Международные или мировые финансы — это широкое понятие, охватывающее валютные, кредитные, финансовые отношения мирового хозяйства и их организационные формы.
В сфере международных финансов осуществляются все финансовые операции и международные расчеты, реализуются все финансовые потоки международно-экономических отношений.
Международные финансы зарождаются и эволюционизируют в процессе развития общественного воспроизводства, выступая в форме, адекватной достигнутому уровню развития мирового хозяйства. Они принимают форму определенной системы, представляющей собой совокупность организационных и правовых элементов валютных, кредитных и финансовых отношений в МЭО.
Процессами, которые предопределили развитие международных финансов, стали:
Глобализация – основная черта современного мира, которая предопределяет функционирование международных финансов.
Глобализацию можно охарактеризовать как совокупность протекающих в общемировом масштабе взаимосвязанных процессов, в каждом из которых имеются механизмы саморегуляции.
Саморегуляция, в свою очередь, означает, что любое, даже малое, возмущение или воздействие в любой точке мира обязательно отражается на ходе процессов планетарного масштаба, выводя их из равновесия; в ответ глобальный мир вырабатывает компенсаторные реакции.
Центральным звеном мировой финансовой системы является валютная система — законодательно закрепленная форма валютных отношений.
Главными задачами международной валютной системы является обеспечение расчетов между странами, участвующими в международных валютных отношениях, и регулирование их платежных балансов.
Валютная система должна обеспечивать адекватные данному периоду международных финансов национальные и международные механизмы регулирования валютных курсов, условия конвертируемости валют, режимы валютных курсов, международную валютную ликвидность, а также международные кредитные средства и инструменты международного рынка ценных бумаг. При этом национальная валютная система как форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством, первична по отношению к международной, положения которой закреплены международными соглашениями.
Мировая валютная система, являющаяся во многом отражением конкретного исторического периода, в который были приняты соответствующие соглашения, претерпела определенную эволюцию.
С 1865 г. в Европе функционировал Латинский платежный союз, который объединял Францию, Италию, Швейцарию, Бельгию, Грецию и Папскую область на основе серебряного стандарта французского франка. Латинский платежный союз распался в связи с переходом от серебряного стандарта к золотому.
Первой мировой валютной системой считается Парижская, положения которой были юридически оформлены межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г.
В основу Парижской валютной системы был положен золото-монетный стандарт, в соответствии с которым каждая из национальных валют имела золотое содержание. В соответствии с золотым содержанием устанавливались золотые паритеты, и любую из валют можно были конвертировать в золото, осуществлялась свободная продажа золота на мировом рынке и его ввоз.
Валютный курс для валют устанавливался свободно плавающим, складывающимся под действием закона спроса и предложения, ограниченным «золотыми точками», которые представляют собой пределы отклонения валютных курсов от монетных паритетов, определявшихся величиной расходов по транспортировке золота из одной страны в другую. После отмены золотого стандарта, перехода промышленно развитых стран к бумажному денежному обращению «золотые точки» утратили свое значение.
В России золотомонетный стандарт утвердился в 1897 г., после проведения денежной реформы СЮ. Витте.
Система золотомонетного стандарта фактически утратила свое значение с началом Первой мировой войны. Правительства европейских стран стали широко прибегать к кредитным средствам для финансирования военных действий и прекратили обмен национальных валют на золото, установив принудительный курс.
Золото стало перемещаться в США в счет уплаты за товары, следствием чего стало нарушение соотношения золотого запаса в европейских странах и их денежной массы, возникла инфляция, потребовались новые принципы финансового устройства мира, способные устранить происходящие в рамках действующей ва-лютно-финансовой системы негативные процессы.
Парижская валютная система была достаточно стабильной, но не гибкой, что имеет отрицательное значение при кризисах, так как для того, чтобы изменить валютный курс национальной денежной единицы, страна должна была изменять свой золотой запас.
Быстро растущие товарные и финансовые рынки требовали более гибких и адекватных инструментов, чем золото. Свободное хождение золотых монет позволяло использовать их в качестве предмета накопления, и значительная часть золота оседала в хранилищах.
Победители в Первой мировой войне 1914-1918 гг. — США, Франция и Великобритания в 1922 г. собрались в Генуе на Международную конференцию и провозгласили вторую международную валютную систему — Генуэзскую. Ее основой стали золото и девизы – валюты ведущих национальных экономик.
Золотые паритеты сохранялись для всех валют, но конвертация в золото валют США, Франции и Великобритании могла осуществляться непосредственно, а остальные валюты обменивались на золото косвенно, т.е. через иностранные валюты. Могущественная довоенная золотая марка была вытеснена с рынка ведущих мировых валют. Для всех валют был восстановлен режим свободно плавающих курсов.
Важнейшим достижением Генуэзской валютной системы явилось то, что валютное регулирование в виде’международных конференций и совещаний стало активным элементом мировой финансовой системы.
