Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия (стр. 4 из 10)
· Средний срок оборота материальных средств:
Продолжительность оборота материальных средств за период.
· Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием.
· Продолжительность оборота дебиторской задолженности:
Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.
· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Показывает скорость оборота задолженности предприятия.
· Продолжительность оборота кредиторской задолженности:
Показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.
· Продолжительность операционного цикла:
Характеризует общее время, в течении которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности.
Цо = Сд/з + См.ср.
· Продолжительность финансового цикла:
Время, в течении которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота.
Цф = Цо – Ск/з
Таблица 5 – Показатели оборачиваемости капитала ООО «ЛюксСтрой»
| Показатель | 2007 | 2008 | 2009 |
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | 10,05 | 9,06 | 3,72 |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных средств | 15,13 | 13,38 | 4,59 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 87,86 | 60,13 | 21,21 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов (материальных средств) | 41,36 | 52,16 | 20,25 |
| Средний срок оборота материальных средств | 8,82 | 7,00 | 18,02 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 25,52 | 20,05 | 6,32 |
| Продолжительность оборота дебиторской задолженности | 14,30 | 18,21 | 57,72 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 11,67 | 10,67 | 4,51 |
| Продолжительность оборота кредиторской задолженности | 31,27 | 34,20 | 81,01 |
| Продолжительность операционного цикла | 55,66 | 70,37 | 77,97 |
| Продолжительность финансового цикла | 24,39 | 36,17 | -3,04 |
По данным таблицы 5 видно, что оборачиваемость всех элементов имущества к концу 2009 года замедлилась. Рассмотрим подробнее оборачиваемость каждого вида имущества.
Оборачиваемость капитала по сравнению с 2007 годом снизилась на 6,33 оборота – а это говорит о неэффективном использовании ресурсов, и что на 1 рубль стоимости всех активов получает 3,72 рубля дохода. Для увеличения интенсивности использования активов необходимо стремиться к увеличению данного показателя.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости собственного капитала до 21,21 оборота свидетельствует о снижении уровня деловой активности, так как на предприятии темп роста выручки ниже темпа роста собственного капитала.
На предприятии также снизилась оборачиваемость оборотных средств в целом (на 5,46 оборотов) и запасов (на 21,11 оборотов). Срок реализации материальных оборотных средств увеличился составляет приблизительно 18 дней.
Оборачиваемость дебиторской задолженности на конец периода составляет 6,32 оборота, а срок ее погашения увеличился до 57,72 дней. Снижение показателя является неблагоприятной тенденцией, так как чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.
Оборачиваемость кредиторской задолженности снизился до 4,51 оборота – это говорит о снижении коммерческого кредита, предоставляемого организации. Средний срок погашения кредиторской задолженности, то есть время, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными, увеличился и составил 81,01 дней.
Продолжительность операционного цикла оцениваемого предприятия на конец 2009 года увеличилась до 77,97 дней это рассматривается как отрицательная тенденция.
Отрицательное значение длительности финансового цикла в 2009 году означает наличие временно свободных денежных средств.
2.4 Оценка рентабельности предприятия
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы в целом, а также доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной). Рентабельность более полно отражает окончательные результаты хозяйствования, поскольку показатель рассчитывается соотношением эффекта с наличными или используемыми ресурсами.
Для анализа рентабельности рассчитаем следующие коэффициенты.
· Рентабельность собственного капитала
Показывает эффективность использования собственного капитала, т.е. количество чистой прибыли, заработанной каждым рублем, вложенным собственником в предприятие.
· Рентабельность продаж
Показывает сколько прибыли продаж приходится на единицу проданных товаров.
· Рентабельность всего капитала предприятия
Отражает эффективность использования всего имущества предприятия, или на сколько денежных единиц вложено предприятием для получения рубля чистой прибыли независимо от источников привлечения средств.
· Рентабельность реализованной продукции
Показывает прибыль от понесенных затрат на производство продукции.
· Рентабельность внеоборотных активов
Отражает эффективность использования основных средств и внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу основных средств.
· Рентабельность оборотных активов
Отражает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании.
Таблица 6 - Коэффициенты рентабельности ООО «ЛюксСтрой»
| Показатель | 2007 | 2008 | 2009 |
| Рентабельность собственного капитала | 1,042 | 0,386 | 0,180 |
| Рентабельность продаж | 0,018 | 0,013 | 0,026 |
| Рентабельность всего капитала предприятия | 0,119 | 0,058 | 0,032 |
| Рентабельность реализованной продукции | 0,028 | 0,022 | 0,050 |
| Рентабельность внеоборотных активов | 0,355 | 0,180 | 0,166 |
| Рентабельность оборотных активов | 0,179 | 0,069 | 0,039 |
Почти по всем показателям (кроме рентабельности реализованной продукции и рентабельности продаж) наблюдается снижение по сравнению с предыдущим годом, что оценивается как отрицательная тенденция.
Рентабельность собственного капитала находится на низком уровне и к 2009 году уменьшилась до 0,18, соответственно можно сделать вывод о снижении скорости оборачиваемости собственного капитала при вложении в оборотные средства.
Роста коэффициента рентабельности продаж по сравнению с 2007 годом до 2,6 % свидетельствует об увеличении прибыльности коммерческой деятельности, улучшении финансового благополучия предприятия.
Рентабельность всего капитала предприятия снизилась на 8,7 % по сравнению с 2007 годом. Данное снижение говорит о замедлении оборачиваемости активов.
Рентабельность реализованной продукции за весь период выросла на 2,2 %, но все же она довольно низка и на конец 2009г составляет 5%, это может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции.
Рентабельность внеоборотных и оборотных активов снизилась на 18,9 % и 14 % соответственно - это говорит о замедлении скорости оборачиваемости внеоборотных и оборотных активов и нехватке денежных средств.
2.5 оценка финансовой состоятельности и вероятности банкротства
В соответствии с федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
До принятия закона «О несостоятельности (банкротстве)» действовала система критериев несостоятельности, состоящая из следующих показателей: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Он определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.