В 2010 году объем доходов государства, суммируемый по статье «чистые налоги на продукты и импорт» сократилсяна 8,2% до 446,4 млн. руб., а долевое представительство данной составляющей в структуре формирования ВВП сократилось на 0,97 процентных пункта, что обусловлено как значительным объемом обязательств государства в части субсидирования товаров и услуг, так и недостаточным уровнем налоговых изъятий.
Таким образом, на фоне умеренного восстановления утраченных позиций ведущих предприятий республики и возобновления инвестиционно-потребительского спроса динамика и структура формирования валового внутреннего продукта в 2010 году базировалась на основе укрепления производственной составляющей и масштабном финансировании проектов и мероприятий за счёт средств бюджета.
1.2 Денежно-кредитная политика
На протяжении отчетного периода, задействуя необходимые инструменты денежно-кредитного регулирования, Приднестровскому республиканскому банку удавалось поддерживать стабильность на валютном рынке.
Согласно данным денежной статистики объем совокупного денежного предложения на 1 января 2011 года составил 3 900,4 млн. руб., увеличившись за 2010 год на 44,3%. На динамику данного показателя определяющее влияние оказало резкое расширение валютной компоненты (в 1,8 раза), объем которой на 1 января 2011 года сложился на уровне 2 486,2 млн. руб. В результате степень валютизации денежного предложения повысилась на 11,7 процентных пункта, достигнув 63,7%.
Положительной динамикой характеризовались все составляющие денежной массы в иностранной валюте, однако основной импульс к ее росту был создан в сфере операций с ценными бумагами, объем которых увеличился с 33,2 млн. руб. до 731,6 млн. руб. за счет роста долгосрочных обязательств. В результате доля данной статьи в итоговом показателе достигла 18,8%.
Таблица 2
Структура и динамика денежного предложения в январе-декабре 2010 года
| На 01.01.2010г. | На 01.01.2011г. | Темп роста, % | |||
| млн. руб. | уд. вес, % | млн. руб. | уд. вес, % | ||
| Полная денежная масса (М3) | 2 703,6 | 100,0 | 3 900,4 | 100,0 | 144,3 |
| В том числе:Национальная денежная масса (М2х) | 1 298,1 | 48,0 | 1 414,2 | 36,3 | 108,9 |
| Из неё:- наличные деньги в обращении- депозиты до востребования | 403,2 834,1 | 14,9 30,9 | 519,4 723,6 | 13,3 18,6 | 128,8 86,8 |
| Денежная масса в иностранной валюте | 1405,5 | 52,0 | 2 486,2 | 63,7 | 176,9 |
| Денежная масса, обслуживающая товарооборот | 962,9 | 35,6 | 1 228,3 | 31,5 | 127,6 |
С целью поддержания финансовой стабильности и общего макроэкономического равновесия, а также содействия выполнению задачи по снижению инфляционного давления на потребительском рынке республики центральным банком уделялось особое внимание анализу тенденций в динамике монетарных показателей. Однако в складывавшихся макроэкономических условиях изменение основных индикаторов сферы денежного обращения в отчетном году отличалось от ориентиров, отраженных в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год».
В анализируемом периоде отмечено сокращение сумм, размещенных на депозитах до востребования (на 13,2%, или на 110,5 млн. руб., до 723,6 млн. руб.), а также резкое расширение сумм денежной наличности (+28,8%), объем которой по итогам отчетного года достиг 519,4 млн. руб. (из них 5,7 млн. руб., или 1,1%, были представлены юбилейными и памятными монетами).
В целом, национальная денежная масса по итогам 2010 года возросла в номинальном выражении на 8,9% (на 116,1 млн. руб.), а с учетом развития инфляционных процессов – сократилась на 3,8%, и по состоянию на 1 января 2011 года сложилась на уровне 1 414,2 млн. руб.
Денежная масса, реально обслуживающая товарный оборот, за 2010 год увеличилась на 27,6% (в реальном выражении – на 12,7%) и на 1 января 2011 года сложилась на уровне 1 228,3 млн. руб. Ее прирост был обеспечен расширением объемов денежных средств на срочных вкладах (в 2,5 раза до 150,6 млн. руб.). Положительной была также динамика остатков на депозитах до востребования (+7,8% до 537,8 млн. руб.) и сумм, задействованных в операциях с ценными бумагами (в 31,9 раза до 20,6 млн. руб.).
Коэффициент наличности за отчетный год возрос с 41,9% до 42,3%. Таким образом, на один рубль, задействованный в наличном обороте, пришлось 1,36 безналичного рубля против 1,39 рубля на начало 2010 года.
Рублевая денежная база увеличилась на 6,9% и на 1 января 2011 года составила 983,8 млн. руб. Зафиксированное изменение было обусловлено ростом объема обращающейся (+28,8%) и кассовой наличности (+1,8%), сформировавшей порядка 63% денежной базы (+8,5 процентных пункта). Остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в ПРБ, напротив, сократились до 364,1 млн. руб. (-13,1%).
