1. Следует отметить, что несмотря на определение финансового положения предприятия как «устойчивого», которое сделано ранее на основании расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости, все относительные показатели этого качества предприятия не соответствуют рекомендуемых значений.
2. Для всех показателей сохраняется отрицательная динамика за отчетный период, то есть к концу отчетного периода финансовая устойчивость ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» несколько снизилась, что связано, с одной стороны, с увеличение материально-производственных запасов, а с другой стороны, - с увеличением краткосрочных обязательств.
1.2.5 Анализ и оценка ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия
Платежеспособность предприятия означает его возможность и способность своевременно и в полном объеме выполнять финансовые обязательства перед контрагентами. Этот показатель влияет на формы и условия сделок предприятия, возможность получения им кредитов.
Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальными финансовыми потерями переводить свое имущество в денежные средства.
На практике эти показатели тесно связаны между собой, поскольку ликвидность баланса предприятия подтверждает его способность своевременно погашать свои обязательства.
Для оценки ликвидности и платежеспособности используют следующие методы:
- анализ ликвидности баланса;
- расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности;
- анализ денежных потоков.
При анализе ликвидности баланса происходит сравнение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности помогает установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств самыми ликвидными активами.
Основной целью анализа денежных потоков является оценка способности предприятия формировать денежные средства в необходимых объемах и в нужные сроки для осуществления расходов и платежей.
Практически платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Основная задача аналитика при расчете ликвидности баланса заключается в установлении величины покрытия обязательств предприятия его активами. При этом срок превращения активов в денежные средства в идеале должен соответствовать сроку погашения обязательств.
При анализе активы и пассивы баланса группируются по степени убывания ликвидности и по степени срочности оплаты обязательств соответственно. Группировку удобно проводить в аналитической таблице (см. табл. №11).
Группировка актива и пассива баланса при оценке ликвидности
Табл. №11
| Актив | Условное обозначение степени ликвидности | Пассив | Условное обозначение срочности погашения обязательств |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | А1 | Наиболее срочные обязательства: задолженность перед персоналом, задолженности по налогам и сборам, задолженности перед внебюджетными фондами и прочие кредиторские задолженности выборочно | П1 |
| Быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность | А2 | Краткосрочные обязательства: прочие обязательства из Y раздела баланса | П2 |
| Медленнореализуемые активы: МПЗ | А3 | Долгосрочные обязательства: ΙY раздел баланса | П3 |
| Труднореализуемые активы: внеоборотные активы | А4 | Постоянные пассивы: капитал и резервы – ΙΙΙраздел баланса | П4 |
Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих условиях:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 < П4
Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность предприятия, а последние два – перспективную.
Результаты расчета ликвидности баланса приведены в табл.№12
Результаты расчета ликвидности баланса ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания»
Табл. №12
| Актив | на 01.01.07 | на 31.12.07 | Пассив | На 01.01.07 | На 31.12.07 | Платежный излишек (+), Платежный недостаток (-) | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7=2-5 | 8=3-6 |
| А1 | 15790 | 35183 | П1 | 271721 | 331158 | -11382 | -295975 |
| А2 | 340879 | 526932 | П2 | 51382 | 202781 | 289497 | 324151 |
| А3 | 10476 | 10693 | П3 | 302 | 460 | 10174 | 10233 |
| А4 | 184882 | 185509 | П4 | 228622 | 223918 | -43740 | -38409 |
| Баланс | 552027 | 758317 | Баланс | 552027 | 758317 | ||
Анализ и оценка ликвидности баланса ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания»
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итого по каждой группе активов и пассивов.
На начало отчетного периода выполняются следующие соотношения:
А1< П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
Соотношения подтверждают отсутствие текущей ликвидности у предприятия на начало отчетного периода и наличие перспективной ликвидности. Является ли такая ликвидность баланса удовлетворительной для ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» покажет анализ относительных коэффициентов ликвидности.
Можно утверждать, что к концу отчетного периода выше указанные соотношения приобрели вид:
А1 < П1
А2 >П2
А3 > П3
А4 < П4
Первое соотношение показывает, что предприятие за один день не может погасить все свои наиболее срочные обязательства: перед персоналом по оплате труда, по налогам и сборам и т.д. Но при этом его дебиторской задолженности хватает для погашения срочных обязательств перед поставщиками и подрядчиками. При этом третье соотношение подтверждает, что медленно реализуемых активов достаточно, чтобы расплатиться по срочным обязательствам.
Теоретически нехватка средств в одной группе активов может быть скомпенсирована избытком средств по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут быть заменены более ликвидными. Поэтому, если любое из трех неравенств имеет другой знак, чем в оптимальном варианте, ликвидность баланса считается нарушенной.
Что же касается данного конкретного предприятия, то поскольку в этой части ликвидности баланса определяющими будут сроки выполнения обязательств перед контрагентами, указанные в конкретных договорах с ними, то финансовый менеджмент организации должен быть направлен на планирование и строгое соблюдение графика погашения кредиторской задолженности.
Наконец, четвертое соотношение свидетельствует о наличии собственного оборотного капитала Со или собственных оборотных средств ( это показатель иногда называют «чистый оборотный капитал»), поскольку внеоборотные (иммобилизованные) активы Ав (А4) предприятия значительно меньше величины его собственного капитала Сс (П4). Рост Со отражает повышение ликвидности баланса предприятия, ведь оборотные средства – это сумма средств, оставшаяся после покрытия всех краткосрочных обязательств, что следует из уравнения баланса:
Со = Сс – Ав = Ао – Дк.
Эти соображения подсказывают, что поскольку собственные оборотные средства к концу отчетного периода уменьшились (предпоследние строки в стб. 7 и 8 табл.№12), то и ликвидность баланса ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» снизилась. Последнее связано с приобретением предприятием в отчетном году новых основных средств.