Таким образом, можно считать, что основополагающие атрибуты фондового рынка в Беларуси существуют. Тем не менее капитализация* рынка ценных бумаг в Беларуси составила в 1998 г. по официальному курсу Национального банка чуть больше 950 млн USD. Для сравнения: этот показатель в Венгрии составляет свыше 13 млрд USD, в Польше — 22 млрд USD, в Чехии — 12,5 млрд USD, в россии — 26 млрд USD." Приведенные данные показывают, что рынок ценных бумаг Беларуси следует относить к малоразвитым. Основными причинами низких темпов развития рынка ценных бумаг в республике являются:
— отсутствие четко разработанной концепции реформирования
экономики;
—низкие темпы приватизации и акционирования собственнос
ти, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и
населения к вложению средств в ценные бумаги;
—недостаточно активная роль государства в создании и разви
тии фондового рынка;
—приоритетность фискальных целей государства, в результа
те чего потенциальные инвестиционные средства перераспределя
ются или в неработающие активы (например, накопления населе
ния в свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы
республики;
—преобладание первичного рынка над вторичным, низкая лик
видность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рын
ке, способность к отчуждению), вследствие чего уже сформирован
ный фондовый рынок не выполняет своей важнейшей функции —
перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и
сфер экономической деятельности в более эффективные и др.
Следовательно, для развития рынка ценных бумаг Беларуси следует по меньшей мере нейтрализовать влияние названных причин. Кроме того необходимо совершенствование денежно-кредитной политики, включая валютную, инвестиционную, структурную. К тому же фондовый рынок может существовать и развиваться при политической и экономической стабильности в стране, предсказуемости макроэкономической политики правительства.
Список литературы
1. Берзинь Е.В., Стомма А.С. Рынок корпоративных ценных бумаг: реалии и тенденции // Финансы, учет, аудит, 2007, №9 (164)
2. Бронишевская А. О. О применении ценных бумаг в Республике Беларусь // Материалы научно-практической конференции «Экономисты БГУ – народному хозяйству» г. Минск, 1 марта 2002г.
3. Бюллетень банковской статистики, №1 (103), 2008.
4. Бюллетень банковской статистики, №1 (115), 2009.
5. Бюллетень банковской статистики, №2 (104), 2008.
6. Гальперин. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: состояние и перспективы // Банковский вестник. Ноябрь 2004.
7. Гражданский кодекс Республики Беларусь: с изм. и доп. по состоянию на 1 апр. 2007 г. – 4-е изд., с изм. и доп. – Минск: Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь, 2007. – 656 с.
8. Губич А. Рынок корпоративных облигаций // Белорусский фондовый рынок. 2004. № 10.
9. Динамика объема эмиссии и стоимости облигаций юридических лиц Республики Беларусь, находящихся в обращении // Сайт Национального банка Республики Беларусь - http://www.nbrb.by/statistics/securMarket/ Bonds_A.xls
10. Инструкция о порядке аттестации специалистов рынка ценных бумаг Республики Беларусь: Утв. постановлением Ко¬митета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Бела¬русь от 16.12.2005 г. № 09/П // Национальный реестр право¬вых актов Респ. Беларусь. 2005. № 20, 8/13745.
11. Лялин С.В. Рынок облигаций: справочник инвестора// Адрес в Internet http://www.cbonds.info/by/rus/catalogue_inv/index.phtml
12. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. – 532 с.
13. Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. Механизмы управления: Учеб. пособие / В.Н. Шимов, Я.М. Александрович, А.В. Богданович и др.; Под общ. ред. В.Н. Шимова. – Мн.; БГЭУ, 2005. С. 524-540.
14. Негосударственные ценные бумаги, допущенные к обращению в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» по состоянию на 27.01.2009 // Сайт ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» http://www.bcse.by/StockExchange/NGCBMarket/Listing/listing.xls.
15. О налогообложении доходов, полученных в отдельных сферах деятельности: Декрет Президента Республики Беларусь от 23 декабря 1999г. № 43 (с изм. и доп.)
16. Об освобождении доходов, полученных физическими лицами в виде процентов по облигациям банков, от обложения подоходным налогом: Указу Президента Республики Беларусь от 04 апреля 2006г. № 201
17. Об освобождении доходов, полученных физическими лицами в виде процентов по облигациям ОАО «АСБ Беларусбанк», от обложения подоходным налогом: Указ Президента от 29 декабря 2004г. №626.
18. Облигационный бум начинается // Белорусы и рынок, №24(709) 26 июня - 3 июля 2006.
19. Отчет о работе Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь в 2005 году // URL http://stock.bcse.by/pdf/kcb2005.pdf
20. Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008-2010 годы // Постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 21.01.2008 №78/1.
21. Республика Беларусь // О состоянии рынка ценных бумаг в государствах – участниках СНГ: Информационно-аналитический обзор Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ, Москва, 2008, С. 21-24.
22. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / П.А. Маманович. – Минск: Соврем. шк., 2006. – 320с.
23. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.: ил.
24. Солонская Л.А. Ценные бумаги. Учеб. пособие. Спб.: СЗТУ, 2002. – 45 с.
25. Тарасов В. И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. – Мн.: Мисанта, 2003.-512 с.
26. Фондовый рынок: операции с ценными бумагами. Учебно-методический комплекс / С.И. Пупликов. – Мн.: Изд-во МИУ, 2006. – 172с.
27. Фондовый рынок: учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.В. Берзинь, Е.М. Шелег [и др.]; под ред. Г.И. Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 2008. – 327 с.