Расчет потребности в оборотном капитале имеет особую важность, так как заставляет планировать финансирование эксплуатации производства. Кроме того, оборотный капитал является составной частью основного капитала.
Величина чистого оборотного капитала на i – шаге расчета определяется по формуле:
ЧОКt=АКt-ПОСt
Где АКt – текущие активы;
ПОСt – текущие пассивы.
Величина текущих активов на i – шаге расчета определяется по формуле:
АКt = ДЗt + ЗСt + ЗМt + ЗЭt + НПt + ГПt + КНt
Где ДЗt - дебиторская задолженность;
ЗСt – товарно–материальные ценности, основное сырье и комплектующие;
ЗМt – вспомогательные материалы;
ЗЭt – топливо, энергия, вода;
НПt – незавершенное производство;
ГПt – готовая продукция;
КНt – кассовая наличность.
Величина дебиторской задолженности на i – шаге расчета определяется по формуле:
ДЗ = Вр / К обДЗ = 10482.61/12.86 = 815.13
Где Вр – выручка от реализации продукции, в рублях;
Вр = C+П+НДС= 10482,61
П= С·0,4= 6345,4127·0,4= 2538,16
НДС= 18% · (С+П)= 0,18·(6345,4127+2538,16)= 1599,04
К обДЗ – коэффициент оборачиваемости по ДЗ.
Стоимость сырья и основных материалов на i – шаге расчета определяется по формуле:
ЗСt = Сt / К обС
Где Сt – годовые объемы затрат товарно – материальных ценностей основного сырья и комплектующих;
К обС - коэффициент оборачиваемости по С.
Стоимость вспомогательных материалов на i – шаге расчета определяется по формуле:
ЗМt = ВМ / К обВМ
Где ВМt – годовые объемы затрат вспомогательных материалов
К обВМ – коэффициент оборачиваемости по ВМ.
Стоимость топлива, энергии, воды на i – шаге расчета определяется по формуле:
ЗЭt = Эt / К обЭ
Где Эt – годовые объемы затрат топлива, энергии, воды;
К обЭ – коэффициент оборачиваемости по Э.
Стоимость незавершенного производства на i – шаге расчета определяется по формуле:
НПt = ЗИt / К обНП
Где ЗИt – общие цеховые расходы
К обНП – коэффициент оборачиваемости по НП
Стоимость запасов готовой продукции на i – шаге расчета определяется по формуле:
ГПt = Сг / К обГП
Где Сг – себестоимость годового выпуска продукции;
К обГП – коэффициент оборачиваемости по ГП.
Определение объемов кассовой наличности на i – шаге расчета определяется по формуле:
КНt = (Зot + Цt + Аt)*0.2/ К обкн
Где Зot – заработная плата;
Цt – цеховые накладные расходы;
Аt – административные накладные расходы
К обкн – коэффициент оборачиваемости по КН.
Определение текущих пассивов на I – том шаге расчтетов вычисляется по формуле:
ПОСt = (ЗСt+ЗМt+ЗЭt) / К обПОС
Где ЗСt – затраты на сырье и основные материалы;
ЗМt – затраты на вспомогательные материалы;
ЗЭt – затраты на энергию, топливо, воду.
