Технико экономическое обоснование производства извещателя пожарного дымового ИП 212 5М (стр. 7 из 8)

Тыс.руб.

1000

900

800

700

0 10 20 30 40 Объем выпуска, тыс. шт.

8. Расчёт показателей экономической эффективности проекта

Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение соотношения затрат и результатов от его осуществления.

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

чистый доход или чистая дисконтированная стоимость (ЧДД);

внутренняя норма доходности (ВНД);

срок окупаемости инвестиций (Т_ОК).

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо осуществить приведение (дисконтирование) указанных показателей к единому моменту времени – расчетному периоду, так как денежные поступления (результаты) и затраты в различные временные периоды неравнозначны: доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период. То же относится и к затратам.

Приведение величин затрат и результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконтирования

, определяемый для постоянной нормы дисконта следующим образом:

,

где

- норма дисконта, коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к инвестициям), при которой инвесторы согласны вложить свои средства в данный проект (Е_Н = 0,3);

- расчетный год, = 1.

- год (порядковый), затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

a₁ = 1\ (1 + 0,3)^1-1 = 1

a₂ = 1 \ (1 +0,3)^2-1 = 0,77

a₃ = 1 \ (1 +0,3)^3-1 = 0,59

a₄ = 1 \ (1 +0,3)^4-1 = 0,46

8.1 Расчет чистого дисконтированного дохода текущей стоимости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений – результата (

) за расчетный период и суммой затрат ( ) – инвестиций за этот же период.

,

где n - временной период расчета, лет;

- денежные поступления в t-м году (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

- затраты (инвестиции) в t-ом году, руб.;

- коэффициент дисконтирования.

ЧДД₁ = (286667063*1-(317934000+20020142)*1 = -51 287 079 руб.

ЧДД₂ =286861518* 0.77= 220 883 368,9 руб.

ЧДД₃ = 287071173*0.59= 169 371 992,1 руб.

ЧДД₄ = 287250427*0.46= 132 135 196,4 руб.

По своей сути это есть интегральный экономический эффект. Он определяется за весь расчетный период.

Положительное значение

(ЧДД) свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять.

При значениях

(ЧДД), равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта.

Таким образом, проект инвестиций, ЧДД которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным. При отрицательном значении УДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.

В случае рассмотрения нескольких альтернативных вариантов более эффективным является тот, который имеет большее значение ЧДД.

8.2. Определение внутренней нормы доходности ВНД

Внутренняя норма доходности ВНД представляет собой ту норму дисконта (

), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. разность между дисконтированными результатами и затратами равна нулю.

Этот показатель очень тесно связан с показателем ЧДД (

). Иначе говоря ВНД – это ставка дисконта, которая определяет нулевое значение ЧДД. Расчет ВДН может быть представлен формулой

,

где

- сумма денежных поступлений в t-м году, руб.;

- сумма затрат (инвестиций) в t-м году; руб.;

– порядковый номер года;

1 – расчетный год;

- ставка дисконта.

Сравнивая внутреннюю норму рентабельности с нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет.

График зависимости Е_ИНТ(ЧДД) от ставки дисконта можно изобразить схематически ( рис. 1.).

ЧДД

Тыс.руб.

200

150

100

50

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Из графика видно, что чем выше ставка дисконта, тем меньше величина ЧДД и наоборот.

8.3. Определение срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости, или период окупаемости, инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет прибыли плюс амортизация. Методика расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов, получаемых от реализации инвестиций.

Так, чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены суммарным доходом. При этом результаты и затраты должны быть продисконтированы.

,

где

- полученный за t-й год чистый доход, руб.;

- затраты (инвестиции) за t-год;

- коэффициент дисконтирования.

Показатель периода возврата в этом случае отражает такой период времени, который достаточен для возмещения первоначальных затрат полученными доходами, приведенных к одному моменту времени.

Ток(рр)=З(т) / Р(т),

Ток=1,2 года (432 дня).

Таблица 14.

Экономические результаты работы предприятия

Наименование показателей	Един. измер.	Усл.обоз.	По годам производства
			1-й	2-й	3-й	4-й
1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск изделий	шт.	N	43000	43000	43000	43000
2. Отпускная цена изделия	Руб.	Ц	50592	50592	50592	50592
3.Полная себестоимость единицы продукции	Руб.	Сп	32226	32226	32226	32226
4. Реализованная продукция	Т.р.	РП	217545	217545	217545	217545
5. Прибыль на единицу продукции	Руб.	Пед	8057	8057	8057	8057
6. Общая сумма балансовой прибыли (п1* п5)	Т.р.	Пб	346451	346451	346451	346451
7. Остаточная стоимость основного капитала	Т.р.	О	292347	266761	239175	215589
8. Налог на недвижимость	Т.р.	ННД	2923	2667	2391	2155
9. Налогооблагаемая прибыль (п6-п8)	Т.р.	ПНО	343527	343783	344059	344295
10. Налог на прибыль	Т.р.	НП	82446	82508	82574	82630
11. Чистая прибыль	Т.р.	Пч	261080	261275	261485	261664
12. Амортизация	Т.р.	А	25586	25586	25586	25586
13. Общая сумма чистого дохода (п11+п12)	Т.р.	Рt	28666	28686	28707	28725
14. Коэффициент дисконтирования		1	0,77	0,59	0,46
15. Поступления (результат с учетом коэффициента дисконтирования )	Т.р.		286667	220883	169371	132135
16. Инвестиционные вложения	Т.р.	Зt	337954	-	-	-
17. Инвестиционные вложения с учетом коэф. Дисконтирования	Т.р.		337954	-	-	-
18. Чистая текущая стоимость (п.15-п.17)	Т.р.	ЧДД (Эинт)	-51287	220883	169371	132135
19. ЧДД нарастающим итогом.	Т.р.	ЧДД	-51287	169596	338968	471103

Выводы и заключения