Роль міжнародних фінансово кредитних організацій у фінансуванні інвестиційної діяльності (стр. 4 из 5)
Показник строку окупності, розраховується за такою формулою:
де,
— потреба в капіталі з усіх джерел фінансування.Здійснимо розрахунок за наведеною формулою.
Строк окупності менший при співвідношенні 40/60.
Отже, робимо висновок про те, що кращим є другий план фінансування.
Задача 2
До банку надійшла заявка на одержання інвестиційного кредиту на суму 20 000 тис. дол. США терміном на 2 роки. Як заставу підприємство пропонує такі матеріальні та фінансові активи:
- будівля, балансова вартість на дату звернення за кредитом 1700 тис. дол. США;
- обладнання технологічне нове — 15 000 тис. дол. США;
- пакет акцій АТ «АВС» — 150 тис. грн..;
- гарантія-поручництво місцевої адміністрації— 50 тис. грн..;
- гарантія-поручництво комерційного банку — 150 тис. грн..
Визначити, чи вистачить для одержання кредиту заставного майна і складіть графік погашення кредиту, якщо відомо, що відсоток за кредит становить 15%; норма амортизації на будівлю енергоблоку — 10% на рік; норма амортизації на обладнання — 20 % на рік; курс долара США до гривні становить 1 до 5,3; кредит видається однією сумою і погашається щоквартально рівними частками. Використайте для розрахунків метод прямолінійного нарахування амортизації.
Розв'язок
1. Визначимо суму кредиту з відсотками, яку треба повернути в банк.
Для цього визначимо суму щоквартальних виплат боргу без відсотків:
20000
(2 роки 
4 квартали) 2500 тис. дол. США.Використавши формулу нарахування відсотків
визначимо суму відсотків за кожен період:
1 -й квартал першого року
[(20000 + 17500)
2 90] 360 - 15 100 = 703,1 тис. дол. США;2-й квартал першого року
[(17500
15000) 2 - 90] 360 - 15 100 = 609,3 тис. дол. США;і т. д. за кожний період.
Далі складемо графік погашення кредиту (див. табл.).
| Період | Заборгованість на початок періоду | Заборгованість на кінець періоду | Виплати боргу | Сума відсотків |
| 1-й рік | ||||
| І квартал | 20000 | 17500 | 2500 | 703,125 |
| ІІ квартал | 17500 | 15000 | 2500 | 609,375 |
| ІІІ квартал | 15000 | 12500 | 2500 | 515,625 |
| IV квартал | 12500 | 10000 | 2500 | 421,875 |
| 2-й рік | ||||
| І квартал | 10000 | 7500 | 2500 | 328,125 |
| ІІ квартал | 7500 | 5000 | 2500 | 234,3756 |
| ІІІ квартал | 5000 | 2500 | 2500 | 140,625 |
| IV квартал | 2500 | 0 | 2500 | 46,875 |
| Усього | — | — | 20000 | 3000 |
Таким чином, загальна сума кредиту з відсотками, яку треба сплатити в банк, становить 23000 тис. дол. США.
2. Визначимо вартість будівлі енергоблоку на момент погашення кредиту.
Для цього використаємо метод прямолінійного нарахування амортизації:
- річний знос:
1700
0,1 =170 тис. дол. США;- за два роки:
170
2 = 340 тис. дол. США;- вартість будівлі через два роки:
1700 - 340 = 1360 тис. дол. США.
3. Визначимо вартість обладнання на момент погашення кредиту:
- річний знос:
15000
0,2 = 3000 тис. дол. США;- за два роки:
3000
2 = 6000 тис. дол. США;- вартість обладнання через два роки:
15000 - 6000 = 9000 тис. дол. США.
Таким чином, загальна вартість реального майна, яке приймається в заставу, становить 10360 тис. дол. США., тобто (1360 + 9000).
Для комерційного банку це замало тому він проситиме додаткове забезпечення у вигляді: гарантії-поручництва місцевої адміністрації —50 тис. грн.. (або 9,4 тис. дол. США) та гарантії-поручництва комерційного банку — 150 тис. грн.. (або 28,3 тис. дол. США), пакет акцій АТ «АВС» на суму 150 тис. гри (або 28,3 тис. дол. США).