При расчетах чистого потока платежей во внимание принимается изменение величины оборотного капитала в последующем периоде по сравнению с предыдущим, то есть прирост чистого оборотного капитала:
ПОКt = ЧОКt – ЧОКt-1
Таблица 2.2.1. Расчет потребности в дополнительном оборотном капитале
| № п/п | текущие активы | период | коэф. Обора- | годы | |||||||||
| и пассивы | оборота | чиваемости | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |
| А. Текущие активы | 75 | 75 | 78 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | |||||
| 1 | материально- | ||||||||||||
| производственные запасы | |||||||||||||
| сырье и основные | 80 | 4,5 | 435,21 | 435,21 | 452,61 | 580,28 | 580,28 | 580,28 | 580,28 | 580,28 | |||
| материалы | |||||||||||||
| вспомогательные | 28 | 12,86 | 39,2 | 39,2 | 40,7 | 52,27 | 52,27 | 52,27 | 52,27 | 52,27 | |||
| материалы | |||||||||||||
| топливо, энергия, вода | 28 | 12,86 | 30,4 | 30,4 | 31,6 | 40,61 | 40,61 | 40,61 | 40,61 | 40,61 | |||
| 2 | незавершенное | 18 | 20 | 216,9 | 216,9 | 225,65 | 289,30 | 289,30 | 289,30 | 289,30 | 289,30 | ||
| производство | |||||||||||||
| 3 | готовая продукция | 18 | 20 | 237,9 | 237,9 | 247,47 | 317,27 | 317,27 | 317,27 | 317,27 | 317,27 | ||
| 4 | кассовая наличность | 28 | 12,86 | 20,6 | 20,6 | 21,48 | 27,54 | 27,54 | 27,54 | 27,54 | 27,54 | ||
| 5 | дебиторская задолженность | 28 | 12,86 | 611,34 | 611,34 | 635,80 | 815,13 | 815,13 | 815,13 | 815,13 | 815,13 | ||
| итого текущих активов: | 1591,8 | 1591,8 | 1655,4 | 2122,4 | 2122,4 | 2122,4 | 2122,4 | 2122,4 | |||||
| Б. Текущие пассивы | 28 | 12,86 | 221,95 | 221,95 | 230,89 | 295,94 | 295,94 | 295,94 | 295,24 | 295,24 | |||
| В. Чистый оборотный капитал | 1369,84 | 1369,84 | 1424,63 | 1826,46 | 1826,46 | 1826,46 | 1826,46 | 1826,46 | |||||
| Г. Прирост чистого оборотного капитала | 1369,84 | 0,00 | 54,79 | 401,83 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||||
| необходимо дополнительных инвестиций | 1826,46 | ||||||||||||
| выручка | 10482,61 | |
| прибыль | 2538,16 | |
| НДС | 1599,04 | |
3. Источники и условия финансирования
Выбор надежных источников финансирования инвестиций и благоприятных условий, привлечение финансовых средств является основополагающей предпосылкой не только для принятия решений по инвестированию, но и для проведения проектного анализа. Нельзя приступать к реализации проекта без объективной оценки объекта финансирования как капитальных первоначальных вложений так и потребностей в оборотном капитале.
Основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются: собственные средства, акционерный капитал, заемные средства, финансовый лизинг.
Таблица 3.1. Источники финансирования.
| Источники финансированияю | ИТОГО Тыс. $ | Годы | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||
| 1. Собственные средства: | 6461,88 | ||||||||||
| Акционерный капитал. | |||||||||||
| -Обыкновенные акции | 5169,5 | 5169,5 | |||||||||
| -Привилегированные акции. | 1292,3 | 1292,3 | |||||||||
| 1. Заем поставщика (8% годовой) | 2153,96 | 2153,9 | |||||||||
| Возврат займа поставщика | 2153,96 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | |||||
| 2. Кредит банка (12% годовой) | 2153,96 | 2153,96 | |||||||||
| Возврат кредита банка. | 2153,96 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | |||||
| ВСЕГО | 10769,8 | 6461,8 | 4307,92 | ||||||||
Выплаты по обязательствам производятся с учетом процентов по кредитам.
Существуют простые и сложные проценты:
Простые проценты это проценты, начисляемые на фактическую сумму за фактический период нахождения его на депозите. Проценты выплачиваются только на фактический остаток, за то время, когда эта сумма находилась на депозите.
Сложные проценты – это проценты, начисляемые не только на первоначальную сумму вкладов, но и на всю сумму процентов, начисленную за определенный период времени. Сложные проценты выплачиваются не только на первоначальную сумму вклада, но также на некоторую сумму процентов, накопленную от одного периода до другого.
Простые проценты по кредитам на i – шаге расчета можно определить как:
П = ДПД
Где Д – долг на данном шаге расчета;
ПД – установленная плата за банковский кредит за % годовых.
