Анализ финансового состояния предприятия и разработка рекомендаций по повышению его финансовой у (стр. 8 из 19)
Нормальным считается значение показателя больше 2. Для укрепления общей платежеспособности предприятия необходимо также наращивать реальный собственный капитал.
Причинами неплатежеспособности могут быть: неритмичная работа предприятия, снижение качества продукции (услуг), повышение себестоимости продукции, недостаток собственных источников финансирования, излишние запасы, большой объем просроченной дебиторской задолженности, отвлечение средств на иные цели.
Излишек ликвидных средств (как и их недостаток) – явление нежелательное, т.к. это означает, что оборотные активы используются с меньшим эффектом, чем могли бы. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов: размера предприятия, сферы производства, отраслевой принадлежности, длительности производственного цикла, продолжительности оборота, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры.
1.3 Теоретические основы моделей оценки вероятности банкротства
В процессе своей финансово-хозяйственной деятельности предприятие вступает в различные договорные отношения с другими хозяйствующими субъектами. Эти отношения предусматривают исполнение предприятием определенных денежных обязательств перед контрагентами в определенные сроки. Согласно ст. 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены; согласно ст. 6 дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей... а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона. Возбуждение дела о банкротстве, в конечном счете, может привести к продаже имущества предприятия и его ликвидации, поэтому в рамках финансового анализа необходимо своевременно увидеть финансовые затруднения предприятия, которые могут привести к банкротству.
Процедура финансового анализа позволяет выявить слабые места как в деятельности предприятия, так и в организации финансового менеджмента. Для оценки финансового состояния и предсказания возможного банкротства используются два направления финансового исследования: экспресс-диагностика банкротства и фундаментальная диагностика банкротства.
Для проведения экспресс-диагностики финансового состояния предприятия к материалам оперативного анализа, платежеспособности предприятия, его финансовой устойчивости используют дополнительные показатели, такие как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления платежеспособности.
Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется также с помощью общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости. Однако помимо рассмотренных показателей привлекают и другие критерии, позволяющие прогнозировать потенциальное банкротство: неудовлетворительная структура активов, замедление оборачиваемости оборотных активов, сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов, рост удельного веса дорогих заемных средств, наличие просроченной дебиторской и кредитной задолженностей, наличие на балансе значительных убытков.
Кроме этих критериев о тяжелом финансовом состоянии предприятия свидетельствует наличие следующих факторов: низкая доходность инвестиций, нестабильная величина прибыли и низкая рентабельность выпускаемой продукции, увеличение рыночного риска, снижение дивидендных выплат и т.д.
Помимо этого можно применять отечественные и зарубежные модели оценки вероятности банкротства. Принципиальное отличие российского подхода к оценке вероятности банкротства предприятий состоит в том, что у нас есть нормативная правительственная методика оценки вероятности банкротства, которая в силу своего юридического статуса является обязательной при решении вопроса о будущем кризисного предприятия и при мониторинге экономической деятельности предприятия на предмет его возможного банкротства, а показатели работы предприятия, рассчитанные по этой нормативной методике являются официальными для Арбитражного суда, Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО), кредиторов. В развитие Закона №127-ФЗ было выпущено постановление Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».
Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса согласно Постановлению являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) определяется по формуле (8):
, (8)где АII – оборотные активы: итог второго раздела бухгалтерского баланса за вычетом строк «расходы будущих периодов» и «дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты»;
ПV – пассив, краткосрочные обязательства, итог пятого раздела баланса, строки 640 – доходы будущих периодов; 650 – резервы предстоящих расходов.
Структура баланса считается удовлетворительной при Ктл ³ 2. В современных условиях данный коэффициент считается завышенным, предприятие может быть платежеспособным и при Ктл ³ 1,5.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (ПIII) и внеоборотных активов (АI) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств - (АII) (по формуле (9)). Нормальным считается значение Косс ³ 0,1.
(9)Уже по этим двум показателям (коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами), мы можем признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения.
Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам, по формуле (10):
, (10)где
- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; 
- значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ( 
);6 - период восстановления платежеспособности (в месяцах);
Т - отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12) по балансу.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значения, соответствующие нормативным, следовательно, структура баланса предприятия признается удовлетворительной и рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам, по формуле (11):
, (11)где
- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности ( 
); 
- значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 
нормативное значение коэффициента текущей ликвидности 
;3 - период утраты платежеспособности (в месяцах);
Т - отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12) по балансу.
Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности (
) имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (угроза утраты платежеспособности предприятия).Ученые экономического факультета ЮФУ (Овчинников В.Н., Гладкий А.Д., Хачатрян А.Г.) разработали свою модель, основанную на индексном методе оценки нормативных показателей вероятности банкротства. Имея данные по нормативным показателям (коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности собственными средствами, коэффициенту восстановления платежеспособности, коэффициенту утраты платежеспособности) необходимо заполнить таблицу. Расчетные данные сравниваются с нормативными показателями. Если расчетное значение на конец периода в пределах нормы, то ставится положительная оценка; в противном случае – отрицательная.