Основы экономики предприятия (стр. 1 из 2)
Задача 1
Нормальные условия прекращения проекта:
а) износ основных фондов (зданий, сооружений, оборудования);
б) исчерпание запасов месторождений сырья;
е) предусмотренная проектом реализация на сторону имущества, созданного в ходе проекта.
Катастрофические условия прекращения проекта:
в) недопустимые социальные последствия проекта;
г) существенные изменения законодательства;
д) выход финансовых показателей за допустимые границы, свидетельствующие о финансовой несостоятельности предприятия;
ж) негативные изменения рыночной конъюнктуры.
Задача 2
Чем результаты проекта отличаются от эффекта проекта?
Решение: Результаты (results, outcomes) проекта в общем случае характеризуют последствия его реализации в инвестиционной, производственной (операционной), финансовой, социальной, экологической, научно-технической, оборонной и иных сферах.
В проектных материалах все виды результатов реализации проекта должны быть охарактеризованы, описаны и квантифицированы (т. е. измерены в той или иной шкале, не обязательно количественно). Наиболее важные результаты проекта целесообразно отражать в проектных материалах в натуральном выражении. При определении различных показателей эффективности проекта измерение результатов может производиться по-разному.
Операционные (operational) результаты. Обычно они трактуются как продукция (работы, услуги), производимая с помощью основных средств, созданных в ходе реализации проекта. Однако такая трактовка не учитывает особенностей инвестиций в оборотный капитал и неудобна при оценке проектов на действующих предприятиях. Более правильно отнести к операционным результатам все виды продукции, производимой участниками в соответствии с проектом и реализуемой либо на сторону (в коммерческих целях), либо другим участникам (на нужды проекта).
Наряду с этим при оценке эффективности необходимо учитывать результаты финансовых операций (доходы по предоставленным займам, плата за предоставленные в аренду основные средства, получаемые дивиденды и проценты по депозитным вкладам, доходы от долевого участия в деятельности других предприятий и др.). Из научно-технических результатов, которые могут быть учтены в расчетах эффективности - получение доходов от продажи интеллектуальной собственности (патентов, лицензий и ноу-хау), создаваемой в ходе реализации проекта.
Обычно социальные, экологические, оборонные и иные неэкономические результаты проекта учитываются в расчетах эффективности, только если они имеют стоимостное выражение. Однако это не относится к социальным и экологическим проектам и программам, где такие результаты являются основными. Социальные и экологические результаты проекта могут быть отрицательными. Такими будут экологические последствия строительства завода, если при этом будут осуществляться (пусть небольшие) загрязнения окружающей природной среды, или социальные последствия автоматизации производства на предприятии, размещенном в трудоизбыточном регионе, если такая автоматизация будет сопровождаться сокращением численности персонала. Результаты проекта не следует смешивать с его эффектами.
Под эффектом (effect) понимается разность оценок получаемых результатов и осуществляемых затрат всех видов. При таком понимании эффект может выражаться положительным, нулевым или (если затраты превышают результаты) отрицательным числом. Эффект проекта (projecteffect) — категория, выражающая превышение результатов реализации проекта над затратами, связанными с реализацией проекта, в определенном периоде времени. Характеризуется показателями, различающимися составом учитываемых затрат и результатов и способами соизмерения разновременных затрат и результатов. Эффект и другие показатели эффективности, относящиеся ко всему периоду реализации проекта, называются интегральными
Ответ: Результаты проекта характеризуют последствия его реализации в инвестиционной, финансовой, социальной, экологической, научно-технической, оборонной и иных сферах. А эффект проекта – выражает превышение результатов реализации проекта над затратами, связанными с реализацией проекта, в определенный период времени.
Задача 3
На предприятии осуществлены мероприятия по техническому перевооружению цеха, на проведение которых было израсходовано 5 млн. руб. В результате этих мероприятий денежные поступления (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления) по годам за расчетный период составили:
| Годы | Денежные поступления, млн. руб. |
| 1-й | 1,2 |
| 2-й | 1,8 |
| 3-й | 2,0 |
| 4-й | 2,5 |
| 5-й | 1,5 |
Дисконтная ставка равна 20% в год. Рассчитайте срок окупаемости с использованием различных методов (с дисконтированием и без него). Выберете метод наиболее объективный и обоснуйте свой выбор.
Решение:
1. Расчет периода окупаемости без учета дисконтирования: Для технического перевооружения цеха было израсходовано 5 млн. руб. Для окупаемости инвестиций необходимо, чтобы поступили средства 1-ого, 2-ого и 3-его периодов: 1,2 + 1,8 + 2 = 5 млн. руб. Период окупаемости Ток = 3 года.
2. Расчет периода окупаемости с учетом дисконтирования:
| Год | Денежные поступления, млн. руб. | Дисконтированные денежные потоки, млн. руб. | Дисконтированные денежные потоки нарастающим итогом, млн. руб. |
| 1 | 1,2 | 1,2/(1+0,2)1 = 1 | 1 |
| 2 | 1,8 | 1,8/(1+0.2)2 = 1,25 | 2,25 |
| 3 | 2,0 | 2,0/(1+0.2)3 = 1,16 | 3,41 |
| 4 | 2,5 | 2,5/(1+0.2)4 = 1,21 | 4,62 |
| 5 | 1,5 | 1,5/(1+0.2)5 = 0,6 | 5,22 |
Ток = 4 +(5-4,62)/(5,22-4,62)= 4,63 года.
