Разработка инвестиционного проекта ДСУ-45 г. Витебска (стр. 6 из 7)

Это одна из самых распространенных организационных структур управления. Такая структура управления представляет организацию как совокупность взаимосвязанным элементов. Каждый элемент имеет свои цели и задачи. Директор управляет своими прямыми заместителями, имея при этом представление о действиях нижестоящих подчиненных.

Высшим органом Общества является общее собрание его акционеров.

Следующим по важности в структуре стоит совет директоров. В совет директоров входят держатели контрольного пакета акций.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом – директором.

Права и обязанности директора определяются Уставом и Положением о директоре, утверждаемым Советом директоров. Сроки и размер оплаты услуг директора определяются Положением о директоре и контрактом, заключаемым им с Обществом. Контракт с директором подписывается председателем Совета директоров или лицом, уполномоченным Советом директоров Общества.

Дирекция, директор подотчетны по всем вопросам своей деятельности наблюдательному совету и собранию акционеров.

В состав дирекции входят по должности: директор, заместители директора, главный инженер, главный бухгалтер.

Директор возглавляет дирекцию, организует ее работу и председательствует на ее заседаниях.

При такой структуре управления производством каждое подразделение выполняет четко определенные функции в общей цепочке производственного процесса. По сути, это – конвейер, и каждое подразделение четко знает свою роль в функционировании этого конвейера: конструкторы разрабатывают, технологи внедряют, отдел сбыта продает и т.д.

Деятельность каждого отдела и подразделения в ОАО «ДСУ-45» регламентируются должностными инструкциями. Должностные инструкции являются основной несущей конструкцией системы управления ОАО «ДСУ-45».

3.8 Финансовый план

В данном разделе бизнес–плана рассматривается вопрос финансового обеспечения деятельности предприятия и использование имеющихся денежных средств.

Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту. На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности (доходности), внутренняя норма доходности, динамический срок окупаемости.Таблица 18 – Общие инвестиционные затраты и источники финансирования по проекту

Виды инвестиционных затрат и источников финансирования	По кварталам реализации проекта за 2009 г.				Всего по проекту
	1	2	3	4
Затраты на производство и реализацию продукции, млн. руб.	1003,101	6354,264	3009,3023	919,3798	11286,05
Источники финансирования инвестиционных затрат
Собственные средства (денежные средства за счет деятельности предприятия), млн. руб.	-	-	-	-	-
Заемные средства, млн. руб.	1003,101	6354,264	3009,3023	919,3798	11286,05

Таблица показывает, что инвестиционные затраты финансируются за счет заемных средств в ОАО «БПС-Банк».

Таблица 19 – Расчет расходов на оплату труда работников

Наименование показателей	По кварталам реализации проекта, 2009 г. Расходы на оплату труда, руб.
	1		2	3	4
Персонал, занятый в основной деятельности	153098320		150668188	114216207	155528453
Основные рабочие	92594921		91125160	69078751	94064682
Вспомогат-ые рабочие	5654431,5		5564678,6	4218385,4	5744184,4
Руководители	5458576,3		5371932,2	4072271,2	5545220,3
Специалисты и др.служащие	7841898,3		7717423,7	5850305,1	7966372,9
Итого	68612483		67523396	51187090	69701570
Отчисления на соцнужды	92626852		91156584	69102572	94097119
Расходы на оплату труда, включ. в соответствии с законодательством в затраты на произ-во и реализ. продукции	98249353		96689839	73297136	99808866
В том числе:условно-переменные издержки	68774547		67682887	51307995	69866206
условно-постоянные издержки	29474806		29006952	21989141	29942660
Кол-во вновь создаваемых рабочих мест		нет

Из таблицы 18 видно, что новые рабочие места в ОАО «ДСУ-45» не будут создаваться в связи с осуществлением проекта.

Далее произведем расчет прибыли и рентабельности производства дорожно-строительных работ.