Выплаты по обязательствам по годам расчета представлены в табл. 11.
Таблица 3.2. Выплаты по обязательствам.
| Виды обязательств | ИТОГО Тыс.$ | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| А.1. Займ поставщика. (рассрочка на 5 лет) | 2153,96 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | |||
| 2. Остаток долга по кредиту. | 1723,26 | 1292,56 | 861,8 | 430,7 | |||||
| 3. Проценты по займу с остатком долга | 137,8 | 103,4 | 68,9 | 34 | |||||
| Б.1. Кредит банка. (рассрочка на 3 года) | 2153,96 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | 430,7 | |||
| 2. Остаток долга по займу. | 1723,2 | 1292,56 | 861,8 | 430,7 | |||||
| 3. Проценты по займу с остатком долга (12% годовых) | 206,78 | 155 | 103,4 | 51,6 |
Таблица 3.3. Составление плана доходов и расходов
| № п/п | статьи доходов и расходов | годы | |||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||
| 1 | выручка за вычетом НДС | 6662,67 | 6662,67 | 6662,67 | 8883,5 | 8883,5 | 8883,5 | 8883,5 | 8883,5 | ||||
| 2 | полная себестоимость | 4759,05 | 4759,05 | 4949,42 | 6345,41 | 6345,41 | 6345,41 | 6345,41 | 6345,41 | ||||
| 3 | годового выпуска | ||||||||||||
| валовая прибыль (стр.1-стр.2) | 1903,62 | 1903,62 | 1979,76 | 2538,09 | 2538,09 | 2538,09 | 2538,09 | 2538,09 | |||||
| 4 | выплата процентов по кредитам | 344,58 | 258,4 | 172,3 | 85,6 | ||||||||
| 5 | прочие операционные расходы | 95,18 | 95,18 | 98,9 | 126,9 | 126,9 | 126,9 | 126,9 | 126,9 | ||||
| 6 | прочие внереализационные расходы | 17,22 | 12,92 | 8,61 | 4,28 | 4,28 | 4,28 | 4,28 | 4,28 | ||||
| 7 | прибыль до налогообложения | 1446,64 | 1537,12 | 1699 | 2321,3 | 2406,9 | 2406,9 | 2406,9 | 2406,9 | ||||
| (стр.3-стр.4- стр.5-стр.6) | |||||||||||||
| 8 | налог на прибыль 24% | 347,19 | 369 | 407,7 | 557,1 | 577,6 | 577,6 | 577,6 | 577,6 | ||||
| 9 | чистая прибыль (стр.7-стр.8) | 1099,4 | 1168,12 | 1291,3 | 1764,2 | 1829,3 | 1829,3 | 1829,3 | 1829,3 | ||||
| 10 | дивиденды по акциям (5% от суммы | 323,09 | |||||||||||
| обыкновенных+привилегированных акций) | |||||||||||||
| 11 | прочие выплаты | 47,5 | 47,5 | 49,4 | 63,4 | 63,4 | 63,4 | 63,4 | 63,4 | ||||
| 12 | прибыль до выплаты кредита | 728,81 | 797,53 | 918,81 | 1377,7 | 1442,8 | 1442,8 | 1442,8 | 1442,8 | ||||
| 13 | выплата кредита | 861,4 | 861,4 | 861,4 | 861,4 | 861,4 | |||||||
| 14 | прибыль, остающаяся в распоряжении | 728,81 | -63,8 | 57,41 | 516,3 | 581,4 | 581,4 | 1442,8 | 1442,8 | ||||
| предприятия (стр.12-стр.13) | |||||||||||||
| 15 | Прибыль с учетом дисконтирования(убыток ) | 750,6 | -66,3 | 60,2 | 547,2 | 622,1 | 627,9 | 1572,6 | 1587 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||
| 1 | 1 | 1,03 | 1,04 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,1 | ||||
* - умножить на соответствующие коэффициенты по годам