При расчете срока окупаемости без учета дисконтирования не учитываются:
· потоки денежных средств после завершения срока окупаемости;
· временная разница поступлений денежных средств.
Дисконтированный метод расчета периода окупаемости учитывает денежные потоки во времени, но он также не учитывает все потоки денежных средств после завершения срока окупаемости. В методе с учетом дисконтирования Ток больше, чем в методе без дисконтирования, следовательно, исключается меньшее количество денежных потоков (Ток1‹Ток2).
Расчет периода окупаемости с учетом дисконтирования дает более надежный результат.
Ответ: 3 года; 4,63 года.
Задача 4
Ожидая роста цены акций некоторой компании через 2 года до 10 долларов, инвестор решил их приобрести. По какой цене инвестор должен купить эти акции сегодня, чтобы обеспечить себе уровень доходности не ниже 25% годовых в валюте?
Решение:
R=[(P2-P1)/ P1]*[365/T]
0,25 =[(10- P1)/ P1]*[365/2*365]
P1 = 6,67 $
Ответ: 6,67 $.
Задача 5
Каким образом можно, имея сейчас 20000 долларов, уйти на пенсию через 30 лет миллионером? Определите необходимую доходность инвестиций.
Решение:
rэф =(1+ r )n-1
1000000 = 20000*(1+r)30
Ответ: необходимая доходность инвестиций 14%.
Задача 6
Намеченная на предприятии реконструкция потребует инвестиций в размере ∆К = 1 млн. руб., за счет которых предполагается сэкономить при том же объеме производства (П) ∆М = 100 тонн металла в год, сократить годовые трудозатраты ∆Л = 1000 человеко-часов, снизить электропотребление на ∆ Э = 10 тыс. кВт-час/год. Покупная цена металла Цм = 1 тыс. руб /т, средняя тарифная ставка с начислениями Тл = 10 руб /чел.- час, тариф на электроэнергию Тэ = 0,5 руб /кВт-час, норма амортизационных отчислений б = 5%. Нормативный коэффициент экономической эффективности принять равным нормальной рентабельности данного производства Ен = rн = 0,1 руб/год/руб. Определить целесообразность вложения средств (инвестиций) в реконструкцию предприятия.
Решение:
∆Л*Тл = 1000*10 = 10000 руб.
∆Э*Тэ = 10000*0,5 = 5000 руб. в год
∆М*Цм = 100*1000 = 100000 руб. в год
А = ∆К*б = 1000000*0,05 = 50000 руб.
Ер =(10000+5000+100000-50000)/1000000 = 0,065
0,065<0,1 Ер<Ен
Ответ: вложение средств в реконструкцию предприятия нецелесообразно, т.к. Ер<Ен (0,065<0,1).
Задача 8
Тепловая электростанция приобретает новую транспортную линию топливоподачи. Стоимость линии 15 млн. руб., ожидаемый срок эксплуатации 5 лет, износ на оборудование исчисляется по методу прямолинейной амортизации (то есть ежегодно по 20%). В результате проведения мероприятия ожидается дополнительная реализация энергии по годам в следующих размерах (млн. руб.): 1-й год - 10.2; 2-й год - 11.1; 3-й год -12.3; 4-й год- 12.0; 5-й год- 9.0.
Текущие расходы осуществляются по годам следующим образом: 1-й год эксплуатации -5.1 млн. руб., в последующие годы эксплуатационные расходы ежегодно увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 40%.
Инвестиции осуществляются за счет собственных средств. Цена капитала принимается равной 14%. Определить целесообразность инвестиций по методу чистой приведенной стоимости.
Решение:
| Год | 1-ый | 2-ой | 3-ий | 4-ый | 5-ый |
| Дополнительная реализация (млн.руб.) Рреал t | 10,2 | 11,1 | 12,3 | 12 | 9 |
| Текущие расходы (млн. руб.) Ипt | 5,1 | 5,1*1,04 = 5,3 | 5,1*1,042 = 5,52 | 5,1*1,043 = 5,74 | 5,1*1,044 = 5,97 |
| Амортизация (млн. руб.) А | 15*0,2 = 3 | 15*0,2 = 3 | 15*0,2 = 3 | 15*0,2 = 3 | 15*0,2 = 3 |
| Дисконтный множитель (1+р)-t | 1/(1+0,14)1 = 0,88 | 1/(1+0,14)2 = 0,77 | 1/(1+0,14)3 = 0,68 | 1/(1+0,14)4 = 0,59 | 1/(1+0,14)5 = 0,52 |
| Чистый доход Дt | 4,26 | 4,68 | 5,27 | 4,96 | 3,018 |
| Дt*(1+р)-t | 3,75 | 3,6 | 3,58 | 2,93 | 1,57 |
Дt= (Рреал t--Ипt) - (Рреал t- - Ипt-Зt)*H
Д1 =(10,2-5,1)-(10,2-5,1-3)*0,4 = 5,1 - 0,84 = 4,26
Д2 =(11,1-5,3)-(11,1-5,3-3)*0,4 = 5,8 - 1,12 = 4,68