розрахований обсяг лізингових платежів забезпечує ефективну і беззбиткову роботу лізингодавця впродовж усього терміну договору.
Для розрахунку чистої поточної вартості (NPV) кожен рух грошових коштів переводиться у фінансовий еквівалент поточної вартості. Сума цих фінансових еквівалентів поточної вартості є чистою поточною вартістю проекту.
(28)Рух грошових коштів (CFt) за період t може бути або притоком, або відтоком грошових коштів. Необхідно взяти до уваги часовий аспект вартості грошей. Це означає, нам потрібна необхідна норма прибутку (k), вживана для цього руху грошових коштів, для того щоб визначити суми поточної вартості, фінансово еквівалентні початковим рухам грошових коштів. Для того щоб оцінити розмір необхідної норми прибутку, скористаємося методом внутрішньої норми прибутку (IRR), який розв'язує рівняння NPV відносно змінної за умови рівності грошових притоків проекту грошовим відтокам.
(29)У нашому прикладі необхідно розв'язати таке рівняння
У підсумку отримаємо, що внутрішня норма прибутку буде дорівнювати 26,94%. Таким чином, розв'язуючи рівняння Nрv для необхідної норми прибутку к=40%, лізингова компанія отримає збиток у розмірі 5140,27 грн. Прорахувавши аналогічним методом внутрішню норму прибутку для інших проектів, отримали такі дані.(табл. 3.4)
Таблиця 3.4. Оцінка ефективності лізингових проектів
| Номер договоРу | Вид обладнання | Вартість обладнання, грн. | Сума лізингово-го договору, грн. | Чиста поточна вартість (k = 40%), грн. | Внутрішня норма прибутку (%) |
| №7 | Млин | 240000,00 | 251304,00 | -6267,24 | 35,684% |
| №8/1 | Автомобіль «Газель» | 50150,00 | 7670,87 | -16434,80 | 15,228% |
| №8/2 | Автомобіль «Газель» | 47650,00 | 64309,95 | -16544,50 | 14,537% |
| №9/1 | Мінімаркет | 144167,19 | 154283,0 | -19097,20 | 24,526% |
| №9/2 | Обладнаннядля мінімаркету | 59641,00 | 62712,47 | -5140,27 | 26,937% |
| №16 | 2 автомобілі «Газель» | 249000,00 | 297937,00 | -45466,70 | 20,910% |
| №19 | Обладнання для СТО автомобілів | 165000,00 | 181912,50 | 22794,00 | 23,936% |
При аналізі даної таблиці напрошується такий висновок: лізингова компанія працює, зазнаючи збитків, оскільки в усіх проектах при використанні реальної необхідної норми прибутку відбувається зниження вартості компанії. Це пояснюється, на наш погляд, декількома причинами. По-перше, компанія не проводить оцінку проектів з урахуванням тимчасової вартості грошей, не використовується коефіцієнт дисконтування. По-друге, лізингова компанія може собі дозволити працювати зі збитками, оскільки позикові кошти отримує не за ринковими умовами річних, а під 5% річних. Джерелом грошових коштів, для фінансування лізингових операцій повинні бути цільові грошові позики НБУ, направлені на фінансування конкретних підприємницьких проектів.
Таким чином, уряд зможе здійснити розвиток лізингових відносин за допомогою державних лізингових компаній які надають малим підприємствам на пільгових умовах можливість узяти в лізинг необхідне обладнання. Однак, на наш погляд, доцільніше було б надати податкові, митні та інші пільги лізинговим компаніям, не державним, а саме комерційним. Тоді конкуренція і загальна кон'юнктура ринку змусили б їх знижувати лізинговий відсоток, що привело б до більшої доступності лізингу для сільськогосподарських підприємств, що у свою чергу забезпечило б більшу затребуваність лізингових відносин і привело до розширення числа лізингоодержувачів, які забезпечили б дохід лізингодавцям. У результаті значно зросла б кількість малих підприємств, покращився б обсяг і якість виготовлюваної ними продукції, зросла кількість нових робочих місць.
Таблиця 3.5 Графік погашення лізингових платежів
| Черговість | Дата погашення | Залишок боргу лі-зингоодер-жувача | Сума від-шкодуван-ня вартості техніки | Сума що-річного відсотку за кредит | Винаго-рода лізинго-давцю | Усього лізин-гових платежів |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 0 | 1.07.2005г. | 177000 | 0,00 | 0,00 | 7080 | 7080 |
| 1 | 1.01.2006г. | 150450 | 15045 | 2450 | 0,00 | 17495 |
| 2 | 1.07.2006г. | 135405 | 15045 | 2300 | 0,00 | 17345 |
| 3 | 1.01.2007г. | 120360 | 15045 | 117,50 | 0,00 | 15162,50 |
| 4 | 1.07.2007г. | 105315 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 5 | 1.01.2008г. | 90270 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 6 | 1.07.2008г. | 75225 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 7 | 1.01.2009г. | 60180 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 8 | 1.07.2009г. | 45135 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 9 | 1.01.2010г. | 30090 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 15045 |
| 10 | 1.07.2010г. | 15045 | 15045 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Усього за 5 років | 150450 | 4867,5 | 7080 | 162397,5 | ||
| Усього лізингових платежів з урахуванням попередньої оплати | 177000 | 12390 | 7080 | 196470 | ||
З урахуванням відсотків за користування коштами і винагороди лізингодавцю вартість трактора збільшується на 19470 грн.,(табл.3.4) що становило 11%, кредити видаються комерційними банками під 22% річних. Виходячи із цих розрахунків, бачимо, що придбання техніки в лізинг більш вигідне ніж купівля з застосуванням банківського кредиту. Договір фінансового лізингу може укладатися на термін не обов'язково 5 років і виплати можуть проводитися з наростаючим підсумком або, навпаки, із зниженням.
Литература
1. Чекмарева Е. Н. Лизинговый бизнес : практ. пособие по организации и проведению лизинговых операций) : моногр. / Е. Н. Чекмарева. – М. : Экономика, 1993. – 127 с.
2. .Шабашев В. А. Лизинг: основы теории и практики / В. А. Шабашев, Е. А. Федулова, А. В. Кошкин. – М. : КНОРУС, 2004. – 192 с.
3. Шарапова В. М. Лизинг и лизинговые отношения в региональном АПК: теория и практика / В. М. Шарапова. – М. : Экономика с.-х. и перераб. предприятий, 2004. – 310 с.
4. Шебанин В. Проблемы технического переоснащения сельского хозяйства в Украине / В. Шебанин // Экономика Украины. – 2002. – № 12. – С. 68–71.
5. Стан та перспективи розвитку матеріально-технічного забезпечення аграрного виробництва – К. : ІАЕ УААН, 2003. – 48 с.
6. Стародубцев В. В. Спас ли ленд-лиз Россию / В. В. Стародубцев // Российский экономический журнал (ЭКО). – 1995. – № 6. – С. 167–172.
7. Тадарков Д. Лизинг в деловом сотрудничестве Восток-Запад / Д. Тадарков //Проблемы теории и практики. – 1990. – № 6. – С. 68–73.