Отже, загальна сума заставного майна становить (10360 + 9,4 +28,3 + 28,3) = 10426 тис. дол. США, що не перевищує суму кредиту з відсотками, які потрібно виплатити банку.
За нормою (яку рекомендує НБУ) вартість застави мас у 2 рази покривати суму кредиту з відсотками.
Таким чином, робимо висновок про те, що за даних умов банк кредит підприємству не надасть.
Задача 3
Інвестиційний проект характеризується таким потоком платежів, які відносяться до кінця року: стартові інвестиції — 10 000 тис. грн..; грошовий потік по роках (тис. грн..): 5000; 4000; 4000; ставка відсотка, прийнята для дисконтування, — і = 10%. Визначити дисконтований та недисконтований строк окупності інвестиційного проекту.
Розв'язок
Дані розрахунків представимо у вигляді таблиці (у млн.. грн.)
| Рік, і | Грошовий потік,  | Дисконтний множник  | Дисконтований потік |
| 0 | -10 | 1 | -10 |
| 1 | 5 | 0,91 | 4,55 |
| 2 | 4 | 0,83 | 3,31 |
| 3 | 4 | 0,75 | 3,01 |
Дисконтований період окупності визначаємо наступним чином.
10 - (4,55 + 3,31) = 2,14 млн. грн.
3,01 млн. грн.. — 12 місяців
2,14 млн. грн.. — х місяців
х-(12-2,14): 3,01
х = 8,5 місяців.
Таким чином, дисконтований строк окупності інвестицій становить 2 роки та 8,5 місяця.
Недисконтований період окупності визначаємо наступним чином.
Спочатку визначимо середній щорічний дохід за проектом:
Рс= (5+4+4)
3 = 4,3 млн. грн.Строк окупності інвестицій становитиме:
Пу= 10 : 4,3 = 2,3 року (2 роки та 122 дні).
Задача 4
Визначити середньоквадратичне відхилення за проектом А, використавши дані таблиці.
| Оцінка можливого результату | Запроектований дохід | Значення ймовірностей | Можливий дохід |
| Песимістична | 200 | 0,20 | |
| Стримана | 333 | 0,60 | |
| Оптимістична | 450 | 0,20 | |
| 1,00 |
Розв'язок
Колонку «можливий дохід» визначаємо множенням запроектованого доходу па значення ймовірностей його отримання.
Отримуємо таблицю наступного вигляду.
| Оцінка можливого результату | Запроектований дохід | Значення ймовірностей | Можливий дохід |
| Песимістична | 200 | 0,2 | 40 |
| Стримана | 333 | 0,6 | 199,8 |
| Оптимістична | 4 | 0,2 | 90 |
| Сподіваний дохід (сума) — 329,8 |
Припускаючи, що всі величини за проектом розподілені нормально, тобто доходи розподілені рівномірно між високими та низькими значеннями сподіваних доходів, можна визначити міру мінливості доходів кожного проекту, а також визначити їх відносну ризикованість. Для цього слід відняти по черзі від значення доходів (200, 333 та 450) значення сподіваної о доходу (329,8), тобто (Е – Еr). Потім одержані значення виводяться в квадрат. У світлі невизначеності значення ймовірності надається кожному відхиленню, щоб одержати одне характерне значення, тобто дисперсію. Корінь квадратний з дисперсії саме і є стандартним, або середньоквадратичним, відхиленням, яке визначається за формулою:
де,
п — кількість спостережень;
t — кількість періодів;
— сподіваний дохід; 
- значення ймовірності доходів.Використавши дані попередньої таблиці, складемо таблицю вирахування стандартного відхилення.
| I | E | Er | (E - Er) | (E - Er)2 | Pi | (E - Er)2 Pi |
| 1 | 200 | 329,8 | -129,8 | 16848,04 | 0,2 | 3369,608 |
| 2 | 333 | 329,8 | 3,2 | 10,24 | 0,6 | 6,144 |
| 3 | 450 | 329,8 | 120,2 | 14448,04 | 0,2 | 2889,608 |
| Дисперсія – 6265,36 | ||||||
Стандартне відхилення — дисперсія = 
= 79,15