Срок до погашения долговых обязательств иностранных государств на день их приобретения (день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующими сроками (в годах)[11]:
1) Минимальный срок - 0,25;
2) Максимальный срок - 3
Утвержденная Минфином России нормативная валютная структура средств фонда обеспечивает минимизацию влияния высокой волатильности международных валютных рынков на финансовые результаты размещения его средств. Данное соотношение валют соответствует текущей тенденции снижении веса доллара США и увеличении веса других валют при формировании иностранными центральными банками своих валютных резервов. В то же время доллар также будет сохранять важную роль в мировой экономике, и его рано сбрасывать со счетов.
По состоянию на 1 марта 2007 г. совокупный объем Стабилизационного фонда Российской Федерации составил 2 708,85 млрд. рублей, что эквивалентно 103,55 млрд. долларов США. Указанный объем средств соответствует сумме остатков на счетах Федерального казначейства в Центральном банке Российской Федерации по учету средств Стабилизационного фонда в рублях и иностранной валюте по состоянию на конец предыдущего дня, пересчитанных по официальным курсам иностранных валют, установленным Банком России на эту дату. Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте по состоянию на 1 марта 2007 г. составили[12]:
44,31 млрд. долларов США;
34,60 млрд. евро;
5,19 млрд. фунтов стерлингов Соединенного королевства.
2.5 Анализ доходности размещения средств Стабилизационного фонда
Для анализа нами был выбран отчетный период с 01.01.06 по 31.12.06.
Данные для анализа получены с официального сайта Минфина Российской Федерации. Котировки курса валют получены с официального сайта Центробанка Российской Федерации.
Перечень операций и суммы начислений и списаний за данный период указаны в таблице 1.
Таблица 1
Перечень операций и суммы начислений и списаний
| Датаоперации | Содержание операции | Сумма операции (руб.) | |
| Зачислено | Списано | ||
| Остатки на 01,01,06 | 1237034969628,31 | ||
| 27,01,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 176488634900,00 | |
| 31,01,06 | Зачисление остатков средств федерального бюджета на 01,01,06 | 45551639000,00 | |
| 09,02,06 | Возврат излишне перечисленных средств | 40000000,00 | |
| 28,02,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 103632042900,00 | |
| 27,03,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 114773280600,00 | |
| 27,04,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 122592102500,00 | |
| 30,05,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 128936640400,00 | |
| 02,06,06 | Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины | 2243342000,00 | |
| 27,06,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 135583980100,00 | |
| 26,07,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 140236707100,00 | |
| 15,08,06 | Досрочное погашение частивнешнего долга РФ передстранами-членами Парижскогоклуба | 616769271300,00 | |
| 25,08,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 138921652900,00 | |
| 22.09,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 157093234200,00 | |
| 29,09,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 12053753200,00 | |
| 25,10,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 152971738600,00 | |
| 24,11,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 135243246400,00 | |
| 22,12,06 | Зачисление дополнительныхдоходов от НДПИ и вывознойтаможенной пошлины | 131409807000,00 | |
| ИТОГО ПРЯМЫЕ ДОХОДЫ СТАБФОНДА РФ | 2317957500128,31 | ||
| 22,12,06 | Зачисление доходов отразмещения средствСтабилизационного фондаРоссийской Федерации | 22987528874,43 | |
Таким образом, наглядно видно, что за отчетный год на счет Стабилизационного фонда было сделаны начисления дополнительных доходов от Налога на добычу полезных ископаемых и от вывозной таможенной пошлины. Также были произведены списание средств на досрочное погашение части внешнего долга РФ перед странами-членами Парижского клуба и возврат излишне перечисленных средств[13].
На конец периода объем средств Стабилизационного фонда составил 231795500128 руб. 31 коп. С этих средств был начислен доход от их размещения в размере 22987528874 руб. 43 коп., что составило 9,9% суммы от объема средств конца периода.
С 24 июля 2006 г. на основании Постановления Правительства Российской Федерации от 21.04.2006г. №229 в целях управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации стали приобретать иностранную валюту за счет рублевых накоплений Стабилизационного фонда. К концу отчетного периода все средства Стабилизационного фонда были переведены в иностранную валюту. Объем средств на валютных счетах приведен в таблице 2.
