Оценка рыночной стоимости предприятия на примере ООО Лидер-Групп (стр. 1 из 3)

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Казанский Государственный Архитектурно - Строительный Университет

Кафедра экономики и

предпринимательства в строительстве

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине : Оценка бизнеса

Оценка рыночной стоимости предприятия

на примере ООО "Лидер-Групп"

Выполнил ст. гр15-501

Ахметзянов И.В.

Проверил

Марфина Л.В.

Казань 2010

Содержание

Введение

1. Доходный подход к оценке рыночной стоимости предприятия

2. Затратный подход к оценке рыночной стоимости

3. Сравнительный подход к оценке рыночной стоимости

4. Согласование результатов оценки и определение рыночнойстоимости предприятия

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Целью выполнения курсовой работы является развитие навыков проведения конкретных расчетов методов оценки рыночной стоимости действующего предприятия. Нами было выбрано ООО “Лидер-Групп”.

Предприятие работает в строительной сфере ( в основном проведение инженерных сетей). Организация быда создана в 2005 году.

ООО «Лидер-групп» был задействован в строительстве тандема «Евразия», а на данный момент принимает активное участие в строительстве объектов универсиады в Казани.

ООО «Лидер-групп» сегодня — мощное предприятие, способное выполнять большие задачи по проведению инженерных сетей.

1. Доходный подход к оценке рыночной стоимости предприятия

Таблица 1

Метод дисконтирования денежных потоков

№ п/п	Наименование показателя	Баланс. данные 2009 года	2010	2011	2012	Постпрогнозный период
1	Выручка от реализации продукции	30362210	57991821	96846341	165026165	167171506
2	Себестоимость реализованной продукции	27206598	51960672	86774322	147863444	149785669
3	Валовая прибыль	3155612	6031149	10072019	17162721	17385837
4	Внереализационные доходы	0	0	0	0	0
5	Внереализационные расходы	0	0	0	0	0
6	Прибыль (убыток) до налогообложения	3155612	6031149	10072019	17162721	17385837
7	Налог на прибыль и другие аналогичные платежи (20%)	631122	1206230	2014404	3432544	3477167
8	Чистая прибыль	2524490	4824920	8057616	13730177	13908669
9	Амортизация	5441320	10392134	17354864	29572689	29957134
10	Прирост капитальных вложений	-	-	-	-	-
11	Прирост оборотных средств	-	17 327 852	24 369 555	42 762 386	1 345 557
12	Денежный поток	-	- 2 110 798	1 042 925	540 480	42 520 246
13	Коэффициент текущей стоимости при ставке дисконтирования 21%	-	0,83	0,68	0,56	0,47
14	Текущая стоимость денежных потоков	-	- 1 744 461	712 332	305 087	19 836 008
15	Сумма текущей стоимости денежных потоков	-	-	-	-	19 108 966
16	Стоимость реверсии (выручка от продажи предприятия в постпрогнозном периоде)	-	-	-	-	215 838 811
17	Текущая стоимость реверсии	-	-	-	-	100 690 398
18	Рыночная стоимость предприятия	-	-	-	-	119 799 364

1.Данные 2009 года являются основой для построения денежного потока в прогнозные периоды. Более длительный период не обеспечивает достоверных данных, а более короткий не позволяет увидеть тенденции роста бизнеса. По данным ретроспективного анализа получим, что в 2010 году выручка возрастет на 91%, в 2011 – на 67%, а в 2012 на 70,4%. За пределами прогнозного периода рыночное положение компании стабилизируется, потоки денежных средств становятся стабильными (увеличение составит 1,3%).

2 Доля себестоимости в выручке составила 89,6%, а в последующие годы эта тенденция сохранилась.

3. Валовая прибыль = Выручка - себестоимость.

4. Внереализационные доходы и расходы предприятия отсутствуют.

6. Прибыль до налогообложения равна сумме валовой прибыли и внереализационных доходов за вычетом внереализационных расходов.

7. Налог на прибыль составляет 20% от прибыли до налогообложения.

8. Чистая прибыль равна прибыли от налогообложения за вычетом налога на прибыль.

9 Амортизация. После чистой прибыли вторым по значимости показателем, который оказывает влияние на величину денежного потока, являются амортизационные отчисления, которые составляют 20% от себестоимости реализованной продукции. Данная тенденция сохранятся в течение всех периодов.

10. Доля основного капитала в валюте балансе составляет 88,8%, это высокий процент, предприятию нет необходимости наращивания производственных мощностей.

