Проведем анализ дебиторской задолженности.
Таблица 16 - Анализ дебиторской задолженности
| Показатели | 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008 | Изменения за 2006 год | Изменения за 2007 год |
| Выручка от реализации | 83 865 | 98 691 | 123 207 | 14 826 | 24 516 |
| Заемный капитал*[33] | 24 698 | 39 342 | 61 084 | 14 645 | 21 742 |
| Оборотные активы* | 20 459 | 29 543 | 49 321 | 9 084 | 19 778 |
| Дебиторская задолженность* | 2 081 | 2 898 | 4 153 | 817 | 1 255 |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | 40,3 | 34,1 | 29,7 | -6,2 | -4,4 |
| Удельный вес дебиторской задолженности в среднегодовой стоимости оборотных активов (в %) | 10,17% | 9,81% | 8,42% | -0,36% | -1,39% |
| Удельный вес среднегодовой дебиторской задолженности в выручке (в %) | 2,48% | 2,94% | 3,37% | 0,46% | 0,43% |
| Период погашения дебиторской задолженности | 8,9 | 10,6 | 12,1 | 1,6 | 1,6 |
За исследуемые периоды оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась, так как ухудшилась платежеспособность предприятия. Возможно, отгрузка товаров производится в кредит на невыгодных для предприятия условиях. Данные денежные средства изымаются из производственного процесса, что вынуждает предприятие искать дополнительные средства для работы. Положительным моментом является то, что большая часть дебиторской задолженности – краткосрочная.
Доля дебиторской задолженности в среднегодовой стоимости оборотных активов падает, что является положительной тенденцией.
Растет доля дебиторской задолженности в выручке: на один рубль выручки приходилось 2,48% нереализованной продукции в 2005 году, 2,94% - в 2006 году и 3,37% - в 2007 году; такой удельный вес выручки предприятие недополучило из-за наличия задолженности.
Увеличивается период погашения дебиторской задолженности: на 1 января 2008 года он составил 12 дней.
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капиталов, во многом зависит финансовое положение предприятия, поэтому необходимо оценить изменение показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, таких как коэффициент автономии предприятия, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового риска.
Таблица 17 – Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Начало периода | Конец периода | Конец периода | Конец периода | |
| Собственный капитал | 15 852 | 12 776 | 7 726 | 9 345 |
| Сумма активов | 34 170 | 43 853 | 55 333 | 83 905 |
| Заемный капитал | 18 318 | 31 077 | 47 607 | 74 560 |
| Коэффициент автономии предприятия, % | 46,39% | 29,13% | 13,96% | 11,14% |
| Коэффициент финансовой зависимости, % | 215,56% | 343,25% | 716,19% | 897,86% |
| Коэффициент финансового риска, % | 115,56% | 243,25% | 616,19% | 797,86% |
Таблица 18 – Изменения показателей, характеризующих финансовую устойчивость
| Показатели | Изменения за 2005 год | Изменения за 2006 год | Изменения за 2007 год |
| Коэффициент автономии предприятия, % | -0,173 | -0,152 | -0,028 |
| Коэффициент финансовой зависимости, % | 1,277 | 3,729 | 1,817 |
| Коэффициент финансового риска, % | 1,277 | 3,729 | 1,817 |
Коэффициент автономии показывает степень зависимости предприятия от заемных средств; он рассчитывается как отношение собственных источников финансирования предприятия к валюте баланса. Рекомендуется значение коэффициента автономии не менее 0,5 (или 50%). В этом случае предприятие может погасить кредиторскую задолженность за счёт собственных средств.
На начало 2005 года значение коэффициента автономии составило 46,39% (или 0,46), то есть уже в начале года предприятие не имело достаточно средств для погашения кредиторской задолженности, а на конец периода коэффициент составил 0,29, тенденция его снижения очень значительна (-17,26 п.п.). Предприятие становится все более зависимым от заемных средств, скорее всего, от долгосрочных. Уменьшение кредиторской задолженности, вероятно, происходило за счет использования заемных средств.
Значение коэффициента автономии за 2006 год стало еще меньше. Зависимость предприятия от заемных средств очень велика. Учитывая то, что кредиторская задолженность растет, предприятие может оказаться не в силах погашать ее даже за счет заемных средств.
В 2007 году значение коэффициента автономии продолжало снижаться. Зависимость от заемного капитала чрезмерно велика.
Коэффициент финансовой зависимости – коэффициент обратный к коэффициенту автономии. Он характеризует зависимость фирмы от внешних займов.
Значение коэффициента финансовой зависимости очень велико, и за 2005 год этот показатель вырос на 127,69 п.п. Предприятие зависимо от внешних источников финансирования. Это рискованная ситуация, которая может привести к банкротству.
Коэффициент финансовой зависимости в 2006 году увеличился на 3,729 п.п., а на конец 2007 году он составил 897,86 п.п., увеличившись по сравнению с 2006 годом на 1,817 п.п.
Коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному. Чем меньше коэффициент финансового риска, ближе к 0, тем финансово более устойчиво данное предприятие.
Значение данного показателя также достаточно велико на протяжении всех трех исследуемых периодов. Предприятие финансово неустойчиво. Единственным плюсом можно считать то, что в 2005 году заемный капитал складывался в значительной степени из долгосрочных займов, ставки по которым ниже, а сроки дольше.
Чем выше уровень первого показателя и ниже - второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия и меньше степень финансового риска. На данном предприятии наблюдается обратная ситуация; менеджеры проводят рискованную финансовую политику, которая может привести к кризису.
Для более подробного анализа структуры пассива необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала.
Таблица 19 - Динамика структуры собственного капитала (в денежном выражении)
| Показатели | Сумма, тыс. руб. | Изменения за 2005 год | Изменения за 2006 год | Изменения за 2007 год | |||
| 2005 | 2006 | 2007 | |||||
| Начало периода | Конец периода | Конец периода | Конец периода | ||||
| Уставный капитал | 76 | 76 | 76 | 76 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Добавочный капитал | 21215 | 21209 | 21175 | 21171 | -6,00 | -34,00 | -4,00 |
| Непокрытый убыток | -5439 | -8509 | -13525 | -11902 | -3070,00 | -5016,00 | 1623,00 |
| Итого | 26730 | 12776 | 7726 | 9345 | -13954,00 | -5050,00 | 1619,00 |
Таблица 20 - Динамика структуры собственного капитала (в процентах)