Рынок ценных бумаг и фондовая биржа 5 (стр. 7 из 8)
В зависимости от риска выполнения сделки на фондовой бирже делятся на кассовые и срочные.
Кассовые сделки – это обычные сделки, полный расчет по которым, включая сверху, перерегистрацию ценных бумаг и их перемещение происходит в течение определенного срока. Сделки в свою очередь могут быть простые и с маржой. Размер первоначальной маржи определяет сама биржа или брокерская контора. Величина маржи колеблется в пределах 45-50% от номинальной стоимости контракта и зависит от его стоимости.
Срочные сделки – это сделки, исполнение которых предполагается осуществить в будущих периодах времени. В зависимости от механизма заключения сделки, способа установления цены и способа расчета они могут иметь определенные разновидности.
По способу установления цен различаются сделки, в которых:
- цена фиксируется на уровне курса биржевого дня заключения срочной сделки;
- цена на фондовые бумаги не оговаривается, а расчеты производятся по курсу, который складывается на определенный срок, т.е. на середину месяца или на конец месяца;
- в качестве цены бумаги принимается ее курс любого, но заранее оговоренного биржевого дня, в период от дня заключения сделки до дня окончания расчетов.
Исполнение срочных сделок строго привязано к конкретной дате, установленной в контракте. Срок исполнения срочных сделок зависит от их сложности.
В зависимости от механизма заключения срочных сделок они могут быть простые (твердые), условные (на разнице), пролонгационные.[22] Общая классификация сделок представлена на рисунке 2.2.
Срочные сделки «на разницу» - это сделки, по истечении которых один из контрагентов должен уплатить сумму разности между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки.
Форвардные сделки – сделки, полный расчет по которым должен быть произведен в определенную дату в будущем.
Пролонгационная сделка представляет собой срочную сделку, одной из сторон которой выступает спекулянт, играющий на разнице курсовой стоимости ценных бумаг. Необходимость в сделке этого вида возникает у биржевого игрока, если прогнозируемое им изменение курса к моменту завершения срока исполнения контракта не состоялось, и ликвидация этой сделки не принесет ожидаемой прибыли.
Существуют две разновидности пролонгационной сделки: рапорт (современное название «репо») и депорт.
Они определяются положением биржевого игрока в сделке: «быки» - репортируют; «медведи» - депортируют.
Репорт – вид просрочки биржевых сделок, при которых «бык», т. е. биржевой спекулянт, играющий на повышение: продает по официальному курсу ценные бумаги, которые должны быть проданы по ликвидационному курсу, или по тому же договору покупает их в оговоренный срок по цене, превышающей официальный курс.
Депорт – операция, обратная репорту. К не прибегает «медведь», т. е. биржевик, играющий на понижение. Он сначала продает ценные бумаги, но снова купить их не торопится, поскольку считает, что цена на них может упасть еще ниже. Тогда он покупает у кого-либо бумаги по официальному курсу ближе к наступлению их ликвидационного срока и по тому договору продает тому же лицу эти бумаги, но по уже более низкому курсу.
Сделки с залогом – сделки, в которых контрагент выплачивает другому заинтересованному в сделке лицу определенную договором между ними сумму денег. Эта сумма является гарантией исполнения своих обязательств.
Сделки с премией могут быть с правом выбора времени, простые, кратные, твердые, обоюдоострые, стеллажные.
Сделки с премией простые – сделки, при которых контрагент, заплативший премию, имеет право либо совершить сделку, либо отказаться от нее, потеряв при этом уплаченную премию.
 | |
 |  |
Рис. 2.2. Общая классификация биржевых сделок
Сделки с правом выбора времени исполнения договора – сделки с премией, при которых плательщику премии предоставляется право исполнить принятые на себя обязательства по своему усмотрению в тот или иной срок в течение известного периода времени. Отказаться же от исполнения договора он не может.