11. По мере роста предприятия некоторая часть его денежного потока должна направляться на финансирование закупок товарно-материальных запасов, роста дебиторской задолженности, эта величина называется потребностью предприятия в дополнительном оборотном капитале, то есть недостаток чистого оборотного капитала должен быть восполнен. Положение оборотных средств рассчитывается исходя из того, что доля постоянных расходов в себестоимости составляет 30%, а доля переменных 70%.

12. Денежный поток рассчитывается по формуле: Чистая прибыль + амортизация - кап. вложения- прирост оборотных средств.

15. Сумма текущей стоимости денежных потоков = сумме денежных потоков за четыре года.

17. Стоимость реверсии на коэффициент постпрогнозного периода.

18. Рыночная стоимость предприятия = денежный поток + текущая стоимость реверсии.

Определение ставки дисконта

Ставка дисконта для оценки стоимости действующего предприятия определяется на основе дохода альтернативных вложений и рассчитывается методом кумулятивного построения.

Где: R- ставка дисконта, соответствующая величине дохода альтернативного вложения;

- безрисковая норма дохода в %;

- поправка на риск, вложенная в данное предприятие (в %);

За безрисковую норму дохода принимается ставка по рублёвым долгосрочным депозитам сбербанка РФ.

На дату оценки данного предприятия ставка по долгосрочным рублёвым депозитам составляет 6% в год (http://bankir.ru/publication/article/8252637).

Таблица 2

Расчёт поправки на риск инвестирования

Вид риска	Вероятное интервальное значение	Значение для ОАО «Тындатрансстрой»
1. руководящий состав, качество управления	0-5	4
2. размер компании	0-5	4
3. финансовая система	0-5	5
4. товарно- территориальная диверсификация	0-5	1
5. уровень и прогнозирование прибылей	0-5	1
Итого	15%

R= 6+15= 21%

1. Руководящий состав

Изучив бухгалтерский баланс, мы видим, что у предприятия большой перевес основного капитала перед оборотным, соотношение 50% на 50% не сохраняется, что свидетельствует о не совсем качественной работе руководящего состава.

Принимаемый риск за качество управления = 4%

2. Размер компании

Что касается размера предприятия, то в качестве его критериев принимается: 1 величина всего капитала по балансу = 244999848руб.,

2. уставный капитал =740365 руб. Уставный капитал организации очень низкий.

Принимаем риск за размер компании = 4%

3. Финансовая структура

Финансовая система зависит от показателя текущей ликвидности, который равен 1,85; доли собственного капитала в средствах компании – 0,94% и от степени влияния процентных платежей на финансовую устойчивость компании – чистая прибыль и амортизация составляют лишь 11% от себестоимости.

Принимаем риск за финансовую структуру = 5%

4. Товарно-территориальная диверсификация

Товарно- территориальная диверсификация – ОOО «Лидер-групп» выполняет различные строительные работы, в основном земляные работы при прокладке инженерных сетей, клиентами компании являются крупные компании по всему Татарстану

Принимаем риск за товарно-территориальную диверсификацию = 1%

5. Уровень и прогнозируемость прибыли

Уровень и прогнозирование прибыли - в качестве критерия по данному фактору рассматривается выручка от реализации продукции, она составляет 30362210 руб., а в предыдущем году составила 19567773 руб. Среднегодовые темпы выручки растут на 91% - это очень большой показатель.

Принимаем риск за уровень и прогнозируемость прибыли = 1%

2. Затратный подход к оценке рыночной стоимости

рыночная стоимость предприятие оценка

Затратный подход оценки предприятия основывается на следующем положении: стоимость предприятия может быть определена как разница между рыночной стоимостью и стоимостью его активов и общей суммой обязательств предприятия на дату оценки. Для этого балансовая стоимость активов, а также совокупная стоимость всех обязательств предприятия должна быть скорректирована на основе рыночной цены.

Расчет методом чистых активов

Данный метод предусматривает следующую последовательность действий:

1 этап. Анализируется структура внеоборотных активов, и определяются объекты, которые должны быть исключены из оценки. Внеоборотные активы включают основные средства – 231642166 руб. Основные средства включают в себя здания, сооружения, машины и оборудование.

2 этап. Осуществляется оценка недвижимого имущества предприятия. Так как в балансе нет разделения основных средств на более мелкие составляющие, предположим что большая часть основных средств это здания и сооружения, построенные в 2000 году. Тогда примем индекс переоценки, равный 1,1.