Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО Хенкель (стр. 5 из 6)
A3 — медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы” (стр. 210 + стр. 220 - стр. 216) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса “Внеоборотные активы” (стр. 140).
А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 — наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства»
(стр.620 + стр.660).
П2 — краткосрочные обязательства. Статья «Займы и кредиты» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 ).
П3 — долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 + стр.640 + 650).
П4 — постоянные обязательства. Статьи разд. III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490-стр. 216).
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
A3 ≥ П3;
А4 £ П4.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Таблица 14 «Анализ ликвидности баланса 2008»
| Актив | на начало2008 | на конец2008 | Пассив | на начало2008 | на конец2008 | Платеж. излишек (недостаток) | |
| на нач. | на кон. | ||||||
| А1 | 272 | 204907 | П1 | 50781 | 170918 | -50509 | 33989 |
| А2 | 24284 | 117218 | П2 | 101105 | 0 | -76821 | 117218 |
| А3 | 77448 | 115843 | П3 | 16371 | 7872 | 61077 | 107971 |
| А4 | 276060 | 270153 | П4 | 211565 | 530932 | 64495 | -260779 |
| Итого | 378064 | 708121 | Итого | 379822 | 709722 | - | - |
ТЛ (текущая ликвидность) = (А1 + А2) – (П1 + П2)
ТЛ (начало 2008г) = (272 + 24284) – (50781 + 101105) = -127 330 тыс.руб.
ТЛ (конец 2008г) = (204907 + 117218) – (170918 + 0) = 151207 тыс.руб.
Исходя из полученных соотношений { А1 < П1; А2 < П2; А3 >П3; А4 < П4} ликвидность баланса данного предприятия на конец 2007 года можно охарактеризовать как недостаточную. А на конец 2008 года все условия абсолютной ликвидности баланса выполняются { А1 > П1; А2 > П2; А3 >П3; А4 < П4}, это свидетельствует о том, что ОАО «Хенкель-пемос» за 2008 год значительно улучшил свою платежеспособность.
В начале оцениваемого периода на предприятии наблюдался платежный недостаток в 127 330 тыс.руб., к концу периода образовался излишек платежных средств 151207 тыс.руб. Это свидетельствует, что недостаточно хорошее финансовое положение предприятия к концу 2008 года по этому показателю значительно улучшилось.
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности ОАО «Хенкель-пемос» кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Результаты расчетов представлены в таблице «Коэффициенты ликвидности и платежеспособности».
Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены данным предприятием в предстоящем периоде.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используем общий показатель платежеспособности.
А1 + 0,5А2 + 0,3А3
L1 = ---------------------------------- ;
П1 + 0,5П2 + 0,3П3
L1нач.2008г. = ( 272+12142+23234,4) / (50781+50552,5+4911,3) =
= 35648,4 / 106244,8 = 0,335
L1кон.2008г. = (204907+58609+34752,9) / (170918+0+2361,6) =
= 298268,9 / 173279,3 = 1,721
С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в ОАО «Хенкель-пемос» с точки зрения ликвидности. Как мы видим, на начало 2008 года общий показатель платежеспособности ниже критериального (0,335<1). Однако, на конец 2008 года коэффициент увеличился на 1, 386 пунктов и стал значительно больше 1(1,721<1)., что является положительной динамикой и можно говорить о том, что оцениваемое предприятие на конец отчетного периода с точки зрения ликвидности имеет значительное улучшение финансовой ситуации.
При анализе текущего финансового состояния предприятия используются также относительные показатели (см. Таблицу):
На начало 2008 года практически все показатели меньше минимально допустимых норм, и только Коэффициент текущей ликвидности (L4) находится в предельно допустимых границах (2,0< 2,1<3,5), следовательно, можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. На начало 2008 года ОАО «Хенкель-пемос» имеет низкий уровень ликвидности и платежеспособности. Однако текущие активы организации на дату составления баланса полностью покрывают краткосрочные обязательства.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:
1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2;
2) коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1.
Предприятие на начало 2008 года не соответствует этим двум критериям, следовательно, имеет возможность исправить ситуацию, что и происходит к концу года - наблюдается заметный рост по всем показателям.
Уменьшился на 1,419 п.п. коэффициент обеспеченности собственными средствами (L5), но это положительный момент, так как получившаяся величина (0,595) является оптимальной.
Основной причиной улучшения финансового состояния предприятия – отсутствие на конец 2008 года кредитов и займов и увеличение накопленного капитала (статья «нераспределенная прибыль»).
Таблица 15 «Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности»
| Коэффициенты ликвидности и платежеспособности | Интервал оптимальных значений | Формула для расчета | начало 2010 | конец 2010 | изменен |
| Общий показатель платежеспособности (L1) | L1>1 |  | 0,335 | 1,721 | +1,386 |
| Коэффициентабсолютной(срочной)ликвидности (L2) | 0,1-0,7 |  =  | 0,002 | 1,199 | +1,197 |
| Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (L3) | 0,7-0,8желательно 1 |   | 0,162 | 1,885 | +1,723 |
| Коэффициент текушейликвидности (общий коэффициент покрытия) (L4) | Необх.знач. 1,5Оптим. 2,0-3,5 |   | 2,10 | 2,56 | +0,46 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L5) | Нижняя граница 0,1Оптимальное значение 0,5 и выше |  | 2,014 | 0,595 | -1,419 |
2.11 Диагностика вероятности банкротства предприятия, в том числе с использованием факторных моделей.
Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Оно в первую очередь связано с неплатежеспособностью предприятия.
В соответствии с действующим в России законодательством, основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение ими своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления срока оплаты. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный постановлением Правительства РФ, в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них неудовлетворительная структура баланса.
Для определения количественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
В нашем случае в 2007 году исследуемая организация было близка к банкротству (Коэффициент текущей ликвидности равен 2,1), но в 2008 году ситуация нормализовалась.
Рассчитаем вероятность банкротства с использованием факторных моделей.
Двухфакторная модель Альтмана
Z = -0,3877 – 1,0736 Ктл + 0,0579 Кз
Где Ктл – коэффициент текущей ликвидности
Кфин.уст. - коэффициент финансовой устойчивости (капитализации)
Z = 0 вероятность банкротства 50 %
Z < 0 вероятность банкротства менее 50%
Z >0 вероятность банкротства более 50%
Пятифакторная модель Альтмана
Z = 0,717 Х1 + 0,847Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5
где Х1 = собственный оборотный капитал / валюта баланса
Х2 = нераспределенная прибыль / валюта баланса
Х3 = прибыль от продаж / валюта баланса
Х4 = коэффициент финансовой устойчивости
Х5 = выручка от продажи / валюта баланса