Золотодевизный стандарт постепенно трансформировался в золотослитковый стандарт, что подразумевало обмен банкнот на золото лишь при условии обмена на крупную сумму: в Великобритании на 1700 фунтов стерлингов, во Франции на сумму не менее 215 тыс. франков.
Золото при золотослитковом и золотодевизном стандартах обладало всеми функциями денег, за исключением функции средства обращения, но золотодевизная система показала себя более гибкой, чем золотомонетная.
Постепенно деньги в обращении стали превышать золотые запасы государств, началась инфляция. Золото по-прежнему перемещалось в США, которые к 1924 г. сконцентрировали у себя более 40% общемировых запасов.
Принципы, на которых основывалась Генуэзская валютная система, окончательно перестали удовлетворять новым требованиям мировых финансов в период мирового валютного кризиса 1929-1933 гг. Валюты перестали размениваться на золото. В 1931 г. большинство стран ввели жесткий валютный контроль, и мировая валютная система распалась на три блока: долларовый, стерлинговый и зону французского франка.
В 1939 г. разразилась Вторая мировая война, и попытки стабилизировать валютную систему прекратились. Все курсы валют были заморожены, товары и оружие продавались только на золото, валютный курс утратил активную роль в международных экономических отношениях.
Третьей мировой валютной системой (1944) стала Бреттон-Вудская система. Разработка ее принципов велась английскими (Дж. М. Кейнс) и американскими (ГД. Уайт) специалистами. В основу был положен американский вариант.
В соответствий с этой системой провозглашалось введение золотодолларового стандарта. В качестве резервных валют использовались доллар США и английский фунт стерлингов, после ослабления фунта – только доллар. СССР по политическим соображениям не воспользовался положением победителя во Второй мировой войне, вследствие чего, невзирая на реальную возможность, рубль не стал резервной валютой.
Для придания статуса главной резервной валюты доллару казначейство США продолжало обмен долларов на золото иностранным центральным банкам и правительствам по официальному курсу 1934 г.: 35 долларов за 1 тройскую унцию – 31,1034 г.
Курс валют стран, подписавших соответствующие соглашения, фиксировался к доллару в рамках ±1%; девальвация более [0% по отношению к доллару допускалась только с разрешения МВФ.
22 июля 1944 г. на специальной сессии ООН был создан Международный валютный фонд — орган международного регулирования мировой валютной системы.
48. Макроэкономическое равновесие (модель IS-LM Хикса-Хансена). Ликвидная и инвестиционная ловушки.Модель IS-LM представляет собой модель совместного равновесия товарного и денежного рынков. Она является моделью кейнсианского типа (demand-side), описывает экономику в краткосрочном периоде и служит основой современной теории совокупного спроса.
Модель IS-LM была разработана английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в статье "Кейнс и неоклассики" и получила широкое распространение после выхода в 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена "Монетарная теория и фискальная политика" (поэтому модель иногда называют моделью Хикса-Хансена).
Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые возникают на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента.
Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка - кривая IS. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений (а в более широком смысле равенство суммы инъекций сумме изъятий), что объясняет название кривой (Investment=Savings).
Кривая LM (ликвидность-деньги) характеризует равновесие на денежном рынке, которое существует, когда спрос на деньги (прежде всего обусловленный свойством абсолютной ликвидности наличных денег) равен предложению денег. Поскольку спрос на деньги зависит от ставки процента, то существует кривая равновесия денежного рынка - кривая LM (Liquidity preference=Money supply), каждая точка которой представляет собой комбинацию величин дохода и ставки процента, обеспечивающую монетарное равновесие.
Пересечение кривых равновесия товарного (IS) и денежного (LM) рынков дает единственные значения величины ставки процента R (равновесная ставка процента) и уровня дохода Y (равновесный уровень дохода), обеспечивающие одновременное равновесие на этих двух рынках.
Модель IS-LM позволяет: 1) показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков; 2) выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия; 3) рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику; 4) проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики; 5) вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос; 6) проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла.
Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой кейнсианской модели:
1) уровень цен фиксирован (Р=const) и является экзогенной величиной, поэтому номинальные и реальные значения всех переменных совпадают;
2) совокупное предложение (объем выпуска) совершенно эластично и способно удовлетворить любой объем совокупного спроса;
3) доход (Y), потребление (C), инвестиции (I), чистый экспорт (X) являются эндогенными переменными и определяются внутри модели;
4) государственные расходы (G), предложение денег (M), налоговая ставка (t) являются величинами экзогенными и формируются вне модели (задаются извне);
5) ВНП=ЧНП=НД, поскольку налоги платят только домохозяйства и косвенные налоги на бизнес отсутствуют. Исключение составляет предпосылка о постоянстве ставки процента. Если в модели "Кейнсианского креста" ставка процента фиксирована и выступает экзогенным параметром, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке. Планируемые автономные расходы зависят теперь от ставки процента.