Переток денежных средств из безналичного оборота в наличный свидетельствует об активизации механизма банковской мультипликации – денежный мультипликатор, представляющий собой отношение денежной массы, обслуживающей товарный оборот, и денежной базы, увеличился с 1,046 на 1 января 2010 года до 1,249 на 1 января 2011 года.
Валютная сфера
Динамика официального курса доллара США на протяжении отчетного года характеризовалась сменой фаз роста и стагнации. В течение января-февраля его величина сохранялось на уровне 9,0000 руб. ПМР. Впоследствии был зафиксирован трехэтапный повышательный тренд котировок (по 40 коп.), в результате которого стоимость 1 доллара США на конец 2010 года сложилась на отметке 10,2000 руб. ПМР. Таким образом, номинальное обесценение национальной валюты составило 113,3%, что более чем в 2 раза превышает показатель за 2009 год.
Средневзвешенное значение единицы американской валюты сложилось на уровне 9,4592 руб. ПМР – не превышающем значение, установленное в рамках «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год» (9,25 - 9,5 руб. ПМР). Темп девальвации, рассчитанный как отношение средневзвешенных курсов, был зафиксирован на отметке 105,7%, что практически сопоставимо с показателем 2009 года (105,5%).
Волатильность курсовой пары доллар США к рублю ПМР была отлична от нуля в марте, сентябре и декабре, итоговые параметры коэффициента вариации за 2010 год составили 3,19% против 1,74% в базисном году.
Под влиянием существенного роста цен на товары и услуги значительно сократилась покупательная способность почти всех конвертируемых на территории Приднестровья иностранных валют, в частности доллара США на 1,6%. Интегральный показатель покупательной способности «корзины валют» на внутреннем рынке Приднестровья сократился на 1,8%, тогда как годом ранее было отмечено незначительное его возрастание.
Темп роста реального эффективного курса приднестровского рубля, являющегося макроэкономическим индикатором, отражающим сложившуюся ситуацию в области инфляции номинальных валютных курсов, за год составил 99,7% (99,3% в 2009 году). В то же время относительно доллара США было отмечено увеличение индекса до 100,2%.
Объем валюты, купленной и проданной через обменные пункты коммерческих банков и кредитных организаций, демонстрировал повышательную динамику: темпы его роста составили 104,9%, тогда как по итогам предыдущего года показатели сегмента сузились более чем на четверть. В результате совокупный оборот наличного рынка сложился на уровне 450,8 млн. долл. Доминирующее влияние на его динамику по-прежнему оказывали операции с долларом США, доля которых сохранилась на базисном уровне – 71,3%. В то же время устойчивая тенденция расширения сделок с российским рублем обусловила увеличение их удельного веса на 0,6 процентных пункта до 8,5%.
Реализация населением наличных валютных средств составила 247,1 млн. долл., превысив сопоставимое значение 2009 года на 4,2% (-28,2% в базисном году). В среднем за день физические лица конвертировали иностранную валюту на сумму, эквивалентную почти 677 тыс. долл. В структуре продаж валюты сохранилось преобладание операций с долларами США (+1,6% до 162,2 млн. долл.). Сводный показатель приобретенной физическими лицами валюты достиг 203,8 млн. долл., его прирост за 2010 год составил 5,7%, против более чем 20% сокращения год назад. Ежедневные объемы покупки в среднем составляли почти 558 тыс. долл. В разрезе валют отмечена повышательная динамика сделок с долларом США (+8,1% до 159,3 млн. долл.).
Таким образом, в операциях с наличной иностранной валютой население выступало ее нетто-продавцом. Чистый объем валюты проданной через обменные пункты сложился на уровне 43,3 млн. долл. (-2,0% к уровню 2009 года). Можно отметить, что чистая продажа почти на 50% была обеспечена результатом операций с российским рублем, на 30% – с евро и на 12% – с леем РМ.
Результатом транзакций на межбанковском рынке в анализируемом году явилось снижение деловой активности и уменьшение объемов валютных операций купли/продажи более чем на четверть до 86,4 млн. долл. В структуре корзины валют отмечалось восстановление доминирующей позиции доллара США (+34,0 процентных пункта до 83,0%) на фоне существенного сокращения операций с национальной валютой Республики Молдова (-32,5 п.п. до 16,6%).
На внутреннем валютном аукционе банков удовлетворенный спрос хозяйствующих субъектов достиг 426,6 млн. долл., превысив на 5,2% значение за 2009 год. Одновременно с этим объем проданной ими валюты был в 1,6 раза ниже сумм купленной, сохранившись практически на базисном уровне – 271,7 млн. долл. В целом совокупный оборот безналичной валюты достиг 698,2 млн. долл., что на 2,8% выше сопоставимого показателя за 2009 год.