Таблица 2
Объем средств Стабилизационного фонда на валютных счетах
| Наименованиеиностраннойвалюты | Остаток на счете, у. е. | Курс Центробанка РФ на 22.12.2006 (руб. за 1у.е.) | Остаток на счете, руб. по курсу Центробанка РФ |
| Доллар США | 39008325809,61 | 26,2928 | 1025638108846,94 |
| Евро | 30525238290,75 | 34,7065 | 1059424182737,86 |
| Фунт стерлингов | 4590176797,76 | 51,7048 | 237334173292,90 |
| ИТОГО: | 2322396464877,69 |
При пересчете объема инвалютных средств в рублевый эквивалент видно, что существует разница между итогами доходов Стабилизационного фонда в размере 4438964749 руб. 38 коп., но эта разница составляет всего лишь 0,2% от объема денежных средств Фонда. Величина дохода от размещения средств Стабилизационного фонда составила 1%.
На совещании президента и правительства России Г. Греф сообщил, что инфляция в 2006 г. составила 9%. Таким образом, средства, накопленные в Стабилизационном фонде, обесценились на 8%. И потери в результате инфляции составили 185791717190,22 руб.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что Стабилизационный фонд в 2006 г. понес убытки.
3. Распределение стабилизационного фонда Российской
Федерации
3.1 Распределение средств в соответствии с законодательством
В соответствии с законодательством РФ средства Фонда могут быть использованы на покрытие дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой цены. Если накопленный объем средств Фонда превышает 500 млрд. рублей, сумма превышения может быть использована на иные цели. Объем использования средств Фонда определяется федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год[14].
В начале 2006 г. Счетной палатой была проведена проверка по вопросам формирования и использования Стабилизационного фонда Российской Федерации и по вопросам эффективности размещения средств Стабилизационного фонда.
По результатам проверки Счетной палаты работы Стабилизационного фонда в 2005 г. было определено, что механизм, обеспечивающий юридическую безопасность средств Стабилизационного фонда при их инвестировании в долговые обязательства иностранных государств не утвержден, и по этому операции по управлению средствами Стабилизационного фонда не проводились.
В 2005 году средства Фонда превысили уровень в 500 млрд. рублей, и их часть была направлена на выплату внешнего долга Российской Федерации и покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации в следующих объемах:
1) 93,5 млрд. рублей (эквивалент 3,3 млрд. долларов США) было направлено на погашение долга перед Международным валютным фондом;
2) 430,1 млрд. рублей (эквивалент 15 млрд. долларов США) - на погашение долга перед странами-членами Парижского клуба;
3) 123,8 млрд. рублей (эквивалент 4,3 млрд. долларов США) - на погашение долга перед Внешэкономбанком по кредитам, предоставленным Министерству финансов Российской Федерации в 1998-1999 годах для погашения и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации;
4) 30 млрд. рублей (эквивалент 1,04 млрд. долларов США) направлено на покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации[15].
Счетная палата РФ 24 мая 2007 г. включила в план проверок на этот год проверку расходования средств Стабилизационного фонда в 2006 г. Об этом заявил на заседании комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой зампред Счетной палаты Александр Семиколенных. По мнению Счетной, палаты: средства Стабилизационного фонда расходуются нецелесообразно. "Деньги там лежат без движения, то что при этом наше государство еще и заимствует деньги - это мы не одобряем", - подчеркнул А. Семиколенных[16].
Счетная палата уже предлагала различные варианты инвестирования средств из Стабилизационного фонда. Она считает, что деньги, накопленные государством, необходимо инвестировать.
Стерилизуемая Стабилизационным фондом денежная масса является одним из основных факторов сдерживания инфляции. Средства фонда разрешено тратить на два приоритетных направления - покрытие дефицита Пенсионного фонда и выплату внешних долгов. Так, правительство собирается в ближайшие несколько лет погасить долг в 43 миллиарда долларов Парижскому клубу кредиторов. Средства, необходимые для этого, будут изыскиваться, в том числе и из Стабилизационного фонда.