Сделки с премией твердые и свободные – сделки, при которых плательщик премии имеет право отказаться от приема (поставки) определенной части установленного количества ценных бумаг.
Сделки с премией при покупке или продаже – сделки, при которых плательщик премии получает выбор между покупкой или продажей и может в день ликвидации или купить оговоренные в договоре ценные бумаги по условленному высшему курсу или самому их поставить по условленному низшему курсу.
Одной из важнейших функций фондовой биржи является информирование ее членов, юридических и физических лиц о курсах ценных бумаг, принятых к котировке (выставлять, буквенно нумеровать), т. е. полученная на основе анализа спроса и предложения цена бумаг.
Котировальная комиссия ведет журнал своих заседаний, в котором перечисляются сделки, положенные в основу котировки; отмечаются сделки и заявления спроса и предложения ценных бумаг из числа допущенных к котировке, которые не были положены в основу котировок, с указанием соответствующих причин; записываются решения Котировальной комиссии. Подписывается журнал Председателем Комиссии или его заместителем, ведущим заседание.
Увеличение выпуска ценных бумаг, рост и развитие фондовых рынков в различных странах свидетельствуют о том, что ценные бумаги продолжают играть важную роль альтернативного источника финансирования экономики и государства.
Положение на фондовых рынках во многом определяется позицией государства, которое выполняет двоякую роль: с одной стороны, оно обеспечивает на рынках предложение различных государственных ценных бумаг, а с другой – выполняет роль регулятора рынка, так как довольно часто происходят биржевые крахи и резкое колебание курсов различных ценных бумаг.
Важным направлением развития фондовых рынков является их растущая интернационализация, которая характеризуется допуском на национальные рынки различных иностранных ценных бумаг, развитием рынка ценных бумаг на рынке евро-валют, а также продажей и перепродажей на нем долгов развивающихся стран.
Важным аспектом развития фондовых рынков является воздействие на них инфляции. Рост ее создает условия для роста курсов различных ценных бумаг, толкая рынок к увеличению спекулятивных сделок, однако возврат по ценным бумагам из-за инфляции обесценивается. Поэтому ведущие западные страны стремятся держать инфляцию под контролем.
В представленной работе были раскрыты понятие, сущность и классификация ценных бумаг, охарактеризован рынок ценных бумаг, основные направления его деятельности, участники рынка, его развитие.
Согласно Гражданскому Кодексу Российской Федерации ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
Однако в целом понятие ценной бумаги многогранно, так как экономические отношения, выражаемые ею, очень сложны, они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.
В данной работе было рассмотрено понятие и сущность ценных бумаг, как особого товара, обращающегося на особом рынке - рынке ценных бумаг, как формы фиксации рыночных отношений между участниками рынка, функции ценных бумаг, охарактеризованы различные виды ценных бумаг, таких как облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, акция и другие.
Во второй главе работы был рассмотрен и охарактеризован такой институт, как рынок ценных бумаг, фондовая биржа, обозначен исторический аспект ее формирования, тенденции и необходимость развития, сделки на рынке ценных бумаг.
Одной из важнейших категорий рынка ценных бумаг являются его участники. В работе были раскрыты понятие и деятельность эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, организаций, обслуживающих рынок ценных бумаг, брокерская, дилерская, клиринговая деятельность.
В заключение хотелось бы отметить, что главным недостатком развития российского фондового рынка представляется отсутствие достаточного наполнения ценными бумагами, прежде всего акциями и облигациями компаний и предприятий. Поэтому рынок ценных бумаг, особенно фондовые биржи, выполняют несвойственные им функции, торгуя кредитными ресурсами и финансовыми инструментами. Реализация их на биржах носит исключительно спекулятивный характер. В связи с этим рынок ценных бумаг в России пока не дает мобилизационного эффекта для увеличения инвестиций в промышленность и таким образом не отвечает тем задачам, которые ставились перед ним в момент его создания.