Таблица 20 – Расчет прибыли от реализации, руб.

Наименование показателей	По кварталам реализации проекта за 2009 г.
	1	2	3	4
Выручка от реализации продукции	1294	8197	3882	1186
Налоги, сборы, платежи, включаемые в выручку от реализации продукции	194,1	1229,55	582,3	177,9
Выручка от реализации продукции (за минусом НДС, акцизов и иных обязательных платежей) (стр.1 - стр.2)	1099,9	6967,45	3299,7	1008,1
Затраты на производство и реализацию	1003,101	6354,264	3009,3023	919,3798
Налоги и сборы включаемые в себестоимость	58,18	368,547	174,54	53,324
Прибыль (убыток) от реализации	96,799	613,186	290,398	88,720
Рентабельность работ	9,64	9,65	9,66	9,66

Распределение прибыли предприятия Прибыль является одним из важнейших показателей деятельности предприятия.

Часть прибыли после уплаты налогов и обязательных платежей направляется на развитие предприятия (Фонд накопления – 70%), а часть на социальные программы (Фонд потребления – 30%) т.е. на оздоровление коллектива, на жилищное и культурно–бытовое строительство.

Перейдем к расчету основных показателей экономической эффективности проекта.

На основании полученных данных проведем расчет дисконтированных затрат и поступлений.

Ставка дисконтирования принимается равной 23,6%. Считается, что инфляция в период реализации проекта равна 3 %, требуемый уровень доходности – 20%. Срок реализации проекта – 2 года.

Дисконт = (1+0,2)*(1+0,03)*100% - 100% = 23,6%.

Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь при проведении расчетов в национальной валюте или фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка при проведении расчетов в условных единицах. В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.

Коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

Расчет ЧДД за 2 года реализации проекта. Расчет сведем в таблицу 10.

Таблица 21 – Расчет ЧДД за 2009-2010 года

Квартал	Поток, млн. руб.	r1=0,236		PV, млн. руб.	r2 =0,66	PV, млн. руб.
0-й	-406,5	1	-406,5		1		-406,5
1-й	96,799	0,8091	78,3201		0,6024		58,3127
2-й	613,186	0,6546	401,3916		0,3629		222,5236
3-й	290,398	0,5296	153,7948		0,2186		63,48474
4-й	88,72	0,4285	38,01652		0,1317		11,6839
5-й	100,187	0,3467	34,73483		0,0793		7,94824
6-й	634,6475	0,2805	178,0186		0,0478		30,3308
7-й	300,5619	0,2269	68,1975		0,0288		8,6532
8-й	91,8252	0,1836	16,85911		0,0173		1,59257
ЧДД			562,833		-1,97025

ЧДД>0, то проект следует принять, т.к. он увеличивает стоимость предприятия.

Определим внутреннюю норму рентабельности инвестиции IRR. Показатель внутренней оценки рентабельности сравним с ценой капитала СС.

,

IRR = 0,236+562,833/(562,833-1,97025)*(0,66-0,236)*100 = 42,79 %.

Вывод, проект следует принять, т.к. цена капитала 23,6 %, а внутренняя норма Re инвестиций (IRR) 42,79 %, т.е. выше цены капитала.

Определим индекс рентабельности (доходности) (ИР). ИР = ,где ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

ДИ=(1069,157*0,8091)+(6420,32*0,6546)+(3075,359*0,5296)+(985,4361*0,4285)+(1101,659*

*0,3467)+(6666,869*0,2805)+(3188,109*0,2269)+(1014,589*0,1836) = 10280 млн. руб.

ИР = (562,833+10280)/10280 = 1,055.

Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1. В нашем случае проект эффективен, т.к. индекс рентабельности = 1,055.

Самый распространенный метод в мировой учетно-аналитической практике и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений – это срок окупаемости. Для более точного определения срока окупаемости проекта можно воспользоваться формулой: