· Так как А1<<П1,то предприятие не может отвечать по своим обязательствам в ближайшее время. Несмотря на очень высокий рост денежных средств (темп росто 3349%),которые в конце года являются единственным источником наиболее ликвидных активов, кредиторская задолженность также растет на 153%, что не позволяет говорить о улучшении состояния текушей ликвидности предприятия.
· Анализируя долгосрочную ориентировочную платежеспособность, можно сказать, что предприятие полностью отвечает условиям ликвидности (А2> П2 и А3 >П3)
· При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела “Оборотные активы” и раздела “Краткосрочные пассивы”. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению показателя чистого оборотного капитала.Он составляет величину, оставшуюсяпосле погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия (табл.13).
Таблица 13
Вычисление чистого оборотного капитала
| Показатели | На начало года, руб. | На конец года, руб. |
| 1.Оборотные активы | 8 140 620 | 21 922 469 |
| 2.Краткосрочные пассивы | 8 496 978 | 20 489 882 |
| 3.Чистый оборотный капитал (1-2) | -356 358 | 1 432 587 |
В данном случае рост чистого оборотного капитала говорит о росте ликвидности строительного предприятия.
3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 14)
Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в техническом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.
Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяются показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Таблица 14
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности
предприятия
| Коэффициент | Что показывает | Как расчитывается | Комментарии |
| ! Коэффициент текущей ликвидности (покрытия | Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами | Кп = Rа/Кt Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) | 1≥ Кп ≥2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании |
| 2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности | Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами | Ккл = (Д +rа)/Кt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущими пассивами | Ккл ≥1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности | Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса | Кал = Д/Кt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам | Кал ≥ 0,2 – 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия |
В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при ведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:
· Статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату;
· Малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления инвестиций;
· Неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет неликвидных статей) и вести неполный учет обязательств. В этом случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.
Главное достоинство показателей – простота и наглядность – может обернуться существенным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.
Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл. 15.):
· Коэффициент абсолютной ликвидности<<нормативного значения (Кал=0,1).Это говорит о возможности погашения краткосрочной задолженности предприятием в ближайшее время только на 10%.
· Коэффициент критической (срочной) ликвидности также намного ниже нормативного (Ккл=0,48). Это говорит о риске низкой платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, так как предприятие может покрыть обязательства лишь 50% кредиторов при помощи всех мобильных средств.
· В качестве базового можно использовать коэффициент общей ликвидности. Два других коэффициента используются в случае необходимости углубленного анализа для отражения влияния отдельных статей текущих активов. В нашем случае коэффициент текущей (общей) ликвидности находится у нижней границы нормативного значения, но это уже говорит о том, что у предприятия достаточно оборотных средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
В западной практике для оценки ликвидности предприятия используется нормативный метод сравнения, при котором расчетные значения сравнивают со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существует достоверной статистической базы. Поэтому в Российской практике следует обращать внимание прежде всего на динамику изменений коэффициентов.
· Динамика значений коэффициентов как общей ликвидности, так и остальных коэффициентов ликвидности, указывает на улучшение в обеспеченности оборотными средствами (см. Табл.15).Причиной этого явилось увеличение доли текущих активов в общей сумме активов предприятия по сравнению с 1997г. (темп роста-269%).Кроме этого, наблюдается резкий рост дебиторской задолженности <12 мес.(темп роста-233%) и денежных средств -наиболее ликвидных активов(темп роста-3349%). Но, несмотря на такой интенсивный рост перечисленных выше активов, рост коэффициентов ликвидности не столь значителен. Так как наряду с ростом текущих активов, в текущем году наблюдался также интенсивный рост текущих пассивов (темп роста краткосрочной кредиторской задолженности-254%).
Таким образом, оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности еще раз подтверждает результаты анализа ликвидности баланса. Предприятие в перспективе платежеспособно и способно отвечать по своим обязательствам. Хотя для погашения текущих обязательств, предприятию понадобится большой промежуток времени, достаточный на обналичивание труднореали- зуемых активов.
3.5.3 Анализ движения денежных средств
Рассмотрим и проанализируем отчет о движении денежных средств (форма №4),который был введен в состав российской отчетности в 1996году. Данный аналитический документ об изменении финансового состояния составлен на основе метода исследования потока денежных средств. Необходимость анализа этого документа финансовой отчетности обусловлена тем, что в хозяйственной деятельности порой складывается довольно парадоксальная ситуация, когда прибыльное предприятие не может произвести расчеты со своими работниками и контрагентами.
Главная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ денежных потоков существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия.