Таблица 2.2.
Темпы роста ВВП (в текущих ценах) и денежной массы (в % к 1985 г.)
| 1990 г | 1991 г | 1992 г | 1993 г. | 1994 г. | 1996 г к 1993 г.* | |
| Великобритания ВВП | 141 | 139 | 151 | 152 | 158 | 117,6 |
| Денежная масса** | 379 | 404 | 422 | 445 | - | 134,0 |
| Коэффициент опережения (2:1) | 2,69 | 2,91 | 2,79 | 2,93 | - | 1,14 |
| Германия ВВП | 142 | 154 | 169 | 166 | 175 | 111,9 |
| Денежная масса | 175 | 183 | 204 | 222 | 233 | 115,9 |
| Коэффициент опережения (2:1 ) | 1,22 | 1,19 | 1,21 | 1,34 | 1,33 | 1,03 |
| Италия ВВП | 139 | 146 | 157 | 152 | 160 | 120,8 |
| Денежная масса | 156 | 173 | 176 | 187 | 192 | 106,3 |
| Коэффициент опережения (2:1 ) | 1.12 | 1,18 | 1,12 | 1.23 | 1,20 | 0,87 |
| Китай ВВП | 127 | 131 | 150 | 188 | 175 | 200,1 |
| Денежная масса | 232 | 298 | 388 | 472 | 714 | 219,1 |
| Коэффициент опережения (2:1) | 1,83 | 2,27 | 2,59 | 2,51 | 4,08 | 1,09 |
| США ВВП | 137 | 142 | 149 | 157 | 167 | 116,6 |
| Денежная масса | 141 | 153 | 171 | 188 | 188 | 112,3 |
| Коэффициент опережения (2:1) | 1,03 | 1,08 | 1,15 | 1,20 | 1,13 | 0,96 |
| Франция ВВП | 138 | 146 | 156 | 151 | 156 | 112,2 |
| Денежная масса | 1,30 | 1,23 | 1,23 | 1,24 | 1,28 | 123,1 |
| Коэффициент опережения (2:1) | 0,94 | 0,84 | 0,78 | 0,82 | 0,82 | 110,7 |
| Япония ВВП | 149 | 161 | 170 | 173 | 177 | 105,2 |
| Денежная масса | 122 | 133 | 139 | 150 | 154 | 108,4 |
| Коэффициент опережения (2:1) | 0,82 | 0,82 | 0,82 | 0,87 | 0,87 | 103,0 |
* Темпы роста ВВП исчислены на основе данных объема ВВП в текущих ценах и в единицах национальной валюты. За период 1985-1994 гг. ВВП исчислен в долларах США. Темпы роста денежной массы определены на основе денежного агрегата М2, который включает Ml плюс срочные сберегательные вклады, а также депозиты в иностранной валюте резидентов, кроме органов государственной власти. В российской методологии в определение М2 этот последний элемент не включается.
** Темпы роста денежной массы в 1994 г. к 1985 г. рассчитаны на основе данных Ml (деньги в узком понимании - наличные деньги, дорожные чеки и вклады до востребования в депозитных учреждениях).
Тенденция опережающего увеличения денежной массы по сравнению с ВВП (в текущих ценах) сохранилась и в 1996 г., кроме Италии и США. Включение в анализ денежного агрегата М2 вместо Ml, как видно из табл. 2.2, существенно не влияет на характер динамики этих показателей.
