1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных. активов х 100%.
II. Оценка эффективности управления или прибыльность продукции:
II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;
II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;
II.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей реализации/ продукциях 100%;
II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.
III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:
III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;
III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;
III.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;
III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;
III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;
III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;
III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.
IV. Оценка рыночной устойчивости.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.
Оценка финансовой устойчивости
Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организация считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства.[31, с.95] Таким образом, платежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:
ДС + РД + ПО > КО + КЗ (7)
Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат,
В целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько абсолютных показателей: [16, с.173]
• наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимости внеоборотных активов:
СОС=ИСР+ДО-ИВ; (8)
• общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:
ОСОС = СОС + КЗ. (9)
На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
o излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:
DСОС = СОС -33; (10)
o излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат;
D ОСОС = ОСОС - 33. (11)
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости экономического субъекта: [17, с.86]
• абсолютная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством:
33 > СОС + КЗ; (12)
• нормативная финансовая устойчивость. Эта ситуация гарантирует платежеспособность организации и характеризуется условием:
33 = СОС = КЗ или СОС > 33 > СОС +КЗ; (13)
• неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность. Возникает при условии:
33 = СОС = КЗ + ИФН, (14)
где ИФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств и прочие средства);
• кризисное (критическое) финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства. Характеризуется неравенством:
33 < СОС + КЗ. (15)
Для более глубокого анализа финансового состояния организации в дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать ряд относительных показателей - финансовых коэффициентов;
• коэффициент автономии (Ка) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу баланса:
Ка = КР / Б. (16)
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Этот коэффициент характеризует долю собственников организации в общей сумме средств, авансируемых в ее деятельности. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов положение данного экономического субъекта.
• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/c) рассчитывается как отношение величины обязательств организации к величине ее собственных средств:
Кз/с = ип / кр. (17)
Коэффициенты Кз/с и Ка взаимосвязаны:
Кз/с = 1/Ка - 1. (18)
Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств Кз/с > 1. Данный коэффициент показывает, какая величина средств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченных источников средств:
• коэффициент маневренности собственного капитала (Kм) рассматривается как отношение величины собственных оборотных средств к об" щей величине источников собственных средств:
Км = СОС / КР. (19)
Нормальное ограничение коэффициента Км > 0,5. Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована;
• коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат:
Ко = СОС / 33. (20)
Нормальное ограничение коэффициента Ко > 0.1. Этот коэффициент показывает степень обеспеченности собственными источниками покрытии запасов и затрат и является одним из критериев для характеристики неплатежеспособности или же платежеспособности предприятия.
• коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Кс/п) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине привлеченного капитала:
Кс/п = КР / ИП; (21)
Нормальное ограничение коэффициента Кс/п > 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников;
• коэффициент финансовой зависимости (Кф/з) рассчитывается как отношение величины валюты баланса-нетто к величине собственного капитала:
Кф/з = БН / КР. (22)
Нормальное ограничение коэффициента Кф/з > 1.25. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до единицы, это означает, что деятельность организации полностью финансируется собственными источниками средств.
2.2. Способы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия
Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).[29, с.76]
Чаще всего выделяют следующие варианты расчета собственного оборотного капитала:
- источники собственных средств минус внеоборотные активы;
- источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотные активы;
- текущие активы {оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность).
На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей активов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического баланса), а самое главное. — на учете целевого назначения полученных долгосрочных кредитов и займов.