Понимание необходимости опережающего роста денежной массы (М2) по сравнению с ценами находит своих сторонников в ЦБ и других экономических учреждениях. В 1996 г. денежная масса опережала рост потребительских цен, которые составили соответственно 30 и 21,8%. В 1997 г. прирост денежной массы (М2) составил 33,7%, а рост потребительских цен - 11,8%, т.е. денежная масса росла почти в 3 раза быстрее цен. В 1998 г. денежная масса увеличилась на 30,3%, а потребительские цены - на 84,2%, или более чем в 2 раза быстрее. Замедление роста денежной массы относительно роста цен в 1998 г. связано с тем, что взрывной по своему характеру рост цен нанес сокрушительный удар по всей системе доходов населения. Они сократились по крайней мере за 5 месяцев 1998 г. на 25-30%. Сбережения как важнейший компонент денежной массы в 1998 г. сократились на 17 млрд. руб. Конфликт между ценами и сбережениями, о котором мы ранее упоминали, разрешился в 1998 г. в пользу сбережений. Именно их стагнация лимитировала рост денежной массы. Вместе с тем проблема недостатка денег для хозяйственного оборота в реальных ценах обострилась, что сказалось на увеличении неплатежей как внутри страны, так и в системе внешнеэкономических связей. Скорость обращения денег и денежная масса. Из количественной теории денег, а точнее, из уравнения обмена следует, что денежная масса зависит от скорости обращения денег: чем выше при прочих равных условиях (уровень цен и объем реального ВВП) скорость обращения денег, тем меньше денежной массы нужно для обслуживания годового производства ВВП. Скорость обращения денег представляет собой число оборотов денежной массы в год, где каждый оборот обслуживает расходование доходов. Таким образом, скорость обращения денег, как считает П. Самуэльсон, показывает скорость обращения дохода. Скорость обращения денег изменяется во времени в зависимости от изменения финансовой системы, привычек, мнений, видов на будущее и распределения денежной массы между различными видами организаций и группами людей с различными доходами. Можно спорить о полноте и соподчиненности факторов скорости обращения денег, но безусловно, что на динамику этого показателя влияет значительное число не только объективных, но субъективных факторов. В международных сопоставлениях скорость обращения денег определяется и как "количество трансакций (точнее, количество единиц ВВП), обслуживаемых единицей денег в течение определенного периода времени, например года". П. Самуэльсон, исследуя динамику скорости обращения денег, по данным статистики США за 1939-1960 гг., сделал следующий вывод: "Исторически наблюдается, что на протяжении длительного времени V (скорость обращения денег. - B.C.) проявляет понижательную тенденцию, несколько снижаясь по мере роста реального дохода. Кратковременные циклические колебания имеют противоположный характер - когда растут производство и реальные доходы, V, как правило, тоже повышается за короткое время; когда производство падает, V также снижается". В своих исследованиях наиболее приемлемых для США темпов прироста денежной массы Милтон Фридмен исходил из тенденций незначительного снижения скорости обращения денег. В табл. 2.3. приведены данные о скорости обращения денег в странах с разными темпами развития экономики за 1985-1995 гг.
Таблица 2.3.
Скорость обращения денег
(раз)
| 1985 г. | 1990 г. | 1992 г. | 1995 г. | |
| Россия | 1,9 | 1,4 | 3,2 | 8.1 |
| Украина | 1,9 | 1,3 | 3,6 | 10,5 |
| Великобритания | 2,5 | 1,1 | 1,1 | 1,0 |
| Германия | 1,7 | 1,6 | 1,7 | 1,6 |
| Италия | 1.6 | 1,7 | 1,7 | 1,7 |
| Франция | 1,5 | 1,6 | 1.7 | 1,6 |
| Швеция | 2,0 | 2,1 | 2,1 | 2,2 |
| США | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,8 |
| Япония | 1,1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| Китай | 2,0 | 1,4 | 1,1 | 1,0 |
Из приведенных данных следует, что, во-первых, в России скорость обращения денег за 1992-1995 гг. в 2-5 раз превышает аналогичные показатели стран с развитой рыночной экономикой, а также Китая, и, во-вторых, тенденция изменения скорости обращения денег неоднозначна. Если в Великобритании она снизилась в 1995 г. по сравнению с 1985 г. с 2,5 оборота до 1,0 и в Китае с 2,0 до 1,0, то в Германии она была почти неизменной и составила 1,7-1,6 оборота. Такова же тенденция в Японии -1,1-0,9 оборота. В США скорость обращения денег выросла с 1,5 до 1,8, в Швеции - с 2,0 до 2,2. Поэтому, как отмечает Л. Абалкин, показатель скорости обращения денег нужно с большой осторожностью использовать для обоснования денежной массы. Он носит производный характер и является "чисто счетной величиной"2. Если вернуться к количественному уравнению обмена, то можно показать, что скорость обращения денег прямо пропорциональна темпам роста цен и объема ВВП (в неизменных ценах) и обратно пропорциональна росту денежной массы: